钢制家电+铝更新 事件1: ...

事件1: 美国宣布6月23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的进口，可能导致消费价格上涨。

事件2: 据News消息，力拓在新州的Tomago铝冶炼厂因能源成本高濒临停产，力拓持有该冶炼厂51.6%的股份，每年生产约59万吨铝，占澳洲总产量的约37%。

点评：

一、Tomago铝冶炼厂濒临停产，或使海外电解铝供需趋紧。矿业巨头Rio Tinto（力拓集团）持有该冶炼厂51.6%的股份，每年生产约59万吨铝，占澳洲总产量的约37%。该冶炼厂停产主因能源成本高企，目前正在谈电力供应协议，与AGL现有供电协议将于28年到期。

二、中国电解铝需求面临强现实、弱预期格局。25年1-4月，地产竣工累计同比-16.9%（去年同期-20.4%），家电产量（空调+洗衣机+电冰箱）累计同比增5.5%，电网投资完成额累计同比+14.56%，光伏新增装机累计同比+74.6%，新能源汽车1-5月产量累计产量同比+45.3%。未锻轧铝及铝材出口虽出现下滑，但4、5月环比已经在改善，且进口下滑更多，1-4月净出口表现为同比+11.8%。且铝锭+铝棒库存已经处于历年同期最低水平。

三、美国加关税导致美国地区铝价高升水，但并不影响全球供需平衡表。美国加征关税抬高了进口铝材的到岸成本，迫使本土买家转向价格更高的国内铝锭，从而推升了COMEX与LME基准价的溢价，但全球供需平衡表并不改变。

四、电解铝库存持续明显去库，整体面临强现实弱预期格局，但等待弱预期兑现一直延后，铝价存强支撑。且近期铝土矿、氧化铝现货价格走弱，吨铝利润持续扩张。产业链相关：云铝、华通、中孚及天山等电解铝。

风险提示：海外宏观面经济衰退、国内旺季复苏不及预期。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！