超节点+910+920+HW系...

中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群于4月26日正式上线全球首个商用智算昇腾超节点cloudmatrix 384，标志着新一代国产智能算力注入粤港澳大湾区国家级算力枢纽节点。

4月21日Techpowerup报道华为正在筹备昇腾920系列，其中专注于训练的昇腾920C将基于中芯国际6nm工艺打造，每张920C卡将提供超过900TFlops的BF16精度算力性能，同时内存将升级到HBM3，单卡提供4000GB/s的带宽。据内部预测，920C的整体训练效率将比910C提升30%-40%。

4月11日新华网报道华为云发布CloudMatrix384超节点，据Semianalysis分析，完整的CloudMatrix系统可以提供300PFlops的密集BF16计算能力，几近GB200NVL72两倍。硅基流动基于该超节点及SiliconLLM运行的DeepSeek-R1，在保证单用户20TPS水平前提下，单卡Decode吞吐突破1920Tokens/s，可比肩H100部署性能。

昇腾芯片对国产AI服务器零部件技术迭代、以及产品需求的推动。产业链相关厂商：中芯国际、华丰科技、深南电路、南亚新材、兴森科技、芯碁微装等。

1）4月26日全球首个商用智算昇腾超节点在中国电信粤港澳大湾区(韶关)算力集群正式商用上线！

2）4月10日华为云生态大会发布CloudMatrix384超节点，对标英伟达NVL72，超节点总算力高67%（对比 NVL72），网络互联总带宽高 107%，内存总带宽高 113%。采用 CloudMatrix 384组网的集群，可以做到万卡线性度＞95%，MFU达55%，长稳定训练 40 天不中断。

3）CloudMatrix 384 超节点由昇腾 910C 组网！组网参数来看，该版本的 910C 单卡参数为：

单卡算力：781.25 Tflops单卡内存总带宽：3200 GB/s（8*HBM2e）单卡 GPU 互联带宽：400GB/s（同 910B，因封装限制）

这是昇腾 910C 正式大规模商用落地的里程碑，CloudMatrix 384方案体现了华为的系统级思维，在先进工艺受限，以堆叠换性能，不拘泥于单点性能的高低，而是从系统层级出发，实现更好的系统体验。

CloudMatrix 384 超节点可对标 NVL72，而 910C 单卡则可对标 NV H100，为国产 AI GPU 在纯训练端实现了突破！

往长看，华为 AI GPU 将按照“训推一体+纯训练”的组合，保持迭代。

从 7nm 制程的 910 系列：

训推一体：910 纯训练：910C（C 即 Chiplet，将两颗训推一体芯片拼接，成为纯训练芯片） 下一代将是 6nm 的 920 系列： 训推一体：920 纯训练：920C 国产 AI GPU 在训推一体和纯训练市场都有国产替代方案。产业链相关厂商：拓维信息、华丰科技、泰嘉股份、兴森科技、强瑞技术、通富微电、川润股份、软通动力等。

近日华为CloudMatrix 384、910C出货等关注较高，我们梳理华为系部分核心公司近期业绩与变化如下：

1）华丰科技：25Q1收入同比+80%、利润同比+207%，主要系通信产品放量+军工订单恢复。25Q1公司高速线模组出货1亿+，预计6月底二期产能扩充完毕，届时达到每月2万套的产能（对应2亿产值，粗略对应2万个910C的需求）。若下半年均满产，大致能有12亿高速线模组产值。

2）烽火通信：24年利润7亿，同比+39%，预计25年利润10亿元。24年服务器收入60亿，25年冲击100亿（我们预计鲲鹏65%，昇腾35%）。

3）神州数码：24年利润7.5亿，同比-36%（扣除神州数码国际创新中心负向影响的净利润13.05亿元）。24年自有品牌服务器45.8亿，基本都是华为服务器（36亿鲲鹏，8亿昇腾），毛利率 11.49%，税后利润0.7亿元。25年自有品牌服务器冲击60亿+。

4）菲菱科思：24年利润1.17亿元，同比-18.61%；25Q1利润0.11亿元，同比-68.66%。24年，对新华三收入8.82亿元，同比约-29%；对H客户收入6.28亿元，同比约-15%。业绩承压，主要系园区交换机需求下降、竞争加剧，但公司对H客户24年交换机销售数量同比增加42.72%。预计25年，数通交换机、服务器、汽车产品等进一步增长。

中信证券通信团队：黄亚元/李赫然

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！