反内卷更新：光伏 事件：8月...

1）本次会议的级别高、覆盖面广，有望强化央地协同、产业链联动。本次工信部会议距离上次会议仅一个多月，而且有六个部门参会，工信部部长出席并讲话，会议级别之高进一步明确光伏反内卷的决心。发电企业和地方工信部门加入协调，打通制造到终端的价格传导。

2）会议强调在产能、价格、质量入手，并且加强行业自律。产能退出方面，要建立在市场化法制化基础上，收储初步方案已于7月底达成共识，下一步大概率会通过限制产销量等手段，进一步优化行业供需，目前硅料企业已经有所行动；价格方面，华润电力组件开标均价提升，价格向电站传导有望落地，本周华电集团组件开标亦有望形成催化。

3）继续关注光伏持续性。Q3硅料仍然是政策核心，产业链相关：通威、协鑫、大全等；电池组件亦有望迎来涨价催化，BC-隆基、爱旭，TP改造-晶科、晶澳、天合、阿特斯、横店、钧达等，少银化-聚和、博迁、帝科；此外本轮贝塔修复，其他环节龙头和阿尔法，包括硅片中环、双良、弘元；辅材福斯特、福莱特、海优新材、中信博、美畅等。

自6月底以来，光伏行业“反内卷”扎实推进，顶层信号密集释放且规格持续提升，本次座谈会由制造企业及发电企业主管部门共同召开，规格再次提升：

1）强调“市场化法治化”推动落后产能有序退出，为后续行业产能重组方案定调；前期相关会议多次强调“推进全国统一大市场建设”，本次有关地方工业和信息化主管部门负责人参会，有望缓解地方政府在落后产能出清过程中的阻力。

2）再次强调遏制低价无序竞争，#本次能源局及发电企业参会有望解决市场担忧的组件价格传导问题，推动光伏行业价格及盈利改善。

3）强调“打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为”、“强化技术创新引领，严守质量安全底线”，有望倒逼产业链提升质量标准，助力具有技术优势企业实现销售溢价、加速技术迭代出清。

以新能源为代表的新兴制造业，是本轮“反内卷”的核心聚焦领域，#光伏很有可能被视为此轮反内卷行动的标杆示范行业，带动产业链价格及盈利修复。

当前节点光伏板块筹码结构较好，基本面和股价底部明确，后续华电20GW开标情况或将形成积极催化，继续看好格局较好的光伏玻璃、低成本硅料供应商、通过技术进步/卡效率门槛实现落后产能加速出清的电池片。

事件：华润电力3GW光伏组件集采近日开标，三个标段均价分别为0.729元/W、0.729元/W和0.718元/W，显著高于当前市场集中式项目均价（0.67元/W）和分布式项目均价（0.69元/W）。

头部企业报价普遍站上0.73元/W以上，较6月底的0.66元/W水平涨幅超10%。此结果标志着组件端涨价成功落地，产业链价格传导机制已实质性打通。

涨价传导逻辑清晰，组件涨价得到验证。本轮涨价始于政策驱动的硅料环节：7月初以来多晶硅价格从3.6万元/吨涨至4.8万元/吨，6月底至7月底现货涨幅达36.9%；此后硅片、电池片相继跟涨，但此前终端对组件提价接受度不足，导致传导阻滞；华润及即将开标的华电20GW集采成为关键验证点，高价中标预示下游业主认可成本上涨逻辑。

排产维稳打破断崖下滑担忧。尽管6月国内新增装机环比骤降85%，但产业链排产未现滑坡：8月组件排产预计52-53GW，环比持平；硅料排产8月环比增25%，头部企业签单饱和甚至清库。

三重需求托底下半年景气度。

1）海外延迟交付：上半年国内抢装导致海外订单滞后，下半年集中释放；

2) 美国抢装窗口：“大而美”法案要求2027年底前光伏项目投入使用，驱动备货潮；

3）国内集采放量：华电20GW、华润3GW等项目密集启动，央企刚性需求锁定高价订单。

关注涨幅较小的组件环节：晶澳科技、晶科能源、天合光能，以及存在涨价潜力的辅材企业：福斯特、福莱特。

事件：2025（第二届）光伏新材料（胶膜）技术创新论坛拟于2025年11月13-14日举办。

部分企业上调报价，盈利有望率先修复【长江电新】

事件：祥邦科技调整部分光伏胶膜价格，自8月18日起新接入订单以及8月25日至8月31日期间需要交付的订单，EVA类产品上调600元/吨，EPE类产品上调400元/吨。若按照克重400-450g/平来计算，EVA胶膜涨幅0.24-0.27元/平，EPE胶膜涨价涨幅接近0.2元/平。

1）粒子成本增加叠加供需改善预期是涨价主因。根据SMM，最新EVA粒子价格在9800元/吨，相较上周涨幅200元/吨，主要原因是上游粒子库存水平较低。需求端，8月组件排产环比小幅下滑，随着欧洲走出淡季和国内机制电价启动招标，需求仍有支撑；供给端，二三线厂商基本处于亏损状态，产能出清持续进行中，例如福莱蒽特的胶膜子公司停产歇业。此外，近期华润组件开标均价提升，也为胶膜涨价打开了空间，因此我们认为胶膜涨价趋势势在必行。

2）光伏胶膜在光伏行业中竞争格局最优，福斯特保持50%以上的市占率，二三线企业出货缩量或停产，是率先完成出清的辅材环节。在组件价格在向下游传导的背景下，胶膜企业的盈利水平有望修复。此外，福斯特、海优新材积极布局新业务。福斯特是国内PCB感光干膜龙头，受益AI服务器需求增长，以及国产化率提升，远期利润贡献5亿。海优新材在汽车调光膜上已取得先发优势，陆续获得上汽智己、比亚迪仰望的定点，根据股权激励对定点的指引，明年有望释放业绩，远期利润贡献5-10亿。

3）关注福斯特、海优新材的胶膜主业修复+新业务放量逻辑。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！