商业航天更新 ①亚马逊拟收购...

①亚马逊拟收购全球星，与星链展开竞争，美股全球星大涨9.63%。

②SpaceX下周处于高频发射窗口。

③长2D 预计本周五在酒泉发射；重复回收火箭长征十号乙火箭预计于4月28日首飞。

④4月23日-26日，中国航天大会CSC2026将在成都召开。

亚马逊正深入谈判收购卫星运营商 Globalstar，交易规模约 90–94 亿美元。

亚马逊补齐频谱、网络、生态短板。

1）频谱：补齐L/S波段稀缺频谱： L/S 波段是全球公认手机直连卫星最优频段，穿透强、无需大天线、手机可直接兼容；

2）网络：Globalstar48 颗LEO 在轨+35 个全球地面网关，拥有FCC等多国合规牌照、落地许可、轨道资源；

3）生态：苹果独家绑定C端超级入口，锁定 iPhone 全球卫星SOS独家服务，卡位消费电子卫星通信入口。

全球低轨资源争夺白热化，加速卫星频率、轨道申报。亚马逊 Leo计划FCC 3236 颗，2026 年扩至 7700 颗，预计年中正式商用，此次收购后直接拥有可用网络+频谱+运营能力，与 SpaceX 星链（约 1 万颗）形成正面竞争。

产业链相关梳理：

-卫星通信：信科移动、上海瀚讯、臻镭科技、ST铖昌、信维通信

-太阳翼：电科蓝天、上海港湾、明阳智能

-火箭：华曙高科、江顺科技、西部材料

-风险提示：产业进展不及预期

中泰机械 王子杰 邢博阳

近期商业航天领域催化不断，关注度有所抬升：

1）SpaceX下周仍处高频发射窗口，持续强化“火箭发射常态化”产业认知。 公开发射排期显示，Falcon 9在4月21日附近安排有Starlink Group 17-22任务，在4月23日附近还有Starlink Group 17-14任务，体现出SpaceX仍维持较高密度的发射节奏。

2）“Rocket Lab“ Kakushin Rising ”预计4月23日执行，海外小火箭商业化再迎验证时点。该任务本身虽是单次发射，但对市场的意义在于继续验证小型商业火箭在国际客户、快速响应、批量发射上的兑现能力，也容易带动资金对“中小型火箭—卫星制造—关键零部件”链条的映射交易。

3）国内端中国航天大会（CSC2026）4月23日—26日于成都召开。2026年中国航天大会将于4月23日至26日在成都举行，主题为“七秩问天路 携手探九霄”，并将举办30余场活动，覆盖空间科学、空间技术、空间应用等多个关键领域。

从产业逻辑看，我们认为，本轮商业航天催化正从单点事件走向产业共振：

一是SpaceX高频发射持续强化“发射常态化、组网加速化”认知，有望抬升板块整体估值；

二是Rocket Lab任务临近，进一步验证小型商业火箭商业化能力，带动卫星制造、火箭发射、核心零部件等环节受益；三是国内航天大会召开在即，政策预期与产业关注度有望继续升温，“海外映射—国内供应链受益”逻辑仍有演绎空间。

相关梳理（不构成投资建议）：

SpaceX，北美客户：信维，迈为，钧达，西部材料等。

火箭：航天动力，超捷股份，再升科技等。

卫星：信科移动，西侧测试，天银机电，震裕科技

太空算力：顺灏股份，臻镭科技

激光通信：烽火通信，新光光电，富吉瑞，上海瀚讯。

风险提示：火箭发射进度不及预期，商业落地不及预期

华西计算机：刘泽晶/张祺昌

1）长2D 为液体火箭，或表明天龙 3 号的举一反三工作基本结束，酒泉恢复液体火箭发射，后续长 12b 和朱雀 3 的发射值得期待。

2）或搭载 HW 载荷做认证，二代星中：HW、大唐供应链，信科移动、烽火通信（星间激光龙二+商业航天板块中最有业绩的公司）、复旦微电、国博电子、陕西华达。

重复回收火箭长征十号乙火箭预计于4月28日首飞，继去年12月长十二甲首飞后，商业航天国家队迎来又一次重磅发射。

4月以来，每周四晚20点，我们在大航天系列深度专题电话路演中反复提示，#火箭重复回收技术演进意味着大航天全产业链逻辑的再确认，不局限于火箭，这是产业崛起的第一步。

