稳定币+跨境支付+非银支付更新...

①2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。

②13家支付机构正式换发“长期有效”的支付牌照。中国人民银行公布了2025年7月第一批非银行支付机构《支付业务许可证》续展(换证)公示信息。公示信息显示，资和信、易宝支付、运达支付、抖音支付、云汇支付、汇聚支付、乐刷支付、石基支付、花瓣支付、邦付宝支付、理房通支付、盛迪嘉支付等13家支付机构正式换发“长期有效”的支付牌照。

新版人民币跨境支付系统业务规则公开征求意见。

1）为适应人民币跨境支付系统（CIPS）业务发展需要，中国人民银行组织修订了《人民币跨境支付系统业务规则》，形成《征求意见稿》。

2）人民银行表示，近年来，随着CIPS业务发展和参与者规模扩大，旧版《业务规则》相关内容无法有效满足参与者拓展和管理要求。有必要根据CIPS业务发展实际，对《业务规则》进行修改完善，进一步健全参与者管理机制，有效满足CIPS参与者拓展需要，提高CIPS参与者管理水平。

3）此次修订后发布的《征求意见稿》共六章三十一条，包括总则、账户管理、业务处理、结算机制、风险管理与应急处置等。具体看，《征求意见稿》提出，该规则适用于CIPS运营机构、CIPS直接参与者和间接参与者。运营机构是经人民银行批准，为境内外参与者提供跨境人民币清算、结算服务的公司制企业法人。人民银行依法对运营机构的业务进行监督和指导。

1）6月22日，在中国人民银行和香港金融管理局共同推动下，跨境支付通正式上线，标志着内地与香港快速支付系统已实现互联互通，为两地居民提供实时跨境支付服务。

2）与传统跨境汇款相比，与香港间的跨境支付通有效缩短了跨境汇款链路，提高了跨境汇款效率，降低跨境汇款成本。与香港间的跨境支付通坚持小额便民定位，支持参与机构为两地居民办理经常项目项下跨境汇款。此外，跨境支付通还支持参与机构提供双向的留学缴费、医疗缴费、薪酬及津补贴发放等便民、惠民金融服务。

建议持续关注跨境支付及稳定币产业进展。

①稳定币作为加密世界与传统金融的桥梁的确定性不断巩固。

② 就应用场景而言，支付是其最主要的形式之一，因此其对第三方支付包括跨境支付有长期拉动作用不可低估。因此金融IT领域在未来较长时间内都会有beta，其中拥有海外收单和跨境支付牌照的公司或许更能兼顾产业趋势和基本面。

③诸多迹象显示相关发展正在加速。

④跨境支付及稳定币相关：新大陆、新国都、拉卡拉、京北方、宇信科技、恒生电子、金证股份、四方精创、恒宝股份、海联金汇、OSL集团、连连数字、众安在线、欧科云链、circle、coinbase、robinhood等。

2025年7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2018年原规则进行修订，主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。

新版规则突出前瞻性和灵活性，旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力，进一步支持人民币国际化发展。央行表示，新的规则体系将进一步优化参与者管理机制、提升资金结算效率，并为数字人民币跨境发展提供基础支撑，助力构建更加高效、安全、自主的跨境支付体系。

《征求意见稿》根据CIPS业务发展实际，对《业务规则》进行修改完善，在总则层面明确制定依据、适用对象和业务范围，进一步健全参与者管理机制，同时明确了CIPS参与者的账户管理、注资、资金结算等详细流程。

我们认为，这一“制度+账户”的双重升级，将吸引更多全球银行与支付机构加入CIPS网络，加速人民币跨境支付基础设施的全球化覆盖，以规则现代化推动CIPS从“规模扩张”向“质效协同”的转变。

2025年8月1日，中国香港《稳定币条例》将开始实施，此举通过预留人民币锚定空间与链上清算探索，有望构建独立于SWIFT体系的人民币跨境支付新通道，为人民币国际化打造数字"出海口"。

我们认为，中国香港通过《稳定币条例》，或可构建基于人民币的数字跨境支付新通道，为人民币国际化开辟关键数字路径。

《征求意见稿》明确结算机制，并对队列管理、业务撤销与退回、参与者记账和对账等业务行为进行规范，降低清算差错率与人工干预成本。

我们认为，结算环节的流程精简与自动化强化，将显著缩短跨境人民币支付周期，提升企业资金周转效率；同时，标准化操作规范可减少跨境支付中的摩擦成本，吸引更多外贸主体将CIPS作为跨境结算主通道，进一步扩大人民币在跨境贸易中的结算份额。

同时，中国香港正通过《稳定币条例》构建高效安全结算机制，由金管局监管发行人储备资产隔离及赎回能力，确保结算最终性与资产安全。相关发行人须符合储备资产管理及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产。

我们认为，中国香港此举将稳定币打造为跨境结算新基建，针对性解决高风险地区支付效率与安全性问题，争夺全球数字货币结算主导权。

《征求意见稿》提出应当支持混合结算模式，根据实际金融交易满足不同资金结算需要，支持人民币付款、人民币对外币同步交收、券款对付结算、中央对手集中清算和其他跨境人民币交易结算等业务。

我们认为，此类措施为跨境贸易结算提供更广泛的金融支持，拓宽跨境贸易与投资活动的发展，充分考虑境外参与者的具体需求，有效拓广应用范围，进一步推动人民币国际化进程。 产业链相关：四方精创、京北方、楚天龙、新国都、新大陆、拉卡拉、华峰超纤、宇信科技、新晨科技、恒宝股份、长亮科技等。

国内动态：

1) 中国香港部分公募基金子公司正积极布局稳定币生态，华夏基金（中国香港）已参与沙盒测试，探索稳定币发行、支付及基金申赎等核心业务。

2) 多点数智宣布筹备申请中国香港稳定币牌照，计划与HashKey Group合作推出稳定币支付技术服务。

3)中国社会科学院国际金融中心副主任刘东民指出，金融科技将决定国家金融竞争力，中国可借区块链专利和数字人民币优势在未来推出人民币稳定币，构建中国特色RWA市场。

国际动态：

1) 欧洲最大的资产管理公司东方汇理（Amundi）警告称，美国稳定币法案或引发资金流动剧变，可能冲击全球支付体系稳定。

2) 日本数字银行Minna Bank联手Fireblocks等公司，研究基于Solana区块链的稳定币和Web3钱包应用，探索跨境支付等金融服务创新。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！