商业航天+太空算力更新 1、...

据称SpaceX正在考虑与特斯拉或XAI合并。

“太空+”未来产业：1月29日在沪召开的商业航天器及应用产业链共链行动大会介绍，我国将布局更多“太空+”未来产业。

上海：宣布在闵行建设“火箭星城” ，目标打造千亿元商业航天产业。

海南：印发2026年重大项目投资计划总投资7175亿元，其中包括海南商业航天发射场能力提升项目，项目清单包火箭超级工厂项目。

中国航天科技集团：中国商业航天将补强产业基础设施，补齐各环节短板，建设新发射工位/场形成协同体系，建智能化着陆场及搜救力量，聚焦需求建综合型商业发射场。

星地激光通信：从中国科学院空天信息创新研究院获悉，超百G星地激光通信业务化应用实验近日成功开展，通信速率达到120吉比特每秒（Gbps）。实验结果表明，通信链路稳定、下传数据质量优良，这是项目团队继2023年10Gbps、2025年60Gbps之后取得的又一突破，标志着我国星地激光通信业务化应用能力迈上一个新台阶。

华泰证券通信行业分析师王鑫主讲，主题为“商业航天：我们需要什么样的卫星”，深入探讨了商业航天时代卫星技术的发展趋势、核心需求、产业瓶颈及投资机会。以下是主要内容总结：

1、商业卫星发展前景与产能现状

1）需求快速增长：

自2015年中国开放商业航天以来，低轨卫星需求爆发式增长，主要驱动来自通信和算力卫星。

国内外星座计划激增（如星网GW、千帆G60、海外Starlink等），预计未来五年中国年均需发射至少1500颗卫星。

2）产能严重不足：

全球卫星产能缺口约75%，2025年全球发射量约4500颗，但需求增速远高于供给。

传统卫星制造以国家队为主（航天科技、中科院等），但商业卫星公司（银河航天、蓝箭航天等）正快速崛起，承担填补缺口重任。

2、未来卫星的核心需求与发展趋势

1）小型化：

小卫星具有成本低、研制周期短、响应灵活的优势。

适应低轨星座大规模部署需求，采用平板化设计（如Starlink），提升火箭发射效率。

2）低轨化：

低轨（400–2000km）解决通信低时延与遥感高分辨率两大物理极限问题。

缺点：受大气阻力影响，寿命较短（5–7年），需依靠电推维持轨道。

3）多功能一体化：

通信、导航、遥感、算力融合是必然趋势。

重点方向：通信+导航、通信+算力（类似地面CT与IT融合）。

4）低成本批量化：

国际电联“先占先得”规则下，抢占频率轨道资源需快速批量发射。

实现路径：

模块化设计：提高平台通用性，缩短交付周期。

工业级器件替代宇航级：降低成本，适应低轨卫星较短寿命特点。

柔性脉动产线：引入汽车制造理念（如SpaceX），实现自动化、标准化生产。

3、卫星分系统关键技术拆解

1）天线系统：

相控阵天线为主流，实现电子对准与波束赋形，应对低轨卫星快速移动。

需提升发射功率以弥补远距离传输衰减。

2）通信载荷：

单星吞吐量是关键指标（如Starlink V3达1Tbps）。

提升路径：优化通信协议算法（如5G/6G技术）、增大天线规模与功率。

3）星间激光链路与星上路由：

星间激光链路是实现高速互联的唯一可行方案，需向100G/400G+带宽发展。

星上路由算法需支持低时延、多跳优化与链路快速重构，提升网络稳定性。

4）能源系统：

高功耗需求（通信功率、星上算力）推动高效太阳能电池发展（如砷化镓、钙钛矿）。

随着发射成本下降，可能回归成本更低的硅电池路线。

5）其他分系统：

包括轨道姿态控制、结构、热控、数据管理等，正向标准化、模块化演进。

4、产业链与机会

制造环节：

卫星平台（结构、能源、控制）与载荷（通信、遥感、算力）分工明确。

相控阵天线、激光通信、高效电源、星上计算等是关键增量市场。

商业模式：

卫星正从“定制化高端设备”转向规模化工业品，类似汽车制造。

具备造车基因的企业（如银河航天、时空道宇）在批量生产方面具优势。

后续内容预告：

下一讲将分析Starlink商业模型、技术路径与估值。

后续还将涵盖地面终端、星座运营等话题。

核心结论：

商业航天进入低轨化、小型化、一体化时代，卫星成为可批量生产的“消耗品”。

快速抢占轨道频率资源是当前首要任务，驱动低成本批量化制造与发射。

关键技术突破集中在相控阵天线、星间激光链路、高效能源、星上算力等领域。

产业链从传统国家队向商业化公司延伸，制造模式向汽车工业靠拢，降本增效是关键。

近期美国AI巨头开始在地面和太空算力需求采购中国光伏设备，设备行业景气迎来重大拐点。

我们重点看好HJT路线，一方面P型HJT以及远期的钙钛矿叠层已经成为太空光伏主技术路线方向，另一方面因为本身提效、低银耗、工艺简单用人少等优势，HJT目前是性价比最高的晶硅路线，HJT路线今年后期新增投资有望超预期。

我们认为本次S公司在太空算力选择超薄P型异质结作为太空算力路线的意义相当于特斯拉选择行星滚柱丝杠作为机器人驱动单元的意义，定义了未来技术路线方向。

在马斯克表示30年前和远期未来每年向太空发射100/300GW算力以及谷歌、英伟达系也计划发射太空算力的背景下，我们认为公司具有广阔的订单增长空间。

同时公司大力布局钙钛矿与异质结两端法叠层设备，我们预计28年有望商业化导入，继续长期抢占主技术赛道方向。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！