军工更新：新质战斗力+军工AI...

1）9月3日大阅兵，是一场展示军工科技的盛宴。国防力量、军工科技的自信、强大是大国崛起的首要之地，因此今年以来军工宣传得到前所未有的重视，六代机、印巴冲突、人民日报近期四度全版报道成飞等等，9/3阅兵将迎高潮。参考2015/9/3阅兵前行情，军工指数上涨80%，约为同期沪深300指数的8倍。“阅兵牛”行情值得期待。

2）十五五规划指引未来5年军工高景气方向。每个5年规划收官之年受到追赶交付订单、新5年规划指引的影响，军工行业超额收益较为明显。2015/2020年军工指数较沪深300分别有39%、41%的超额收益。

3）百年未有之大变局下的乱世，地缘冲突不断。中国台湾将于7月9日至18日举行年度最重要、规模最大的军演。同期美印太司令部计划于7月10日至8月8日在太平洋地区首次举办“重返太平洋”演习。

1）军贸：中国参与全球格局重塑的支撑，打开军企长期成长天花板以及提升利润率。2024年我国军贸全球市占率仅2.88%，未来提高10倍亦可期待。重点关注重大型号装备的军贸，以及军贸+新科技方向。如J35、J10、防空装备。

2）军工+AI方向。美国Palantir涨幅超20倍，代表最先进战斗力集中在AI军工方向。军工+AI是中美竞争形成军事体系代差不容忽视的方向，军工也有望是AI应用、机器人率先且迫切落地的方向。近期军用机器人赛道0-100到启动拐点，AI+军工如雨后春笋势不可挡。这也是阅兵中最为新颖的无人智能装备方向。

3）弹药。欧洲莱茵金属作为弹药平台涨幅超20倍，代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。无论是我国备战，还是弹药+军贸方向，都是消耗量最大的装备方向。

1）军贸：中航沈飞、中航成飞、国睿科技、航天南湖 2）军工+AI（应用）：科思科技、观想科技 3）军工+AI（机器人）：飞亚达、晶品特装、建设工业 4）弹药：长城军工、北方导航、中兵红箭、佰奥智能、观想科技

①美国海军斥资2990万美元启动SONGBOW高能激光武器研发计划，为全球功率最高的舰载定向能武器之一。

②美国国会通过大而美法案，将新增1500亿美元军事支出，重点投向导弹防御系统、自杀/察打一体无人机、激光武器平台。

③2025国际无人机应用及防控大会于7月5日开幕，各类反无装备成为亮点。

④中国电科推出的“天盾”反无人机防御系统亮相防务展，该武器已成功出口到20多个国家，且受中东实战考验。

美国海军打造SONGBOW项目（400kW级舰载激光武器系统），采用光谱光束合成技术，旨在构建“末端硬杀伤+高超音速末段防御”能力。

美海军称，无人机蜂群、超音速反舰导弹及高超音速滑翔体对海军传统防御体系构成“成本不对称”与“拦截窗口不足”双重挑战，激光武器因“光速交战、深弹匣、低成本”特性成为破局关键。

无人机反制手段包括以无线电压制、声波干扰为代表的软反制和以激光、微波、动能为代表的硬压制两类。

激光武器以光速打击、零弹药成本、精准毁伤等优势，成为应对无人机的核心手段。同时，无人机探测、反制手段也是保障低空空域安全的基石。据航空产业网，2024年全球反无市场规模17.3亿美元，预计2031年达238亿美元，CAGR为39%。

中国电科集团的“天盾”反无人机系统作为中国首套系统化出口的综合反无人机装备，集成雷达预警、光电探测、声学跟踪、电子干扰、激光打击及数据链指挥控制于一体。

中国航天科工集团LW-30和LW-60激光防御系统用于野战防空和重要区域防空，同时具备“光电探测与制导设备的软硬杀伤能力”。LW-60对无人机硬毁伤距离不小于6千米，对光电设备干扰或致盲距离不小于10千米。

风险提示：研制进度、下游需求、订单落地不及预期等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！