化工：有机硅+TDI+代森锰锌...

发布者：乐晴

7月20日中午，山东淄博某化工企业突发火灾事故，事故发生后，消防部门迅速响应，第一时间调派了十多辆消防车赶赴现场展开救援。

该化工企业为主要从事有机硅材料的研发、生产和销售，#当前拥有有机硅DMC产能30万吨/年（约占行业总产能的9%），2024年有机硅DMC产量约32万吨（约占2024年行业总产量的14.4%）。

当前有机硅行业盈利已至周期底部，多数企业处于亏损状态，生产企业具备较强的提价诉求。此次生产企业事故或将对有机硅行业供给端形成一定扰动，进而推动有机硅行业盈利短期内迎来修复。

有机硅行业供需格局好转，盈利中枢有望逐步抬升

供给端，2022-2024年有机硅行业多个扩产项目落地，每年新增产能分别达到57.5、27、72万吨，产能增速分别达到31%、11%、26%。

从后续来看，目前国内有机硅行业短期内几乎无任何新增产能，供给端竞争压力有望得到缓解。需求端，内需方面，2017年至2024年间，国内有机硅DMC表观消费量由89.32万吨逐步提升至181.64万吨，CAGR达到10.7%，其中2022年、2023年与2024年受益于新能源行业（光伏、新能源车）需求加速释放，国内有机硅DMC表观消费量分别同比增长14.7%、11.1%、20.9%。

同时在出口方面，2024年国内有机硅DMC出口54.6万吨，同比增长34%。当前海外有机硅企业面临成本、环保压力，整体产能有所收缩，国内有机硅产业具备成本优势，未来出口量有望稳步增长。伴随有机硅内需与出口的稳健增长，有机硅此前新增产能有望得到进一步消化，产品盈利中枢有望逐步抬升。

产业链相关：三友化工、兴发集团、合盛硅业、新安股份、鲁西化工、东岳硅材等。

事件：科思创宣布德国多尔马根工厂因园区变电站火灾，导致工厂氯气断供，影响TDI年产能30万吨/年，约占欧洲总产能的55%、全球总产能的9%；其余受影响产品包括烧碱、多元醇等。国内TDI价格从火灾前11500元/吨，飙升至14500元/吨（本周或破15000元/吨）。

后续TDI价格预测：短期价格冲高，到Q3再创新高，预计Q4回落，但价格中枢高于事故发生前价格。

科思创德国TDI复产时间推测：保守估计6个月。目前在进行变电站抢修，德国政府已入驻生产基地进行审查。若因氯气管道二次腐蚀，或致停产延长至1年。

部分TDI厂家检修，市场货源紧缺：国内福建装置尚未复工，新疆装置步入检修。企业挺价意愿强烈，限量供应加剧货源紧张。

国内主流厂商成本：万华（液相法，高纯度，成本1万元/吨）、沧州大化（液相法，成本1.1万元/吨）、科思创（气相法，成本1.1万元/吨）。