算力+数据中心+光通信更新 ...

事件：近日博通核心交换事业部负责人拉姆·维拉加透露博通Tomahawk 6交换芯片已启动交付，首批客户包括全球头部云服务商及网络设备厂商，7月将全面登陆数据中心市场。维拉加称TH6售价将低于 2 万美元，并表示目前客户需求十分旺盛，希望来搭建 10 万卡集群。

我们认为Tomahawk 6面世后有望快速渗透。

目前数据中心中GPU实际利用率普遍偏低（低于40%），交换机性能提升可以有效提高GPU利用率，提高集群性能，降低部署成本。

回溯历史，新一代交换芯片的推出都是光模块速率升级的重要契机。TH6可以支持200G*512lane的数据交换需求，推动单波200G（1.6T光模块）的需求增长。产业链相关：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技。

TH6的面世有望推动算力集群规模普遍从万卡向十万卡进行升级，xAI、Oracle、微软、Meta等厂商均有十万卡甚至百万卡集群的建设计划。集群规模的快速扩张有望推动数据中心互联的需求，国内亦有望跟进，产业链相关：德科立、长飞光纤。

1、全球网络芯片龙头博通(AVGO.US)正式打响AI算力基建升级战。这款颠覆性产品承载着破解AI算力瓶颈的重任。当前绝大多数AI计算依赖英伟达GPU完成，但受限于网络传输效率，这些昂贵芯片的实际利用率普遍不足40%。而单颗Tomahawk 6即可实现6颗前代芯片的吞吐能力，理论峰值达102Tbps，相当于每秒处理2.5万部4K电影。

2、Coreweave上涨近18%，CoreWeave是一家专注于为 AI 训练及推理提供高性能GPU云端租赁服务的公司。CoreWeave作为专注于GPU计算的云基础设施供应商。英伟达上周发布Q1业绩，展望2026财年第二财季，英伟达预计收入会继续攀升，将达到450亿美元，尽管H20产生了45亿美元的费用，但是展望依旧乐观。

3、互联网大厂算力需求旺盛。阿里巴巴集团官方表示未来三年，阿里将投入超过3800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施。腾讯今年的Capex将达到千亿级别。H20被禁，下游客户将转向算力租赁和国产算力来满足旺盛的算力需求。我们判断阿里一季度资本开支不及预期的主要原因是H20芯片出口管制，看好算力租赁行业。

产业链相关：算力租赁：有方科技、盈峰环境、宏景科技、协创数据、润建股份；AEC：博创科技、瑞可达；光模块：新易盛、中际旭创。

风险提示: 国际贸易摩擦风险、原材料价格波动风险、客户相对集中的风险、进程低于预期风险。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！