策略+宏观更新 1、隔夜市场...

美股纳指涨0.16%，标普500指数跌0.34%，道指跌0.94%。

：谷歌母公司Alphabet-C上涨2.52%，微软上涨1.07%，英伟达上涨1.03%，苹果、特斯拉小幅下跌。

在前期大涨后，相关公司出现明显回调，西部数据大跌8.89%，希捷科技跌6.71%，美光跌1.13%。

遭特朗普点名打压，国防军工股诺斯罗普·格鲁曼下跌5.5%，洛克希德马丁跌近5%，通用动力跌近4%；此前特朗普声称，在国防企业解决军事装备生产问题之前，不允许相关企业派息/分红，也不允许它们回购股票。

黑石跌5.57%。标普1500住宅建筑指数下跌了多达2.2%。特朗普将采取行动禁止大型机构投资者购买独栋住宅,可能是银行和地产股杀跌的主要原因。美国经济数据发布调整，且就业数据不及预期引发对经济增速放缓担忧。

COMEX黄金期货跌0.73%，报4463.5美元/盎司。COMEX白银期货跌3.81%，报77.95美元/盎司。

纳斯达克中国金龙指数跌1.58%。欧洲主要股指多数收跌，英国富时100指数跌0.74%。

1）市场概况

1月7日A股震荡上行，主要指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.05%收报4085点，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%；两市成交额2.85万亿，较昨日小幅放量。全天上涨2173家，下跌3190家。

2）行业表现

分行业看，申万一级行业中，涨幅前五位是综合（+3.86%）、煤炭（+2.47%）、电子（+1.25%）、通信（+1.24%）、电力设备（+0.62%）；跌幅前五位是石油石化（-1.73%）、非银金融（-1.13%）、美容护理（-1.03%）、计算机（-0.81%）、银行（-0.72%）。分主题看，商业航天反复活跃，可控核聚变震荡走强，脑机接口震荡回落，固态电池小幅下行。

3）市场要闻

-脑机接口“独角兽”强脑科技完成约20亿元融资，为脑机接口领域除马斯克旗下Neuralink以外世界第二大规模融资。

-联想创新科技大会举办，杨元庆与黄仁勋同台宣布推出“联想人工智能云超级工厂”，并确认将搭载英伟达最新发布的VeraRubin芯片。

-中国服务器龙头超聚变正式启动IPO上市辅导，其前身是华为的X86服务器业务部门，已连续两年蝉联中国液冷服务器市场份额第一。

4）后市展望和思考

春季行情抢筹窗口仍在，但高位分歧会让短线节奏更偏震荡。强势主线大概率延续，资金预计将由单一主线集中，逐步转向内部扩散，高低切与补涨轮动或更频繁。应围绕景气线索和催化密度寻找预期差，同时关注政策与流动性对回撤的缓冲力度，以及临近业绩窗口带来的风格再平衡。

陈果/杨泽宇

指数表现

上证综指：4,085.77，涨 0.05%

上证 50：3,145.12，跌 0.43%

沪深 300：4,776.67，跌 0.29%

科创 50：1,443.39

创业板指：3,329.69

中证 1500：7,875.08

成交总额

沪深两市成交总额达2.88 万亿元，较前一交易日增长 1.8%。

板块表现

领涨板块：1. 煤炭 2. 电信 3. 消费服务

领跌板块：1. 石油 2. 金融 3. 科技

市场动态

新年以来市场表现强劲后，今日中国股市进入整理模式。主要指数收盘微涨，板块轮动开始显现：

CPO 板块在昨日回调后反弹；

消费服务板块获资金青睐 —— 尽管假期后旅游数据表现稳健，但该板块此前曾因事件性资金流出承压；

而前期领涨的金融板块出现获利了结。

石油板块波动加剧，成为今日表现最差的板块 —— 市场预期美国对委内瑞拉的行动将增加供应、压低油价。

半导体设备板块持续获资金追捧，光刻胶概念同样走强：市场猜测日本或对其优势产业采取反制措施，具备国产替代逻辑的标的因此上涨（例如南大光电涨停，涨幅达 20%）。

资金流向

当前我们的买入力度为 1.5 倍基准水平；正在买入的板块：有色金属、半导体设备、CPO、医药；正在卖出的板块：光伏、机械。（不构成操作和投资建议）

近日，央行、财政部、发改委等部委召开年度工作会议，研究部署2026年重点任务，对比2025年中央经济工作会议，有以下增量：

央行:保持社会融资条件相对宽松。细化“畅通货币政策传导机制”具体内容，即“发挥好政策利率引导作用；促进社会综合融资成本低位运行”。同时在防风险方面提及“强化中小金融机构风险识别和早期纠正”。

财政部:明确提出“扩大财政支出盘子”。与中央经济工作会议“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”相比，财政部年度工作会议明确扩大财政支出，重点在扩内需、科技创新等方向发力。

发改委:提及科技服务业、低空经济产业、数字经济等重点产业。在培育壮大若干新兴支柱产业方面，除中央经济工作会议涉及的“人工智能+”外，还包括“补齐科技服务业短板，完善低空经济产业生态，深入推进数字经济高质量发展”。

工信部:持续提升产业链韧性和安全水平。提出“深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案”。此外，新兴产业和未来产业加入集成电路、新型显示、生物医药等。

住建部:着力稳定房地产市场。具体举措延续中央经济工作会议“控增量、去库存、优供给”三大方向，新增“结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地”和“支持房地产企业合理融资需求”等表述。

外汇管理局:着力构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制。针对汇率超调风险，提出“加强外汇形势分析研判，根据形势变化强化宏观审慎管理和预期管理，维护外汇市场稳健运行”。

1月7日晚间，16股发布2025年度业绩相关公告，其中川金诺、泉阳泉、北方导航、高能环境、康辰药业、中科蓝讯6股业绩预增，报喜比例为37.5%。

从预告净利润同比增幅下限来看，中科蓝讯预计增幅最高，预计实现归母净利润14亿元—14.3亿元，同比大幅增长366.51%—376.51%。公司表示，本报告期非经常性损益主要为投资摩尔线程和沐曦股份取得的公允价值变动，较上年有大幅增长，导致公司2025年度实现归母净利润较上年大幅增长。

摩尔线程和沐曦股份上市以来较发行价分别上涨440.37%、477.07%。

截至目前，已有67股发布2025年度业绩相关公告，其中47股实现归母净利润同比增长或扭亏，报喜比例超过七成。

从预告净利润同比增幅下限来看，中科蓝讯、百奥赛图、传化智联、康辰药业4股预告净利润同比增幅居前，均超过200%。

口子窖发布业绩预告，2025年净利同比预降50%-60%，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑。

分行业来看，上述预增或扭亏的47股中，属于基础化工行业的最多，共7股；其次是机械设备、电子、有色金属，分别有6股、5股、4股。

亿晶光电、中船科技、集友股份、掌阅科技、中化国际、国新能源等6家公司公告预计2025年业绩亏损。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！