固态电池+钠电+储能+风电更新...

申请时间： 2025年12月（看节点可能就在工信部一次送样初步反馈后）

专利核心： 聚合物电解质做成3~20μm界面层（介于负极和硫化物电解质之间），目标只有一个，改善循环性能（目前全固态的循环性能确实也是最大痛点），该专利的重要性不言而喻

我们基于专利测算，单GWh全固态对聚合物电解质需求量在100吨左右（包括PEO和LiTFSI）

本专利带来的启示：

1）聚合物完全可以用在全固态上，并且能够改善循环，很可能是以后的重点路线，对26年的中试、上车，都有很大帮助

2）预计清陶本轮交付就是硫化物+聚合物复合路线，证明其技术路线选择是比较正确的，叠加清陶本身半固态车型交付，市场对其预期可能逐步扭转。

产业链相关：

聚合物+添加剂：贝特瑞、新宙邦、奥克股份、瑞泰新材

聚合物电池：冠盛股份

清陶产业链：当升科技、三祥新材、先惠技术、华域汽车

事件：

1）25年12月29日，欣界能源GWh固态锂金属电池量产下线，一期产能2GWh，用于高端消费电子市场；

2）12月30日，全国汽车标准化技术委员会发布《电动汽车用固态电池国家标准第1部分：术语和分类》的征求意见稿，为固态电池确立首个国家级标准的标尺；

3）12月31日，红旗首台全固态电池包成功装载于红旗天工06车型试制下线，正式迈入实车测试的全新阶段。

固态电池进入路试阶段、产业链进展快于预期。固态电池进展快于市场预期，此前车规级电芯+中试线提前半年落地，而本次红旗天工06车型试制下线，标志着样车测试提前半年开启，后续有望看到广汽、上汽、阿维塔、奇瑞等车企的相关进展。

整体看，固态电池26年进入关键期，本月将进行电芯端第2轮送样，若顺利将步入pack端测试，26年中后建成gwh级量产线，并开启密集路试，27年商业化示范性运营，并逐渐细分场景小规模应用，30年预计大规模商业化，行业开启万亿级市场。

关注工信部申报名录情况、及卫蓝新能源IPO后续节点。在股价方面，相比商业航天、机器人等热门板块，固态核心标的调整较为充分（近30%），有望在春季躁动期开启新一轮行情。

后续重要事件看：

①宁德时代的双核架构，有望大幅提前商业化节点，建议关注固态电池新车型，有望在Q1亮相工信部申报名录；

②卫蓝新能源启动IPO辅导，有望在26年在创业板上市，成为市场“固态电池第一股”。此外，近期头部电池厂开启产业链投资，与核心电解质+设备厂商签署合作协议，有望带来持续的beta催化。

第一条线：壁垒最高的电池环节：宁德时代，以及国轩高科，金龙羽等；

第二条线：设备端，纳科诺尔，先导智能，以及先惠技术、宏工科技、利通科技、灵鸽科技、联赢激光、利元亨、松井股份等；

第三条线：材料端，硫化锂+电解质，当升科技、厦钨新能、上海洗霸、华盛锂电以及博苑股份，海辰药业，天奈科技，容百科技，天赐材料，恩捷股份等；

第四条线：新技术，中一科技，英联股份，远航精密等。

风险提示：新技术进度不及预期。

铜锂价格持续走高、锂电成本提升，钠电经济性陆续显现。

0106，碳酸锂2603/沪铜2603合约价格分别突破13.5/10.4万元/吨，价格延续上升趋势；受原料涨价影响，锂电池价格或陆续提升。

根据SMM报价，2025年底NFPP钠电电芯价格为0.50元/Wh，伴随产业化上量、26年成本有望持续下降。

应用场景持续丰富，行业放量快速推进。

钠电池目前在汽车启停、电动两轮车、3C等领域已实现小批量应用，后续在新能源车、储能、AIDC储能等领域实现进一步应用。

钠电领域布局领先企业梳理：容百科技、当升科技、中伟股份、振华新材、鼎胜新材、天奈科技、普利特、同兴科技等。

1）未来已来、钠锂共舞。伴随近期锂价波动、头部厂商战略和地缘风险，钠离子电池凭借降本潜力和低温优势重回大众视野，并逐步从“技术储备”迭代到“规模商用”。从材料体系来看，钠电正极和钠电铝箔的需求扩容最为明显，隔膜和电解液等主材变化不大，负极转变为硬碳逻辑，制备工艺变化不大，难点在于材料配方开发。

