商业航天更新 ①4月9日3时...

①4月9日3时38分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨21组卫星发射升空。

②中欧合作“微笑卫星”完成发射场最后准备，计划4月9日发射。

③工信部赵策：将谋划引导太空算力建设应用的政策措施，加快太空算力产业生态培育。

卫星互联网一代系统最后一批组网星将于4月发射，正式完成168颗星组网。

二代系统组网星先导星研制任务已下达，第一批共60颗-6家供应商接到研制通知。

目前二代系统还没立项，现在使用一代系统结余的预算，立项后这60颗先导星将纳入组网星范畴。

我们认为提前启动先导星研制，标志着国内卫星互联网关键技术已具备较好基础，行业正处于加速发展趋势。相关：信科移动、复旦微电、烽火通信、国博电子、西测测试等。

事件：0408板块普遍上涨，主要系伊朗接受停火协议。后续板块催化关注：可回收节点、IPO进展等

1）3/30银河航天IPO完成辅导备案、3/31中科宇航IPO已受理，商业航天核心企业IPO迎来新进展。

2）3/30，中科宇航力箭二号遥一运载火箭首飞成功。H1首飞火箭包括天兵科技的天龙三号、深蓝航天的星云一号、星河动力的智神星一号等。

核心观点：商业航天持续受益全球太空竞速

1、太空数据中心：AI算力有望向太空升维；

2、先看火箭端，后看卫星端

1) 火箭运力为国内低轨星座建设的中短期瓶颈，可重复回收技术有望突破；

2) 卫星端：全球太空轨道、频谱等竞争加速，各国发射竞速态势凸显。

技术瓶颈有望突破，聚焦火箭+卫星相关龙头

火箭端：杭氧股份、斯瑞新材、航天动力、铂力特、国机精工、航天工程、超捷股份、豪能股份、中天火箭、高华科技等。

卫星端：国博电子、中国卫星、迈为股份、震有科技、复旦微电、海格通信、臻镭科技、航天环宇、顺灏股份、上海港湾、隆盛科技、盟升电子等。

风险提示：卫星互联网进展不及预期，太空算力不及预期

浙商大制造 邱世梁/周向昉/李晗玥

事件：根据我们调研，近期窗口调研属于设备出海例行流程，设备出海不会受限！

海外大客户200GW产能稳步推进、订单/发货一切正常。海外客户合计规划200GW光伏产能，我们认为第一期设备将于近期发货、第二期订单或有望于26H1落地。同时，#我们认为光伏设备出口不会受限，我国设备在产能&性价比有相对优势，限制出口无法限制海外扩产。

特斯拉地面和Space太空三年内分别建设100GW光伏产能。①太空100GW扩产是为了算力：在全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生太空算力新形态。全球卫星发射数量呈指数级增长，砷化镓电池受制于产能、成本及原材料问题，难以支撑GW级部署。硅基HJT为太空光伏短期最优方案，远期有望向钙钛矿-HJT叠层演进，龙头将充分受益。②地面100GW扩产是为了电力，和未来的光储一体方案。

低氧全自动化单晶炉&切片设备龙头晶盛机电、HJT整线设备龙头迈为、超薄OBB串焊机龙头奥特维，超薄硅片切片设备龙头高测；以及拉普拉斯。

东吴机械：周尔双/李文意/谈沂鑫

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！