市场+早报更新 1、全球市场...

-伊朗最高领袖：霍尔木兹海峡的管理将进入新阶段。

-美股三大指数收盘集体上涨，纳指、标普500指数录得七连涨。科技股普涨，闪迪涨超9%，亚马逊涨超5%，英特尔涨超4%。纳斯达克中国金龙指数跌1.32%。

-日韩开盘：韩国KOSPI指数涨逾2%，至5898.80点。日经225指数涨幅扩大至1%，最新报56506.66点。

-周五亚太早盘，美油小幅高开。WTI原油涨0.69%，报98.55美元/桶；布伦特原油涨1.54%，报96.21美元/桶。

-国际贵金属走高，现货黄金涨0.98%，报4766.16美元/盎司；现货白银涨1.62%，报75.34美元/盎司。

市场情绪

隔夜储能/电池板块相关消息十分活跃。

昨日，监管部门约谈了16家电池制造商及行业协会，要求加强对电力与储能产业链的价格监测。

这一举措标志着反内卷政策持续推进，旨在稳定价格、遏制非理性竞争。

另一方面，储能龙头德业股份发布了强劲的一季度业绩指引，指出地缘政治波动引发的能源冲击，推动了储能需求增长。

预计今日可再生能源板块将成为市场焦点。

临近周末，以往周五市场常因中东局势升级担忧而出现避险操作。

随着临时停火后美伊谈判即将启动，需重点关注市场情绪是否发生变化，以及投资者是否延续类似操作。

本周市场迎来阶段性缓和，值得注意的是，融资买入额占A股成交额比例回升至约10%水平，为中东冲突爆发以来的最高值。

但该比例尚未回到今年1月初的年内高点。

若局势进一步实质性缓和，有望进一步提升散户风险偏好，为市场更广泛的复苏创造空间。

市场新闻

经济数据

3月CPI/PPI数据将于香港时间上午9:30公布。

高盛预计整体CPI同比将回落至1%，2月为1.3%；预计PPI同比反弹至+0.5%，2月为-0.9%。

地缘政治

伊朗官员据称表示，中国在最后一刻的推动，促成了其接受停火协议。

反内卷政策

中国最高监管机构在周四与核心制造商召开会议后，承诺加强产能监管，遏制电力与储能电池行业的价格竞争。

中国官员要求互联网平台严格规范补贴行为，遏制“恶性”价格竞争。

光伏/储能

隆基绿能与华为签署战略合作协议，聚焦储能系统集成、智能组串式PCS以及大型清洁能源基地解决方案。

德业股份指引一季度净利润为11-12亿元人民币，同比增长55.9%-70.1%，环比增长33%-46%，主要受逆变器与储能需求强劲推动，业绩超预期。

汽车

据中国乘用车协会数据，3月中国汽车出口约70万辆，同比增长73.7%，增速较1-2月的54.1%进一步加快。

国内新能源汽车零售销量为84.8万辆，同比下降14%。

金属/矿业

厦门钨业指引一季度净利润为9-9.5亿元人民币，同比增长256%-276%，环比增长107%-119%。

航空业

由于伊朗战争导致燃油成本飙升，中国正考虑为经营困难的国有航空公司提供财政纾困及其他相关措施。

房地产

中国房地产：一线城市拐点前的布局策略

开年以来A股市场风格整体表现为小市值、低估值、低盈利、强反转。低估值与低盈利因子的走强与此前预期有所差异，主因在于3月中东地缘冲突超预期引发全球风险偏好走弱。具体来看，1-2月市场在资金面支撑及政策、基本面预期回暖的驱动下小市值、高盈利、高估值风格走强；3月以来，海外地缘风险冲击全球风险偏好，油价持续高位引发全球滞胀担忧升温，避险情绪推动下A股低估值、大市值风格显著走强。

市场风偏有望修复，高盈利因子有望重回优势。基于我们的风格因子模型，未来一个月市场占优风格为：大市值、高盈利、高估值。二季度PPI有望持续回暖，国内货币政策有望维持一季度以来松中银策略紧适度的状态。进入4月，两大核心压制因素正在松动：一是中东局势对于市场冲击效应或有缓和；二是霍尔木兹海峡的实际通行情况或好于此前极端预期。4月市场风险偏好将迎来阶段性修复，A股有望逐步回归基本面定价。基于以上宏观假设，我们认为未来一个月大市值、高盈利、高估值或将成为市场占优风格方向。其中盈利因子在一季度偏离基本面预期较多，4月财报窗口期可重点关注。宽基指数上，未来一个月可重点关注：创业板指、科创50、中证A500。

事件：4月8日美国、以色列、伊朗宣布将停火两周，并于4月10日起在伊斯兰堡进行谈判。4月9日，美伊临时停火生效的第一天，以军对黎真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭，伊朗方面称其违反停火协议，再次关闭了霍尔木兹海峡并威胁准备对以色列军事目标采取威慑行动。

本周三（4月8日）美股三大指数涨幅均超2%，其中工业/科技等板块弹性居前，日内涨幅均超5%。宏观方面，我们认为市场上围绕美伊问题的交易或进入第二阶段，即“现实拉锯，市场风偏缓慢回升”。本轮美伊博弈走到当下，相比于第一阶段市场不确定“有没有共识”，已经出现了一定的新转变（转向“共识尚未完全匹配“）。在此变化下，前期被风偏压制的动量因子出现大幅反弹。以安硕MSCI动量因子为例，昨日反弹4.16%，接近年初高点。往后看，美伊谈判问题或仍有反复，但市场风偏”最糟糕的时间“或已过去。

产业方面，近期海外科技催化浪接浪。不论是Anthropic发布未公开模型Claude Mythos Preview，还是Meta Superintelligence Labs正式推出Muse家族首款模型 Muse Spark 。从Anthropic主打企业工作流、OpenAI发力生产力工具，到Meta的模型战略"把超级智能嵌入日常生活”，2026年内Agent时代与大模型推理需求增长所带来的算力“涌现”趋势仍在继续，我们进一步坚定对算力链条的整体看多的判断。

往后看，市场风偏回复与产业催化共振的背景下，我们继续看好美股AI硬件板块的相对确定机会：1）光互连方面，我们认为推理场景下长思维链以及Agent-to-Agent 协作通讯的低延迟需求将驱动更高带宽迭代，看好Scale-up对极致延迟需求带来升级，同时看好数据中心扩建带来的DCI需求。2）存储方面，需求侧长期逻辑未变，模型参数提升以及Token用量提升推动HBM/DRAM/SSD需求强劲，供给侧厂商扩产产能落地时间需要27或28年。考虑到短期市场或仍重度交易涨价周期，NAND阶段性优先级仍高于DRAM。相关：【LITE】【GLW】【SNDK】【MU】【GOOGL】【META】【INTC】。

风险提示：地缘冲突超预期；AI应用商业化进展不及预期；宏观环境不确定性

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！