稳定币+跨境支付+金融科技更新...

美东时间周三晚间，Coinbase在公开平台发文称，“Coinbase Derivatives 正与 Nodal Clear 合作，将 USDC 作为抵押品引入美国期货市场。我们将与美国商品期货交易委员会 (CFTC) 密切合作，共同推动这一目标的实现。稳定币代表着货币的未来，而 Coinbase 正在赋能这一未来。”

稳定币USDC的“证券”属性加码：其衍生抵押有望得到监管认可，稳定币除了具备支付功能，有望具备衍生抵押功能。

USDC扩容潜力有望得到释放：通过衍生质押，USDC的使用场景和市占率有望得到扩容，在传统金融领域，其衍生能力首次实现对USDT的领先，意义重大。

USDC作为抵押品加码交易所（coinbase)和发行方（circlr)的商业模式，逐步走出利差模式，其作为工具的商业模式得到进一步释放。

香港稳定币市场的潜力，关注稳定币牌照的同时，也可以进一步关注香港虚拟资产的抵押衍生法律法规的推进。

中短期香港市场牌照逻辑（参考VATP虚拟资产交易牌照）：关注稳定币牌照的发放进度 四大关注：众安在线、连连数字、云峰金融、耀才证券金融。VATP牌照：OSL、富途、老虎和连连数字等。

长期确定两大方向：1）交易所（交易平台），富途、老虎、耀才、港交所；2）区块链基建，重点关注蚂蚁及其他互联网公司，其中蚂蚁是重中之重，关注其IPO及关联公司（耀才、众安在线等）。

另外稳定币、跨境支付等概念。

陆家嘴金融论坛开幕，央行宣布八项重磅金融开放举措包括：

在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。

积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券。 会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。

将设置科创板科创成长层；重启未盈利企业适用科创板第五套上市标准；对第五套标准上市企业试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围等。

我们在连续两周周报《旗帜鲜明看好金融科技》、《旗帜鲜明看好金融科技之RWA全解读》中，连续两周明确提示金融科技板块的机遇，稳定币法案落地、陆家嘴金融会议召开在即，金融科技板块持续迎来催化。

当地时间6月17日，美国参议院以68票对30票通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），旨在为“稳定币”建立监管框架。白宫官员表示，该法案“消除了长期以来阻碍数字资产领域创新与竞争力的不确定监管环境”。据悉，该法案仍需众议院通过并由总统签署才能生效。

6月18日，京东集团董事局主席刘强东在一场分享会中表示，京东希望在全球所有主要的货币国家申请稳定币牌照，然后通过稳定币的牌照实现全球企业之间的汇兑，将全球跨境支付成本降低90%，效率提高至10秒钟之内。“现在企业之间汇款平均需要2天到4天时间，成本也挺高。B端支付做完之后，我们就会朝C端支付渗透，希望有一天大家在全世界消费的时候可以用京东稳定币来支付。”

根据各国监管思路，稳定币定位为新型支付工具，发行侧具有中心化特征，储备资产侧重于高质量、流通性强、低风险，发行方托管透明度高，支付侧具有去中心化特征，链上点对点支付即可。伴随各国通过立法形式逐步将稳定币合法化，纳入监管范围，未来，稳定币有望在数字资产交易、跨境支付、RWA、DeFi等领域发挥更重要作用。

1）2025年6月15日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表题为《提速前进 扬帆稳航》的网志。陈茂波表示，香港即将就数字资产的发展发表第二份政策宣言，阐述下一步的政策愿景和方向。同时，《稳定币条例》生效后，金管局将尽快处理收到的牌照申请，以便合资格的申请人开展其业务。

2）2025年5月21日，香港立法会正式通过《稳定币条例草案》，该草案的适用范围进行了明确定义，进一步列出了持牌人必须满足的最低标准。香港稳定币是以法定货币为底层资产，直指“数字币铸币权”，通过发行与法定货币挂钩的数字货币，在数字经济时代拥有更大的货币影响力。

我国RWA市场2024年开始加速落地多个项目：

1）蚂蚁集团旗下的蚂蚁数科近日表示，已经启动申请香港稳定币牌照，目前已跟监管进行过多轮沟通。此外，蚂蚁集团旗下的蚂蚁国际也正在申请新加坡的稳定币牌照。

2）京东集团旗下的京东币链科技已入选香港金管局去年公布的首批“稳定币沙盒”参与者。京东币链科技CEO刘鹏近日表示，目前正积极与香港金管局及其他区域的监管展开密切的沟通及合作，推动京东稳定币业务在全球合规展业。

3）朗新集团与蚂蚁数科新能源RWA；

4）协鑫能科与蚂蚁数科光伏绿色资产RWA；大连小平岛数字岛屿项目。

全球化债时代、稳定币成为重要手段。近期海内外RWA市场快速发展，美国参议院6月17日通过了一项立法，旨在为被称为“稳定币”的加密货币建立监管框架，获得两党支持，以68票对30票的结果在参议院获得通过，标志着该院首次批准主要的加密货币立法。稳定币USDC发行商Circle登陆纽交所。

产业链环节：1）稳定币基础设施：众安在线、四方精创、京北方、中科金财、金证股份、雄帝科技、天阳科技、海联金汇。2）RWA：朗新集团、协鑫能科、阜博集团。3）跨境支付：小商品城、新大陆、新国都、拉卡拉。

金融科技厂商持续布局前沿方向，或将持续受益稳定币落地。1）金证股份通过境外子公司参股香港卓信科技（TTL）30%股权，卓信科技是香港合规的数字资产清算服务提供商，直接参与稳定币的购买、赎回及跨境兑换服务，适配香港稳定币监管框架。2）中科金财已于3月份成立香港子公司，前瞻布局探索稳定币行业发展。

风险提示：政策执行效果存在不确定性；行业竞争加剧。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！