果链更新 事件： ①6月5...

事件：

①6月5日晚，国家主席同美国总统特朗普通话，双方均表示取得沟通取得良好成效，且将通过对话协商解决经贸问题，意味着4月以来关税冲突影响取得初步消除，我们预计意味着压制果链估值的因素将消失。

②苹果WWDC大会将于北京时间6月10日凌晨1点开幕。预计将发布新版本iOS系统及Apple Intelligence更新。

③苹果公司6月5日宣布，研究显示全球App Store在2024年共促成1.3万亿美元开发者营业额和销售额。由于在线食品外送与自取和日用品订单的需求提升，实体商品和服务的销售额超过1万亿美元。来自开发者app内展示广告的营收达到1500亿美元。

果链企业跌幅较大。我们测算果链较4月初跌幅仍有10%-20%（同期深成指跌幅已收敛至-3%），超跌情况明显，我们计算如下：立讯（-23%）、歌尔（-14%）、环旭（-14%）、水晶（-15%）、蓝特（-21%）、长盈（-14%）、鹏鼎（-20%）、领益（-6%）、蓝思（-13%）、统联（-17%）、杰普特（-17%）。

因此，我们的观点是：

一、果链板块性估值修复的确定性较大、且此轮修复持续性将较强。本次元首会面的成果的利好，不同于前次关税缓和的表象，是更本质、更长久商贸因素的保障。因此估值修复有望持续性强。

二、更重要的是，市场有望转而关注苹果创新周期、提升果链β。随着未来几天市场情绪缓和，我们预计市场将开始展望苹果2026新品周期。由于2026年是果链创新大年（折叠屏、AI眼镜、Metalens、带摄像头耳机、MR 2代等），目前已进入打样关键期。我们重要新参与方有望较为受益。

果链产业链相关：立讯精密、鹏鼎控股、蓝特光学、统联精密、水晶光电、歌尔股份、蓝思科技、长盈精密、达瑞电子、东山精密；蓝思科技（折叠屏）、捷邦科技（VC刻蚀片）、杰普特（Metalens、MR/AR）、宜安科技（折叠屏）、联得装备（折叠屏贴合设备）、精研科技（折叠屏）。

各OS系统界面或迎来全新升级：

此次WWDC大会苹果有望发布iOS 26等操作系统，预计各操作系统统一采用融合visionOS空间计算理念的磨砂玻璃风格UI，iOS有望支持外接显示器及台前调度功能。

本次Apple Intelligence或为常规更新，关注潜在超预期可能：

Apple Intelligence更新预期仍为WWDC24框架内的边际改进，包括1）允许开发者使用设备端AI LLM接口并开发AI应用；2）宣布在此前的Chatgpt之外接入谷歌Gemini模型；3）在Siri和原生应用中加入更多AI功能的边际改进，如增强上下文对话能力、屏幕识别交互功能等。

重点关注潜在超预期可能：1）宣布26年Siri升级功能北美推出时间点；2）宣布中国大陆地区推出Apple Intelligence时间表。

产业链相关：立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、鹏鼎控股、水晶光电、领益智造、东山精密、高伟电子、舜宇光学科技、瑞声科技等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！