市场+策略更新 1、隔夜全球...

-美股三大指数全线重挫，纳指跌1.9%，标普500指数跌1.12%。

-大型科技股大跌，AMD跌超7%，英伟达跌3.65%、特斯拉跌3.5%、亚马逊、Meta、甲骨文跌超2%，微软、台积电ADR跌超1%，苹果、博通收跌。微软连续七个交易日下跌，创2022年以来最长连跌天数。

-与AI相关的个股全线崩跌，其中“AI应用股”多邻国股价暴跌超25%，创有史以来最大单日跌幅，公司业绩指引不及预期。

-小鹏：在发布第二代VLA（视觉语言动作模型），并当众自证“机器人是机器人”后，小鹏汽车周四大涨9.64%。

-OpenAI高管言论引发风暴：OpenAI高管的最新言论被解读为“希望政府兜底（backstop）”，引发“AI巨头需要美国政府提供担保”的误解，加剧市场对“AI泡沫”的担忧。

-美联储降息前景的不确定性也是美股市场大跌的主要原因之一，多位官员们的最新讲话凸显了美联储内部对降息路径的重大分歧。

-COMEX黄金期货跌0.14%，报3987.4美元/盎司；COMEX白银期货跌0.36%，报47.85美元/盎司。

-日经225指数开盘跌0.7%；韩国KOSPI指数跌1.6%。

一、市场概况

11月6日A股大范围反弹，沪指涨0.97%收报4008点，重回4000点上方，深证成指涨1.73%，创业板指涨1.84%，科创50指数涨3.34%。两市成交额2.06万亿，较昨日放量1800多亿，全天上涨2880家，下跌2388家，大盘风格占优。

二、行业表现

分行业看，申万一级行业涨幅前五位是有色（+3.05%）、电子（+3.00%）、通信（+2.37%）、基础化工（+1.96%）、汽车（+1.78%），跌幅前五位是传媒（-1.35%）、社会服务（-1.11%）、商贸零售（-1.04%）、美容护理（-0.45%）、银行（-0.42%）。

分主题看：

1）国产算力拉升，东山精密涨停，寒武纪涨超9%

2）化工板块集体爆发

3）AI电源线索中，燃气轮机概念持续走高，电网设备板块延续强势。

4）电解铝概念活跃

5）国企改革方向继续活跃

6）人形机器人方向普涨。

三、市场要闻

1）X-I在听取海南自由贸易港建设工作汇报时强调，建设海南自由贸易港，是党中央着眼新时代全面深化改革开放作出的重大决策。

2）重庆撤销江北区、渝北区，设立两江新区。

3）小鹏汽车宣布目标成为中国首个量产高阶人形机器人的公司，并于2026年底计划实现规模量产，并在科技日活动上展示了小鹏全新一代IRON人形机器人。

4）宇树人形机器人“全身遥操作平台”发布，机器人可通过视频实时学习人类全身动作，官方演示了洗碗、使用扫地机器人清洁、整理衣物、端水等家务。

四、后市展望和思考

预计高位震荡还将持续，量能和杠杆资金（两融）的二阶导变化是非常重要的观测数据。

AI投资的叙事也在外溢，类似AI电源或者存储这类产业供需的硬矛盾还有值得挖掘的空间，而这种供需趋势下部分环节涨价几乎是板上钉钉，因此率先交易细分环节的通胀也将是一种思路。

上证综指收于 4007.76 点，上涨 0.97%；科创 50 收于 1436.86 点。

上证 50 收于 3044.74 点，上涨 1.22%；创业板指收于 3224.62 点。

沪深 300 收于 4693.40 点，上涨 1.43%；中证 500 收于 7345.72 点。

沪深两市总成交额 2.07 万亿元，较前一交易日增长 9.5%。

领涨板块：1. 有色金属 2. 科技 3. 钢铁

领跌板块：1. 旅游 2. 传媒 3. 零售

1106上证综指在市场整体交易量提升的情况下重回 4000 点整数关口。

经过数日调整后，人工智能主题再度领涨，CPO、GPU 和 CIPs 板块均小幅上扬。

受中美关系改善背景下供应紧张和需求强劲的推动，铝价上涨，铝业个股突破上行，中国铝业涨停收盘。电力设备板块连续两日走强，市场预期人工智能发展将进一步提振电力需求，电力设备 继昨日上涨 5.31% 后，当日再涨 2.42%。

