固态电池更新 1、固态电池系...

上周板块表现：上周万得固态电池指数+2.39%；沪深300 -0.45%，上证指数-0.51%，创业板指-1.66%。

1）国轩高科金石全固态电池 PACK 系统完成开发、并启动路测。

2）日产汽车计划2028年推出首款固态电池电动车，横滨工厂的试验生产线预计2025年投入运行，初期产能可达每年2000辆Leaf电动汽车所需。

1）利元亨：已打通全固态电池整线的设计生产能力，24年交付一条MW级硫化物中试产线，前段采用湿法工艺，此外也推出电极干法涂布设备、电解质膜压制转印、辊压和热复合一体机等相关设备。

2）曼恩斯特：24年获得近2000万固态湿法订单+近3000万干法设备订单，主要布局固态电池前段设备，25年推出固态电池极片解决方案，目前完成干法+湿法双线布局的业务模式。

3）纳科诺尔：干法成膜设备、压延设备已实现交付，在研发转印设备、等静压设备等，截至25年3月干法电极大几千万订单、固态小几千万订单，25年年底有可能实现干法负极量产线交付。

4）科恒股份：主要布局全固态电极的制备、电解质膜的制备以及复合设备，干法小试线设备三年前已经向客户交付，目前国内海外客户均有对接。

5）联赢激光：24年底获头部客户全固态线订单，主要供应超声波焊、堆叠机、焊接工作台等设备，1-2千万价值量，此外近期获某二线电池厂全固态订单。主业消费小钢壳预期增量4亿收入，毛利率50%利润弹性高，锂电订单同比增长较高，有望于26年后确收。

6）上海洗霸：硅碳负极25年预计出货达小几十吨、主要消费领域客户，动力客户目前C样，产能500吨/年。固态电解质为氧化物锂镧锆钽氧，电导率、稳定性更优，电池样件能量密度超340Wh/kg，产能10-20吨/年，对接无人机客户。硫化物、卤化物在布局。

7）海辰药业：目前小试线打通，今年底建成3-5吨产能，明年下半年产能预计达到100吨级别，对应降本目标是30万/吨。送样进度方面，目前主要是赛科动力，中试线出来后计划给下游头部电池厂送样。

8）星源材质：与中科深蓝深度绑定（中科25年下半年投产1GWh聚合物全固态电池产线），目前供应刚性骨架，后续计划与中科深蓝成立合资公司做固态电解质膜，并将产品对外销售，公司产品价值量有望数倍提升。

上周万得固态电池指数(8841671.WI)整体上涨，板块活跃度持续提升，最高涨幅2.4%。估值水平处于历史77%分位。

-电池：小米汽车申请公布了一项全新的固态电池技术专利。

-电池：亿纬锂能预计2026年实现生产工艺突破，推出第一代全固态电池；2028年推出第二代高比能全固态电池。

-设备：三星计划在其固态电池产品中采用特斯拉倡导的干法电极生产工艺。

-设备：先导智能成功向一家全球领先的电池制造企业交付了多套固态电池核心装备，包括复合转印设备与高速叠片设备。

-设备：星云股份向国内一家头部电池企业交付了一批高精度固态电池检测设备。

电池端：冠盛股份、金龙羽、国轩高科、德尔股份、豪鹏科技 设备端：宏工科技、先惠技术、纳科诺尔、曼恩斯特 电解质：光华科技、厦钨新能、星源材质、恩捷股份、天赐材料 超高镍正极：当升科技、容百科技 硅碳负极：道氏技术、贝特瑞、PTL、上海洗霸 多孔碳：元力股份、圣泉集团、碳纳米管：天奈科技、道氏技术

上周，我们集中与固态电池相关企业进行交流，设备企业积极布局干法电极设备、等静压设备等，固固界面接触、材料端成本高昂等问题制约产业化。

我们认为，硫化物电解质为固态电池核心增量，锂金属负极有望成为终极路线。

此外，硫化锂与硫化物固态电池技术大会将于6月24-25日于苏州召开，建议重点关注固态电池板块的硫化物电解质和锂金属负极环节。

固相法性能较好，但生产成本较高；液相法生产成本较低，但溶剂难以去除，可能影响离子电导率；CVD法成本较高、效率有待提升。目前硫化锂成本高达几百万元/吨以上，未来工信部目标为降低到30万元/吨以内，降本持续推进有望带动产业化加速。

有研新材、光华科技采用固相法，天赐材料、华盛锂电采用液相法，厦钨新能采用CVD法。 锂金属负极： 主流技术路线包括压延和蒸镀。压延法对环境安全性要求较低，具备成本和效率优势，但均匀和平整程度欠佳，目前可实现压延到20微米厚度；蒸镀法对环境安全性要求较高，可对厚度实现精准调控，但成本高、效率低。

天铁科技采用压延法，与欣界能源达成合作，有望于eVTOL领域率先实现应用；英联股份采用蒸镀法，深度绑定爱发科设备。

建议关注硫化物电解质和锂金属负极方向。1）硫化物电解质：厦钨新能、有研新材、光华科技、华盛锂电等；2）锂金属负极：英联股份、天铁科技。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！