商业航天+军工更新 ①根据国...

官方公布的出席人员名单包括：北京星河动力航天科技股份有限公司创始人、董事长刘百奇，杭州宇树科技股份有限公司创始人兼首席执行官王兴兴，山东魏桥创业集团有限公司董事长张波，内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限公司总裁王臻，九州通医药集团股份有限公司董事长刘长云。

②天舟九号今天凌晨发射圆满成功。

从参会名单可以看出，商业航天与机器人为新质生产力与前沿科技领域唯二产业，重要性凸显。

产业侧看，我们认为卫星互联网及商业航天今年下半年有几大关注点：

1）低轨星座组网提速，关注Kuiper、AST Spacemobile、星网、千帆星座发射节奏；

2）我国低轨卫星应用有望迎来商业化落地，关注华为低轨直连手机商用进展；

3）关注我国新型火箭首飞与可回收火箭关键试验节点，民营商业火箭包括朱雀三号、智神星一号、力箭二号、双曲线三号、引力二号、元行者一号。

星河动力产业链名单如下：1）泰胜风能：提供星河动力60%的箭体结构、贮箱产品；2）天宜新材：子公司天仁道和参与供应火箭部段（整流罩、末级一体化结构）； 3）高华科技：提供火箭箭体及发动机传感器；4）航天电器：连接器配套；5）无锡飞而康：提供“苍穹”发动机3D打印材料 ；6）航天化学动力：提供发动机装药； 7）航天动力：国内主要的液体发动机提供方。

7月15日国新办将举行"新征程上的奋斗者"记者见面会，商业火箭企业星河动力创始人、董事长刘百奇将作为代表出席。

2月17日，银河航天作为代表参加民营企业座谈会，3月商业航天作为新兴产业的首要代表被写入2025年政府工作报告。

全球低轨频轨资源竞争不断加剧。

1）截至2025年5月，Starlink已发射9079颗卫星（含674颗手机直连星）；Amazon旗下卫星互联网星座Kuiper启动组网，完成两次54颗组网星发射。

2）6月份以来，关系行业发展的人事、技术等问题逐渐得到解决，行业发展迎来加速拐点，7月开始将组网发射有望加速。

商业航天是新兴产业的首要代表，下半年行业将进入发展快车道，

1）卫星制造：中国卫星、臻镭科技、ST铖昌、航天电子、陕西华达、西测测试

2）火箭发射：航天动力、高华科技、斯瑞新材、泰胜风能（风光组覆盖）、广联航空

3）地面应用：中国卫通、海格通信、长江通信、国博电子

据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2025年7月15日5时34分，搭载天舟九号货运飞船的长征七号遥十运载火箭，在我国文昌航天发射场点火发射，发射取得圆满成功。

后续天舟九号货运飞船将与在轨运行的空间站组合体进行交会对接。

天舟九号货运飞船装载了航天员在轨驻留消耗品、推进剂、应用实（试）验装置等物资。这次任务是我国载人航天工程进入空间站应用与发展阶段后的第4次货运补给任务，是工程立项实施以来的第36次发射任务，也是长征系列运载火箭的第584次飞行。

天舟九号的成功发射进一步验证了长征七号火箭的可靠性，为商业卫星发射和国际合作奠定了技术基础。

事件：2025.7.14，高德红外公告日常经营重要采购协议，与客户签订某型号完整装备系统总体产品采购协议，总金额8.79亿元，占公司2024年度营收的32.84%，根据协议需本年度实现交付，且公司为该型号项目当年度的独家供应商。

点评：我们认为高德红外此次签订大额预付款协议，对行业有以下重大意义：

1）民营企业可担重任： 此次公告协议标的为总体产品，是机关重点主力型号，公司获得该型号当年独供，充分表明民营企业实力担当，以及国家对民企的高度信任。

2）弹药类产品需求旺盛： 近年俄乌、伊以等多次冲突表明，现代战争对精确制导/炮弹等弹药消耗巨大，保证必要库存对于打赢一场常规战争至关重要。

3）民企空间广阔： 过往民企在国防军工领域通常作为二级及以下配套，此次高德作为独家总体单位获得巨额订单，表明民企在国防军工领域成长空间广阔。

精确制导是困境反转+强内需+强军贸属性三维共振的优质赛道，看好强复苏与高成长并行的高景气行情。

弹药类总体：高德红外、中兵红箭、洪都航空、广东宏大等；

制导：盟升电子、国博电子、北方导航、芯动联科等；

材料/元器件：菲利华、楚江新材，航天电器等；

风险提示：行业复苏、军贸拓展不及预期。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！