固态电池更新 1、固态电池产...

1）宜宾、乌海两地的固态电池相关项目更新进展。乌海市重点招商引资项目-清陶（乌海）能源科技有限公司建设的清陶能源固态电池专用材料项目，目前已进入试生产阶段。此外，来自四川赛科动力科技有限公司生产基地一期项目迎来重要施工节点-首批生产设备顺利进场，即将进行安装调试。

2）太行先进储能技术研究院近日在保定揭牌成立，中固时代固态电池中试线也在同步推进建设。太行先进储能技术研究院近日在保定揭牌成立，中固时代固态电池中试线也在同步推进建设。

3）琥崧科技旗下固态电池项目落地，年产固态电池0.1GWh。公司对干法电极工艺进行了细致、深入探索，开发出成熟“工艺包”助力电芯企业。

4）上汽MG官方宣布，名爵新MG4将在8月5日开启小订，9月5日正式上市，搭载清陶能源第二代半固态电池，售价预计仅为10万元级别，预计成为全球首款半固态走量版车型。

5）厦钨新能：发布业绩快报，2025年半年度营业收入75.34亿元，同比增长18.04%；归属于上市公司股东的净利润为3.07亿元，同比增长27.76%；基本每股收益为0.73元/股，同比增长28.07%。

此前半固态电池规模化放量慢的核心是产品的性价比不足，即增加30%性能，面临成本/售价50%的增加。本次伴随清陶的规模化扩产，预计半固态电池的综合性价比持续提升（性能提升30-50%，成本提升控制在30%以内）

上汽集团为其MG品牌旗下一款售价仅10万人民币级别的纯电车型MG4，搭载清陶第二代半固态电池。其核心优势体现在：

1）在安全性方面，该电池通过了“360度针刺测试”。这意味着从多个角度对电芯进行破坏性穿刺后，电池均未发生起火或爆炸。

2）在低温性能上，数据显示，在-7℃的环境下，搭载该电池的车型续航达成率比传统磷酸铁锂电池高出约13%，极寒放电功率提升超过20%。

3）系统能量密度据称可达400Wh/kg，支持12分钟快速充电400公里。此外，通过应用预锂化负极技术，其循环寿命也较传统电池提升超过30%。

从产业链上，清陶二代电池的核心增量在于：1）设备端：干法电极商业化应用（供应商包括先惠、纳科、利元亨等）；2）材料端：锰系正极/硅负极。

售价10万级的新车搭载半固态电池，也证明车企对于解决成本、续航、低温等痛点的迫切性极强。持续看好当前半固态、27年全固态电池在下游的规模化放量。

从全固态产业链维度，持续看好设备和硫化锂先行，再硅碳和铝塑膜：

1）设备端优选干法设备，首推工艺进展领先的纳科诺尔、宏工；

2）材料端优选硫化物电解质/硫化锂是成本占比最高，弹性最大的方向，产品/成本占优的厦钨新能；有望竞标有研硫化锂资产成功的上海洗霸。

3）硅碳：璞泰来、天奈、德福、圣泉、日播。

4）铝塑膜行业紫江新材。

5）从清陶产业链维度，受益于半固态放量的设备供应商先惠技术、电解质主供三祥新材等。

事件：上汽MG官方宣布，名爵新MG4将在8月5日开启小订，9月5日正式上市，搭载清陶能源第二代半固态电池，售价预计仅为10万元级别，预计成为全球首款半固态走量版车型。

观点重申：

正极采用锰酸锂/镍锰酸锂体系、将半固态产品下放至经济性车型。清陶能源第二代半固态电池成本实现大幅下降，核心变化在于正极切换为锰酸锂/镍锰酸锂体系，此前锰酸锂在液态主要应用于两轮车等低端领域，但本次采用LATP材料包覆后，将正极耐压性+锰溶出问题大幅改善，提升电压+掺混镍锰酸锂，将能量密度提升至180wh/kg水平，可实现与磷酸铁锂体系的对标，未来有望具备10%的成本优势。

趋势上看，固态技术使无法匹配液态电池的低成本正极得到应用，清陶能源第二代半固态有望在上汽名爵和荣威开启放量应用。

固态的商业化线：最先迈入商业化推广的产品并非是最尖端的技术，在提升安全性&控制成本的基础上、不显著牺牲其他性能（能量密度、倍率、循环）的产品具备更可观的商业化前景，氧化物、聚合物路线值得关注，诸如德尔通过正负极在离子液体的浸润提升电导率，冠盛通过新技术实现聚合物在宽温域下的应用，当前都能实现上述的效果。

另外，锂金属负极的应用大幅提升氧化物、聚合物固态电池的能量密度上限（多个企业达到450wh/kg以上）。基于更成熟的体系、更小的产业化难度、更可控的成本，我们建议对于氧化物、聚合物路线给予重视。

上周的孚能、这两天的上汽名爵、已经逐步验证，商业化这条线市场是会做出股价反应的，要重视。

商业化线产业链相关：1）电池：冠盛、孚能、德尔、金龙羽；2）电解质：洗霸、三祥；3）骨架膜：长阳、星源。

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