2）锂&铜双强，钠电经济性边界探析。当前材料体系测算下，铜铁锰体系、镍铁锰体系、磷酸铁钠体系等路线分别为296.6元/kWh、398.1元/kWh和379.3元/kWh，正处于磷酸铁锂的成本平衡点。总结来看，由于钠电不使用高价金属碳酸锂、铜，我们估算经济性平衡点，在铜价10万下，对应碳酸锂在11-12万；若铜价为8万，碳酸锂为14-15万。

3）安全、低温、低成本的生态重塑。钠离子电池在部分高功率要求的场景具备放量潜力，诸如数据中心、乘用车等应用场景；其次，在部分对能量密度不敏感的细分场景，诸如换电等应用场景，具备性价比优势，并成为锂电池的互补替代品；此外，钠电池凭借成本优势和资源禀赋，叠加新国标要求，在电动两轮车、启动/启停电源和部分低速电动车市场实现规模化放量。

4）关注增量扩容的材料环节。凭借低温、循环、安全性优势，钠电在北方、换电等市场稳步推进产业化，同时从资源经济性看，锂-钠经济性对锂、铜价格敏感，在未来两年资源价格抬升趋势下，钠电进展有望提速。相关梳理：鼎胜（涨价带来业绩弹性，钠电铝箔负极侧纯增量且价值量提升）、容百（宁德聚阴核心供应商，同时关注铁锂新技术、三元海外改善），中科、振华、天奈、同兴等。

1）澳洲加码户储补贴

澳洲能源部宣布将再加码“Cheaper Home Batteries”补贴，补贴规模将由23亿澳元提升至72亿澳元；为避免装机过热，针对不同容量装机的补贴进行了划分。

自7月澳洲补贴推出以来，澳洲成为今年表现最亮眼的户储市场；此次将补贴规模扩大至原来三倍，对行业是又一针强心剂。

2）乌克兰能源基建受损严重，户储需求激增

进入冬季后，俄罗斯对乌克兰电力基础设施进行了多轮打击，造成乌克兰电力发电设施严重受损。

行业反馈，乌克兰户储需求自去年11月出现激增，拿单持续性预计将贯穿至今年上半年。

3）看好数据中心配储方向。数据中心大发展加剧北美发电缺口。储能能够有力缓解数据中心电力供应，加速并网。同时，自建燃机发电仍需配储。数据中心配储方向明确，需求大、盈利能力好、起量快。

产业链相关梳理（不构成投资建议）：

阳光电源：公司是全球光储龙头企业。过去几年重点发力的储能业务，已经连续多年实现高速增长，储能具备全球竞争力。

艾罗能源：公司是户储领先企业，第二曲线工商储今年表现亮眼。25年澳洲发货受补贴推动高增，25年11月乌克兰发货激增，单月发货1-10月总和。同时，积极布局的第三曲线大储，近期产业反馈或将迎来突破。大储天花板高，可为空间更大，对公司而言是叙事逻辑的一次重大重构。

固德威：户储领先企业，澳洲市场布局早，耕耘深。Q3受澳洲需求推动，经营拐点已现，后续会持续受益于澳洲补贴加码。

阿特斯：公司Q3储能发货创新高；26年发货量指引大幅提升至14-17GWh，海外为主。储能已成为公司主要利润贡献点。公司正对美国光储业务进行业务调整，调整完毕后，将成为国内极少数能够正常参与美国市场并拿到相关补贴的企业，且后续或加码在美产能投资，美国业务价值将迎来重估

德业股份：户储领先企业，新兴市场的布局已形成差异化竞争优势。制造综合竞争优势强，乌克兰市占率高，会持续受益于各新兴市场户储需求爆发。

其它：科士达、盛弘股份、科华数据、通润装备、上能电气、海博思创等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！