英伟达+国产算力更新 202...

2025年4月16日最新监管文件显示，美国商务部已通知英伟达，自本周一起向中国出口H20芯片需申请无限期有效的出口许可。这决定直接导致英伟达计划在第一财季计提55亿美元费用，主要涉及库存、采购承诺及储备相关损失。

在贸易摩擦持续升级的情况下进口海外先进制程芯片存在较大不确定性，国内CSP厂商资本开支将部分转向国产算力：海光信息、寒武纪，Asic芯片翱捷科技、芯原股份。

1、H20出货需要获得许可，这给客户带来极大的不确定性。 2、从英伟达披露的55亿美元可以看到国内对AI的投入非常强劲，符合H20出货量的预期。 3、国产卡面临量价齐升的基本面拐点。H20价格势必会上涨，从而国产卡价格会跟涨。国产卡也会有更多下单。 4、寒武纪的确定性从二季度就开始，海光信息的CPU和DCU业务增长迅速。

AI创新是确定方向，高端芯片是底层土壤。24年政府工作报告首次将AI作为独立章节提出，目标是将AI作为新质生产力的核心引擎，高端芯片自主可控就是引擎的能源，不可或缺！

高端芯片自主可控是确定性方向

半导体国产化是安全基石，自主可控是确定方向，18年加速成熟产业突破，25年高端芯片是新一轮贸易战加速方向，国产化有望迎来加速替代窗口期。

1）数字芯片：寒武纪、翱捷科技、海光信息、芯原股份、上海复旦等； 2）先进制程：中芯国际、华虹半导体； 3）910C产业链：华丰科技、南亚新材、兴森科技、深南电路等； 4）端侧AI：瑞芯微、恒玄科技、兆易创新等； 5）高端模拟：圣邦股份、纳芯微、龙迅股份等.

*本文仅作为行业分析和信息分享参考，不构成任何投资建议！