人形机器人更新 1、行业动态...

-宇树科技：CEO王兴兴在“新征程上的奋斗者”记者见面会上表示，公司2025年机器人出货量相较去年有明显增长。

-特斯拉：传闻tier 1收到身体执行器定稿图纸，近期T开展审厂沟通流程，并向相关合作方提出硬件改善方案，尚未确定性进入图纸定型阶段。经过多方比对，目前认为这次图纸更新主要是例行更新，给供应链图纸再做一点产品出来跑一跑，不代表着已经开启gen3量产。

伯特利：拟出资1.98亿元设立创投基金，主投方向包括人形机器人及汽车智能化等高成长性未上市企业股权，持股比例99%。

安乃达：近期参与浙江智鼎的种子轮融资，拟继续参与后续轮次。双方正在合作开发商清机器人底盘，后续可能将拓展至控制与导航模块及机械臂。公司全年主业受益于e-bike增长，收入与利润有望实现较快提升。

力鼎光电：为高端镜头厂商，客户包括META与亚马逊，产品广泛应用于分拣机器人和无人物流车。公司2024年净利润1.75亿元，预计2025/2026年分别达3.0亿与5.0亿元，2025年上半年（无人机、物流机器人、数字钱包）订单量同比增长超10倍，25H1业绩预告1.3亿同比70%。

恒勃股份：具备上游配方能力的PEEK产品供应商，正处于由非T链向T链、金属向非金属材料的转型阶段，客户覆盖北美核心厂商，具备T与F系列客户资源。

金沃股份：预计2025年上半年归母净利润为0.25亿至0.29亿元，同比增长90%-121%。受益于产能利用率提升，公司毛利率改善。

1）T链：身体执行器接近定型

-传闻tier 1收到身体执行器定稿图纸，可信度较高大。#核心身体零部件供应商反馈身体部分设计基本稳定，高价值量丝杠仅微调尺寸。表明身体硬件主体设计已基本完成。

-灵巧手：仍在方案优化阶段，或有较大改动。

2）F链：量产计划积极

今年量产台数从1k提升至2-2.5k，已通知供应商。计划Q4开启发售。进展顺利，或上调明年2w的产量目标。

板块受T链组织架构、订单波动等影响，目前利空基本消化。T是以更高标准去推动产品定义与开发。看好T、F产业链长期布局价值。产业链相关：北特科技、恒勃股份、兆威机电等。

近期机器人在涨什么？ 在6月份经历T来华审厂后的产业链相关公司年内量价双重下修压力后，7月份份机器人板块指数企稳，近期板块又迎来海外链：T grok4大模型、马斯克在推特上表示Gen3灵活性较好；国内链：智元收购上纬新材、智元和宇树中标中国移动人形机器人大单等密集催化，且未来一个月内还有T业绩发布会、世界人工智能大会、世界机器人大会、世界人形机器人运动会等。近两周泛AI板块整体走势较强，人形机器人板块在经历充分调整后，已经具备相当弹性，资金出现回流趋势。

这轮机器人买什么？ 当前时点重点关注3类，一类是在经历过产业资链去伪存真后，经得住验证的龙头，以Tier1环节拓普、三花，丝杠环节五洲 荣泰为代表的T产业链核心公司。第二类是在近期出现新技术路线的，比较典型的是电机板块的HSGF。在前期路演中我们提示了电机领域在25H2会出现以T产品需求牵引的新技术路线和Peek材料从0-1导入T后，从1-10的增量投资机会。第三类是行业内垂类场景应用在下半年有望迎来订单，26-27年有望在利润表内贡献收入利润的相关。

产业链相关厂商梳理：

Tier1：拓普集团 三花智控

电机：恒帅股份（新技术路线电机） 信质集团（SH、XJ） 长城科技（TP、XJ）

轻量化：中欣氟材（新Peek零部件） 中研股份 唯科科技 恒勃股份

传感器：日盈电子（近期送样T） 柯力传感 福莱新材

减速器：中大力德 豪能股份

旋转变压器：亚普股份

丝杠：五洲新春 金沃股份 浙江荣泰

减速器：中大力德 豪能股份

轴承：龙溪股份 长盛轴承

垂类场景落地：博实股份 大丰实业 华荣股份 景业智能

JG机械狼/机械狗：建设工业

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成投资建议！