市场+日报更新 1、全球市场...

1）美股三大指数集体收涨，科技股走高。AMD、英特尔涨超7%。存储概念股下挫，美光科技、闪迪跌超3%。受贵金属价格反弹带动，伊格尔矿业涨4.68%，金罗斯黄金、泛美白银均涨超3%。

2）热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.85%，拼多多绩后涨4.61%、京东涨超8%，爱奇艺涨超4%，阿里巴巴涨超3%。

3）富时中国A50指数期货收跌0.08%，报14665点。

4）日韩：韩国KOSPI指数跌幅扩大至1%；日经225指数开盘上涨0.19%，报53852.83点。

5）原油&贵金属：周四亚太早盘，WTI原油涨1.14%，报91.348美元/桶。现货黄金涨0.16%，报4513.71美元/盎司；现货白银涨0.15%，报71.32美元/盎司。LME期铜收涨221美元。

市场情绪

中国股市进一步反弹，但整体成交量并未出现明显回升。

下周一将是A50 股指期货 / 期权到期日，通常到期日前两天市场波动率会有所上升。

近期，南向资金的很大一部分流向了香港交易所交易基金（HK ETFs），并开始呈现出短期交易特征，引发了投资者的关注。

部分市场反馈显示，这一现象可能与量化策略相关，而非基于基本面观点。

如果情况属实，那么南向资金的净流入对市场的指示意义将会减弱。

最后，彭博社报道称特朗普确定于5 月 14 日至 15 日访华，该消息尚未在国内公开报道。

市场要闻

中美关系

特朗普将于 5 月 14 日至 15 日访华，与x举行峰会

TMT

价格战：中国呼吁终止外卖行业的价格战。

游戏：中国 3 月批准 130 款国产网络游戏，其中 2 款由百度发行。

词元（Tokens）：国家超算互联网宣布启动新一轮词元赠送活动。

该活动面向平台全体用户，提供单人最高3000 万词元的额度，旨在降低科研专属智能体（如 openclaw）的体验门槛。

航运

中远海运：中远海运集装箱运输有限公司于 3 月 25 日恢复远东至 6 个中东国家的标准集装箱订舱业务，采用海 - 陆转运网络绕开受封锁的霍尔木兹海峡。

航空航天

SpaceX：有消息称 SpaceX 计划在其重磅首次公开募股（IPO）中募资高达750 亿美元。

航空

中国东航：中国东方航空将斥资158 亿美元购买 101 架空客 A320neo 飞机，交付时间安排在 2028 年至 2032 年之间。

业绩点评

TMT

快手科技（1024.HK）：业绩回顾：2025 年第四季度业绩符合预期，AI 战略明确，但高投入与广告增速放缓将对 2026 年盈利能力构成压力。

拼多多（PDD Holdings, PDD）：2025 年第四季度回顾：拼多多 + Temu 生态系统持续强化，营收增长拐点显现。

消费

泡泡玛特（9992.HK）：业绩回顾：2026 年为运营与组织优化之年，持续发力 IP 生态系统建设。

蒙牛乳业（2319.HK）：2025 财年初步评估：销售额 / 核心营业利润符合预期；宣布 3 年期股东回报计划。

农夫山泉（9633.HK）：2025 年下半年业绩回顾：重申 2026 年营收双位数增长目标；在成本前景不确定性下，保持投资灵活性。

古茗控股有限公司（1364.HK）：初步评估：2025 年下半年业绩大幅超预期，单店 GMV 增长强劲，利润率显著提升。

海底捞国际控股（6862.HK）：业绩回顾：外卖业务、新业务带动销售增速加快，翻台率改善，但利润率承压。

安踏体育用品（2020.HK）：业绩回顾：2026 年展望健康，目标以产品与运营取胜。

医疗健康

复星医药（2196.HK）：业绩回顾：2025 年第四季度业绩超预期，创新药销售表现亮眼；将中枢神经系统（CNS）列为研发重点之一。

药明生物（2269.HK）：2025 年下半年业绩回顾：发布保守指引以优先保障交付；订单储备与订单结构保持支撑。

金融

中国太平保险控股（0966.HK）：初步评估：股息派发大幅提前，内含价值（NBV）低于预期。

中国人寿保险股份有限公司（2628.HK）：初步评估：业绩符合预期，聚焦核心利润驱动因素。

宏观：

各类资产蕴含的美联储降息预期：纳指>黄金>铜>10年期美债>美元指数>2年期美债>联邦基金期货。

地缘：

1. 伊朗军方表示向美国“亚伯拉罕·林肯”号航母发射导了弹，但美方尚未证实航母受损。伊朗警告美国不要进入导弹射程。

