Robotaxi+Robova...

预计顺丰无人配送车队从2024年600台扩产至2025年6000台（顺丰年报和4月投资者活动表），九识智投车辆Z5交付周期延长至6个月（官网5月，财新报道常州厂利用率120%）。

小马智行、文远知行等规模效应（小马robo增速200%，文远25Q1毛利率35%，基于两家公告），百度萝卜快跑单季订单超140万（同比+75%，百度5月公告），马斯克确认6月Robotaxi在奥斯汀落地（4月投资日）。

政策与需求共振：国内103城开放路权（工信部2024），快递日均7+亿件（国家邮政2023-2024），人力缺口约2000万。无人配送渗透率加速提升至3.2%（2023年1.5%）。近期上海嘉定区无人配送站点增至300个（嘉定区政府公告）。

产业链相关：通行宝(相关下游，V2X基建龙头）、德马科技（物流自动化分拣设备龙头，顺丰/京东核心）；中邮科技（邮政无人配送市占率超70%）；开勒股份(河南无人物流车&九识)；云内动力(九识智投,云南邮政）,万朗磁塑，湘邮科技；其它Robotaxi相关：江淮汽车 ，锦江在线。

- 解决的是无人运输（1）、无人卸货（2）和无人搬运（3）三大痛点，更准确其实是前两个，而第三个无人搬运未来更应该是robot来承担相关工作。

- 在载货这个市场，比起即时配送（1500w+辆的骑手/摩托车，需要时效性）和400w+辆的重/中卡（新能源渗透率都不高，更不用说自动驾驶）， robovan真正聚焦的是城配市场= 1200w辆轻卡+1000w微卡+1500w辆三轮车组成了3万亿的市场空间。

- 本以为电商快递是最主要的应用场景，（500w的存量激发年化100w辆的市场），而调研完才发现，原来电商只是一角。电商快递占20%、生鲜医药占20%、商超快消占40%、批发市场15%、C2C搬家5%，也就是说仅可想象的市场有500w辆。

- 而上述五大场景中，C2C涉及大量的无人搬运，短期不是robovan的重点。但生鲜医疗/商超快消和批发市场只涉及无人运输（1）+无人卸货（2），是重点。

- 跟新石器的沟通#去年1k辆、今年1w辆，其实都是去年快递的种草，今年的【生鲜医疗】、【商超快消】新增尝试使用的订单特别多，类似去年的快递，明年大概率爆发。

以某网点数据看——月配送件4.5w件，传统新能源物流车配送成本7500元（司机5k、购车分期2.2k、车辆耗能0.3k），单件成本0.17元；而robovan 则2883元（没有司机费用、购车分期2.5k、车辆耗能0.3k），单件成本0.06元，下降62%！

其实，更进一步拆分，robovan的2.5k=1/3的硬件+2/3的软件，也正是因为软件迭代能力强，对硬件的要求快速降低。而另一块节约的则是人工成本。

- 供应链：运营商的核心竞争力在FSD，硬件均外采自己组装，其中域控【经纬恒润】、芯片【目前各家都是orin X，希望用地平线J6P平替】、激光雷达【禾赛、速腾】、转向【浙江世宝】。运营商：开勒、中邮。

1、萝卜快跑&小马目前投放：萝卜快跑目前国内投放1500台（武汉占1/3），预计25年可以达到1800辆，小马目前400台，预计25年可以达到1000台，两者增量主要来自国内投放，主要在广深，北京；小马文远百度Q1相关业务订单超预期；

2、Robotaxi今年UE打平主要来自两方面（核算方式/成本下降）：1）车的折旧剔除，只考虑车端运营成本，运营成本=安全员成本+地勤人员+运维+清洁打包单车13万/年，按照20单/车/天*18元/单*365天=13.14万，基本cover掉运营成本，实现UE平衡；2）算上折旧预计28年打平，目前单车成本25万/台；

3、Robovan无人配送车目前单车成本在7-8万及以下，无人配送渗透率目前仅3.2%，未来成长空间大，同时顶层文件路权政策松绑，推动无人配送商业化落地，未来市场在千亿级别，按照单车价值量*替代配送员数量。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！