锂电+储能+风电+光伏更新 ...

①四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会：深入推进治理“内卷外化”等工作。

②据报道，日前津巴布韦政府以矿业部长信函形式，明确了解除锂矿出口禁令的一揽子前提条件。

③江西省自然资源厅官网显示，宜春四家锂矿公示了采矿权出让收益评估报告。市场人士预计，此次公示采矿权出让收益评估报告的四家锂矿或于5月进入停产换证阶段。

④德业股份公告，预计一季度净利同比预增56%-70%，储能逆变器、储能电池包产品销售收入同比大幅增长。中矿资源公告，预计一季度净利润为5亿元-5.5亿元，同比预增271%-308%，锂盐产品市场价格同比显著增长。

⑤传我国光叫光伏设备对美出口。

工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局相关司局4月9日联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议强调，深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。会议要求，巩固深化规范产业竞争秩序工作成效，发挥部门协同工作机制作用，持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导，统筹推动产业高质量发展。会议还讨论了动力和储能电池行业非理性竞争负面行为清单。

1）锂电板块景气度持续超预期，在看好产业链各环节需求增长、盈利修复弹性的同时，我们也强调有份额提升逻辑的标的具备更强的阿尔法，且经营改善的持续性和确定性更强。

2）富临精工：公司德阿基地40万吨产能投产节奏超预期，以及随5代占比提升单吨盈利将提升的预期，3月中旬以来市场已在交易，二季度公司将进入预期兑现阶段，一是出货层面，公司有望从2026Q1单月3万吨，向新基地爬坡满产冲击，2026Q2出货量有望环比高增；二是盈利层面，预计5代占比将有显著提升，且10万吨磷酸二氢锂、10万吨草酸项目将落地，初步形成一体化增厚。考虑到大规模的一体化基地内蒙50万吨铁锂及配套草酸、草酸亚铁产能将在2026Q3末落地，若2026Q2公司经营向好持续兑现，2027年的高弹性置信度也将显著提升。维持预计2026、2027年出货70-80、120-150万吨，归母净利润18-20、35-40亿的判断，对应2027年11X左右。

3）璞泰来：在涂覆业务绑定大客户稳健阿尔法的同时，公司其他业务的弹性不容忽视，一是基膜业务，立足于国产、新设备，公司四川新基地基膜+涂覆单位投资额降至1亿附近、单线产能达到3亿平，若进一步扩产明细将印证阿尔法。二是PVDF公司在周期底部确立了规模、成本领先的龙头地位，3月以来已有涨价，或有积极弹性。三是公司新业务如复合集流体、极片代工均处于行业领先，随后续规模化、产业化，也有望贡献利润弹性。综合来看，公司基本盘稳健，同时弹性业务不断涌现，预计2026、2027年35、48亿元，对应2027年14X左右。

价格：本周碳酸锂现货、精矿价格下跌。SMM电池级15.58万元/吨，周环比-2.4%，锂辉石精矿（CIF中国）2230美元/吨，周环比-1.6%。期货主力合约 LC2605 价格从15.2万（2026/4/3）上涨至15.7万，涨幅3%。

库存：本周库存上涨1453吨至10.2万吨，较25年初减少0.64万吨，其中下游库存较上周环减224吨至4.6万吨，冶炼厂库存环增507吨至1.9万吨，贸易商库存环增1170吨至3.7万吨。因南美盐湖、澳矿到港量增加，边际供给增加，但4月下旬津巴矿库存消化完毕，5月供给将明显减少，加剧紧张。

产量：本周产量小幅增加257吨至2.6万吨，其中辉石提锂产量环减150吨至15344吨，盐湖产量环增205吨至4020吨，云母提锂产量环增120吨至3587吨。

津巴精矿出口恢复仍需时间、若枧下窝复产有望对冲、高位价格震荡。不考虑津巴、江西、澳洲影响，26年供给215万吨，新增45万吨；而需求210万吨，增量46万吨，总体供需处于紧平衡状态。而津巴原预期26年碳酸锂贡献21万吨产量，若出口恢复时间延后，叠加澳洲柴油紧缺、部分锂矿可能面临减产影响，则将加剧短缺，带动碳酸锂价格中枢上移至18-20万/吨+，若短期可恢复，则价格中枢15万/吨震荡。