2. 传伊朗怀疑特朗普推动和谈是又一个诡计。

3. 网传以色列同意征召多达40万名预备役士兵。美第82空降师指挥官布兰登·泰特迈尔少将及其参谋部已率命部署至中东。

4. 洛克希德·马丁:将精确打击导弹产量提升四倍。

5. 伊朗条件：1. 完全停止敌方的“侵略与暗杀”行动。2. 建立具体机制，确保战争不会再次强加给伊朗。3. 保证并明确界定战争损失的赔偿与修复费用支付。4. 在所有战线以及全地区所有参与其中的抵抗组织范围内结束战争。5. 国际社会承认并保障伊朗对霍尔木兹海峡行使管辖权的主权权利。

6. 伊朗核电站再遇袭。

人工智能：

1. SemiAnalysis发表文章，kyber switch tray将有一段cpc或者npc的飞线，价值链超预期；rubin ultra 288两柜之间使用cable cartridge；进一步扩大铜互联市场增量。

2. 传英伟达正告知供应链转向全面的共封装铜缆方案。

3. GitHub 4万星、月下载9700万次的LiteLLM在PyPI被投毒。

4. 罗博特科6亿订单.

半导体：

1. 闪迪将以10亿美元收购台湾南亚科技1.39亿股股份，占股比例为3.9%，以换取与这家芯片制造商达成的多年供应协议。

2. 传继佰维后，国内某存储模组厂商即将签订约70亿人民币存储晶圆采购订单。

3. google在arxiv发表了关于TurboQuant技术的论文，能把KV缓存减少6倍。

航运：

1. 中远海运集运:恢复远东至中东地区部分国家新订舱业务。不进入波斯湾，通过内陆运输进波斯湾的港口。卖方：中远上次是3月4日官宣暂停，今天重启；该通道是应急的。

2. 伊朗据悉要求希望通过霍尔木兹海峡的船舶提供船员和货物详情。

周期：

1. 印尼总统普拉博沃周三已批准对煤炭和镍出口征收关税，具体税率仍在讨论中。

2. 陶氏化学将聚乙烯价格提高了一倍，从每磅0.15美元涨至每磅0.30美元，自4月1日起生效。

卫星：

1. 传SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书，目标是在6月挂牌上市。

2. 俄罗斯航天公司Bureau 1440将16颗宽带互联网卫星送入了轨道，标志着其近地轨道网络迈出了早期运营的一步。

机器人：

卖方：特斯拉预热视频发布，多零部件细节展出，减速齿轮箱和灵巧手设计。特斯拉年产1000万台机器人项目已完成土地平整。

军工：

国产无人装备“阿特拉斯”无人机蜂群作战系统亮相。

港股：

市场监管局转发《经济日报》发文：外卖大战该结束了。

策略观察：

1.今日成交21798亿，增量970亿。今天拉到3930，留下空间更少了，光靠现在缓和一周的预期，想要去4000应该不太可能，明天阻力应该大一点，剩下看盘前盘中各种消息吧。

2. 板块方面，通信、有色和电子领涨，今天是正经反弹的结构，都是之前领涨的方向，但也没太大指向意义。

3. 题材方面，算电成了短线资金的出口，加速完又面临分歧的问题。海外算力方面，光芯片耀眼新高，光纤也连板，聚焦抱团，其他也都有反弹，但力度也就这样，毕竟地缘还有反复的预期。国内算力（也叫token经济）也都反弹，也是今年的好方向，就是吃风偏。其他超跌的东西继续反弹，军工、福建和机器人都有。下午资金预期明天大盘调整，去反向拉了地缘一些东西。新能源也有资金承接，一开始反弹都是超跌的东西先修复，然后反弹差不多了又回去求稳。

上证综指+1.30% 科创50+1.91%

上证50 +1.01% 创业板指 +2.01%

沪深300+1.40% 中证500+2.24%

总成交额(万亿元人民币)2.19

受地缘政治局势缓和推动，中国股市进一步反弹。尽管如此，现金成交额仅为2.19万亿元人民币，与前一交易日基本持平。上证综指重返3900点关口，小盘股表现更为强劲。隔夜原油走势给A股上市的石油天然气板块带来抛售压力，但该板块最终基本平收。此外，受Lumentum隔夜行情带动，AI板块出现强劲反弹。随着地缘政治紧张局势缓解，风险偏好迅速转向成长股。其他方面，AIDC和电力设备板块也回升至上周水平。

资金流向：以平均名义价值计，我们的操作转为轻微净买入。我们正在买入材料、工业、信息技术、消费和金融板块，同时卖出能源和医疗保健板块。（不构成投资和操作建议）

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！