另一方面，受消费前景悲观影响，消费板块持续承压，旅游、零售板块表现落后。

资金流向：今日交易台的买卖盘相对均衡。CPO、光伏板块多空分歧；电力设备、黄金板块获买入，消费板块遭卖出。

人工智能：

1. 谷歌正在推出其最强大的AI芯片Ironwood，该芯片将在未来几周内广泛上市。

2. 苹果公司拟每年支付10亿美元购买谷歌人工智能服务 助力Siri升级。

3. 网传黄仁勋在闭门会议上的发言：明确看好中国Ai，认为中国应用端最先突破，中国ai芯片落后不多，中国ai人才最多，27年在电力支持下，中国Ai就会领先。

4. 记者从国内PCB产业链相关人士获悉，谷歌方面最近相继去国内几大PCB巨头考察，或洽谈采购人工智能芯片用的PCB。

5. 曙光发布世界首个单柜640卡超节点，达业界顶尖水平。

6. Coherent三季报后大涨。预计Q2FY26收入yoy+9%至18.5%。non-GAAP毛利率继续提升至38%-40%，远期目标实现42%毛利率。

7. 传闻为应对2026年即将剧增的token和应用需求，国内大厂加单国产芯片。

半导体：

1. 华虹半导体第三季度销售收入创历史新高，达6.352亿美元，同比增长20.7%，环比增长12.2%预计第四季度销售收入约在6.5亿美元至6.6亿美元之间；预计毛利率约在12%至14%之间。

2. 网传存储公司交流，涨价周期要到27年甚至28年，预计2026年缺货20-30%，价格必然破新高。

新能源：

1. 天赐材料：公司及全资子公司九江天赐2026年-2028年分别向中创新航和国轩高科供应72.5万吨和87万吨电解液产品。

2. 卖方：六氟磷酸锂回暖推升黄磷需求，固态电解质带来新增量。

3. 多晶硅重组“联合体”平台正在筹划中，计划成立700亿元左右规模的基金，采用百亿资金撬动700亿元的“承债式”收购。又说各方合计出资额可能在200亿元至300亿元.

有色：

1. 铝主要驱动是供给新增或不及预期，外加国内新能源车+光伏装机超预期，对电解铝消费略好于预期。

2. 卖方：铝价高度明年2.2w是很容易看到的，如果需求弹性来了，那价格高度想象天花板会进一步打开。对标的来说，目前还没有交易到2.2w水平。

3. 钨：又一家企业上调长单价。

4. 据报道，印度尼西亚已停止为生产镍生铁等中间产品的新镍矿厂颁发许可证，除非这些项目有进一步加工的下游计划。

机器人：

1. 越疆机器人向蓝思科技下达10000台四足机器狗整机组装订单。

2. 宇树人形机器人“全身遥操作平台”发布：官方演示了洗碗、使用扫地机器人清洁、整理衣物、端水等家务活动。

商业航天：

高交会定于11月14日至16日在深圳举行，航天科技集团将全球首发中国太空游项目。

核聚变：

2025 第四届中国核能高质量发展大会暨深圳国际核能产业创新博览会即将召开，11月13日将召开专门的核聚变论坛。

策略观察：

1. 1106成交20552亿，增量1829亿。指数在主线反弹的带领下，再次回到4000点，跌不动就涨，还是牛市的基调，但过4000也没什么特别可激动的，科技能持续表现，那就往4100看了，不行的话重回震荡也行，策略上保守一点就用后者做预期，回踩若相对健康，下周预期就还不错，那明天也不会太差，回踩能拉回。

2. 板块方面，有色（铝带队）、电子（AI）和通信（AI）领涨。今天领涨结构就是今年的主线，但再往深一点的内部结构看也不是强上强。排名靠前的板块里仍然出现了化工、钢铁和家电这些品种，所以现在只能理解成修复。

3. 题材方面，磷化工、铝、电网、机器人等等，连机器人都涨了，确实不好判断这次过4000点是不是又要折回去收一次费，而且海外链明显今天不算强，内因外因都有，且看国产链能否超预期。指数回来，纯投机那块就歇菜，这块不聊了。

1106股市高开高走，不仅沪指再次突破4000点，两市成交额也突破2万亿，最终全A指数涨1.19%，但股票涨幅中位数为0.12%，港股在A股收盘后继续走高、收涨2.12%。风格上，科创50大涨3.34%，北证、微盘、红利垫底。

行业方面，市场的主线回归半导体、新能源，磷、铝、铜、CPO、设备均大涨。债市利率均有不同程度上行。

-消息面上，对国产芯片支持的传闻可能是引爆科创芯片行情的主因，而机器人方面主要是两个事件，一是小鹏发布的iron机器人效果惊为天人，另外还有蓝思科技拿下万台机器狗订单，而AI算力需求爆发带来电力不足的预判继续发酵。随着上证再次站上4000点，市场基础更为稳固，主线也可能随着流动性外溢至新能源、化工等板块。

-从机构的交易数据来看，含权资产依然被持续买入，而债基有所也偏买入。

以下为1106机构交易情绪数据总结：

1）理财子加仓短债，保险、信托买入纯债，银行自营、FOF有所赎回；

2）固收+方卖弄，理财子有一定赎回，其余客群均在买入；

3）被动权益基金中，理财子买入科创、创业板，保险买入少量小微盘，FOF、信托加仓宽基，券商买入银行。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成投资建议！