本周四（4.16）晚21：30点，我们预计将协同产业专家，共话长十乙号火箭首次发射看点前瞻。

大航天时代从0向1，有望点状破局、渐成生态。

4-6月火箭回收技术加速突破，核心供应商梳理（不构成投资建议）：

中国卫星航天五院下属核心上市公司，小卫星及微小卫星制造国家队，产业链完整，产能充裕，商业航天需求饱满

信科移动：引领6G技术标准，可配套星载基站与相控阵天线、地面信关站与专用终端等系列产品，有望受益于需求持续释放

国博电子：背靠中电科55所，商业航天T/R组件与射频集成电路核心供应商，积极开拓手机直连卫星领域，射频电子国家队

华创计算机 祝小茜/吴鸣远

1）重申路演观点：商业航天将在4月底到6月迎来密集催化（本周或许就有，跟进中），不管产业端还是资产证券化，中美共振！

2）聚焦产业趋势

-SpaceX链：独立且确定 西部材料、信维通信；

-火箭链：运力即算力 3D打印链；

-卫星：核心格局核心份额 HW和大唐链，信科移动、烽火通信、复旦微电、国博电子、陕西华达。

1）4月28日长征10B首飞：航天一院研制的可重复使用大型液体火箭——长征十号乙（CZ-10B），定档于2026年4月28日在海南文昌中心首发，同步验证全球首创的海上网系回收。长征10B主要用于商业卫星发射和低轨货运飞船。

2）多款重磅火箭也将在Q2迎来发射：长征12B、朱雀三遥二等多款可回收火箭型号的发射。下一次商业航天的行情催化应该就是大运力火箭的成功回收。

长征10B、朱雀三、长征12B为国内可回收实力靠前的火箭，若这三款火箭有一发实现可回收，国内将正式进入可回收时代，高频次、大运力时代也将开启。

航天一院相关：航天工程、巨力索具、航天动力。

火箭：广联航空、飞沃科技、超捷股份。

卫星：信科移动、臻镭科技、铖昌科技、国博电子、电科蓝天等。

paceX：信维通信、西部材料等。

风险提示：可回收技术不及预期。

7、商业航天：小荷才露尖尖角，看好二季度产业拐点催化

基本盘：26-27年国内巨型星座组网进一步提速，XW一代增强下半年接力组网，2-3批次的1.5代星采购上半年预计落地，年内二代项目或获立项批复；千帆本月起恢复组网，#半年商发及太原还有多发千帆密集任务，造成前期延宕的内外部问题悉数解决，全年计划建成一期工程50%实现全球薄覆盖，进入商业化试运营期。

催化：CZ-10B首飞箭已在商发LC-2工位开展整箭合练，#最快本月底执行首飞，国家队两型可回收火箭有望同月首飞；二季度国内还有#ZQ-3、Pa­l­l­as-1、ZH-1可回收商业运载火箭执行首飞/复飞测试，国内发射复用降本路径预计将在27年底前跑通。CZ-12系列山东工位亦近期竣工，后续商火公司将具备三地发射能力，运力供应大幅提升。

-卫星载荷双雄-臻镭科技&铖昌科技

-卫星天线向相控阵特别是数字相控阵发展，阵面规模不断增大，tr芯片需求增加，adc和dbf可能增速更高，二代星加快招标，单星载荷价值量处于通胀趋势。

-宇航级认证周期长，客户粘性极强：必须通过158项极端环境测试，认证周期3-5年，确保卫星15年以上寿命，TR芯片双雄，竞争格局好，壁垒高。

- 臻镭科技：堪称#卫星载荷全能选手（电源管理芯片+AD­DA+DBF+ADC/DAC等）！

- ST铖昌：摘帽在即，机构配置限制即将打开，增量资金买入预期。

其他近期相关：

-长十乙相关：航天工程/巨力索具

-蓝箭相关：金风科技

-大推力，发动机：航天动力/飞沃科技

-太空算力：顺灏股份

-终端：长江通信

8、柔性太阳翼成为新趋势，封装材料迎来发展奇点

1）柔性太阳翼是商业卫星发展的新趋势

太阳翼是卫星的主要能量来源，随着发电功率持续提升，对应的体积和重量不断增加。太阳翼技术发展趋势是从刚性走向柔性，柔性太阳翼具有重量轻、体积小等优势，有助于大幅降低卫星的发射成本，可减少燃料消耗以及执行更多任务。

2）柔性太阳翼封装材料体系迎来新变化

柔性基板中间增强层为玻璃纤维增强复合材料，中间层两侧为胶黏剂层，胶黏剂层外侧为PI膜，PI膜外层还有原子氧防护层。

盖板技术路线多元：UTG技术难度较高，目前已在中国空间站有应用；CPI膜弯曲半径更小，而且可进一步减重；赝形玻璃盖片可以结合高分子聚合物和石英微珠的优点。

硅橡胶在航天领域已普遍应用，并且实现了国产化，未来要提升与PI膜的结合力，同时降低易挥发组分的含量。

互连片金属银已有成熟应用，但抗原子氧能力较弱；钼与可伐均具有良好的耐原子氧性能，可通过镀银来提高可焊性；导电胶互连技术无需采用助焊剂作为辅助材料，而且加热温度较低。

3）光伏公司加快产业布局打造新增长点

福斯特拥有电子级PI膜生产能力，规划向柔性太阳翼领域拓展；钧达股份投资参股上海星翼芯能科技有限公司，双方将成立CPI膜、CPI膜与晶硅电池结合产品的生产制造合资企业。国内企业在UTG方面已经实现对下游客户的批量交付，而且逐步掌握技术壁垒更高的一次成型技术。浆料公司持续关注太空光伏领域的应用，部分产品已经应用在商用卫星太阳翼上。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！