固态电池更新 1、固态电池：...

后续关键节点：

1）8月份头部电池厂走访固态设备供应商

2）9月6家中期验收，交100个电池样品

3）头部电池厂预计今年底上50辆小巴车试验

4）明年头部电池厂预计2条0.5GWH的硫化物全固态中试线

5）2027年上车量产乘用车

我们一直强调固态电池是国家战略高度，市场重视程度应等同于17年的锂电池提高能量密度指标，推动我们锂电产业链真正开始领先全球。此次固态竞争是新一轮的技术高地竞争，我们不可能放松。

25-27年是中试走向量产，技术快速迭代、从0-1的阶段。三条主线：

1）工艺定型，设备需求先行：选布局最精准、和头部合作最紧密、传统业务证明过自己的一纳科诺尔、先导智能、联赢激光。

2）电解质：硫化物绝对主流，龙头厦钨、洗霸（有研）、恩捷，氧化物、聚合物补充一冠盛。

3）正负极、集流体等的变化，很多从0-1，如富锂锰基、锂金属负极、镍基集流体、3D铜箔、硅碳负极等，弹性大，产业化时间要基于设备和电解质材料的定型之后放量。

事件：近期上汽名爵在媒体沟通会等渠道公开宣布，搭载清陶能源第二代半固态电池的10万级别纯电车型名爵新MG4将于8月5日开启预售，9月5日正式上市。

极大地打开了固态电池在动力领域的应用天花板

从最早的蔚来ET7，到去年的广汽昊铂、智己L6光年版，过去“固态电池等同于高端车型”成为一种思维定势，但本次半固态电池以这样一种方式搭载在8-12万级别的纯电主流车型，确实极大地打开了固态电池在动力市场的天花板。

上下游协同推进产业化合作形式值得投资端重视

上汽作为清陶多次融资的重要投资方，毋庸置疑这层关系使得双方在产业化目标、技术研发、产能保障方面达成了非常高的默契度，大大加速了新MG4商业化进程，正如名爵总经理提到的“要看谁真正具备固态电池量产线”（电池->应用场景、材料->电池等上下游建立股权关系、签订战略合作协议的模式值得投资上高度重视）。

半固态率先实现量产并不改全固态终极路线前景

金龙羽10万只半固态订单、孚能独家供应配套于E20机型的半固态eVTOL电池等一系列近期事件，标志着半/准固态正式进入商业化量产倒计时，相较于较晚发展的全固态电池，半/准固态电池早在21年就逐步进入公众视野，确实也是经历了技术工艺的持续打磨，才终于在军工、低空、3C、特定高温高压工业领域打通了当前的商业化闭环。

但正如上汽集团发布的三步走战略，目前第二阶段的准固态电池仍然会迈入到第三阶段的全固态电池，因此半固态会率先贡献EPS，而全固态电池作为终极方向依然会享有高PE。

多项技术工艺和材料革新，或带来新的投资思路

该款电池系统能量密度预计可达到400wh/kg，液含量将在5%以下，将直接带来低温、安全两大性能的大幅改善。根据产业调研，第二代电池可能引入了锰基正极和干法工艺，如果干法工艺成熟毫无疑问则更环保且具备低成本竞争力；锰酸锂便宜且低温性能优势下可替代磷酸铁锂，而下一代富锂锰基高克容量密度特征未来可迭代高镍三元。

清陶-上汽系相关公司-正极：当升科技、湘潭电化；负极：翔丰华、璞泰来；电解质：三祥新材（卤化物氧氯化锆、LLZO氧化锆）；设备：先惠技术等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！