看好具备优质资源且利润弹性较大的公司，赣锋锂业、永兴材料、天齐锂业、藏格矿业，其次为盛新锂能、中矿资源、华友钴业、雅化集团，关注大中矿业、国城矿业、盐湖股份、天华新能等。

风险提示：需求不及预期

根据寻熵研究院数据，26年3月储能系统及EPC（不含集采）招标约为37.5GWh，同比+78%，环比+59%；1-3月累计招标97.1GWh，同比+96%；

26年3月储能系统及EPC（含集采）招标50.5GWh，同比+86%，环比+37%；1-3月累计招标123.4GWh，同比+20%；

26年3月国内储能系统2h/4h招标报价均价为0.68/0.53元/Wh，环比+17%/-1%。储能EPC2h/4h招标报价为1.10/0.91元/Wh，环比+1%/-4%。

Q2排产环增有望、全年目标上修：Q2渠道商还是低库存，#排产预计环比Q1进一步提升（4月环增、5月没止势），全年营收指引从160e上修至200e，对需求非常乐观，德业股份继续今年先看1800e（全年60e业绩，30倍PE）！

区域继续均衡布局、多点开花，边际上等英国。1）Q2看几个翻番增量市场，东南亚（菲律宾、越南、泰国），中东（伊拉克、叙利亚），非洲（南非、尼日利亚），欧洲（西班牙、意大利、波兰、罗马尼亚）；2）英国、澳洲有望成为大增量，先行的澳洲今年干到10e，英国政策子弹飞一会、客户在做新产品计划中；3）其他发达市场，美国出货体量稳定，日本新标准抵制中国品牌、但不放弃该市场，韩国有跟进。

工商储比例显著提升、带电量角度出货已超过户储，站稳第二增长极。#产品全场景覆盖、四大需求均高速增长（高电费/缺电/停电/柴发替代），公司单月出货1000-1500台，其中欧洲占50%、南非10%、其他其余3%左右平均分布。

电芯保供和成本压力影响很小、户储/工商储没有盈利被LC吃的担心：Q1通过提价传导电芯成本压力，毛利率环比稳定。电池包100Ah和314Ah均4家公司长期保供，#Q2开始更大的314Ah电芯占出货比例过半（314采购价比100便宜15%），其他同行也反馈Q2起大电芯比例起量。

新品类看点很多： 1）大储：品类涵盖1~5MWh，不卷国内大项目。今年国内外落地示范项目，明年规模拉动大、毛利率低于工商储。2）阳台储能/微逆/微储在德国、乌克兰批量销售，月均5-6000台。3）AIDC：今年底出SST产品，通过产投基金财务投资液冷哈希，后续和SST品类有客户渠道协同。

事件：0409太空光伏设备调整较多，高测、奥特维、迈为、晶盛、拉普、捷佳等均调整较多，主要系：市场扩散部分光伏设备企业本周参加座谈会，市场担心光伏设备出口等。

观点：

1）经过产业链沟通，此次座谈会已开完，仅部分设备商参加，并且仅仅为座谈讨论，没有明确结论，但阶段性仅会影响市场情绪，无需过于悲观。

2）持续看好T链10＋40GW落地，以及后续潜在S的订单落地。

英国

-AR8：26年夏季启动，预计5-8gw

荷兰

-IJmuidenVerGamma：26年4月扩至2GW（A+B各1GW）。

-时间：12月招标，27Q1授标

法国

-AO9+AO10合并：10GW，固定和漂浮各一半，去年AO8仅1.5gw

-时间：26年底—27年初定标

丹麦

-欧盟已批准50亿欧元CfD补贴，NordsøenMidt1gw+Hesselø0.8gw

-时间：2026年春截标。

-供应链penalty要求宽松

德国

-26年：修订《海上风电法》，转向CfD

-27年重启：6GW；28年3GW；29年2GW。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！