太空光伏+商业航天+军工更新 ...

①谷歌据悉接洽SpaceX发射轨道数据中心。

②SpaceX称，星舰第十二次飞行测试将首次启用下一代星舰与“超重型”运载器，发射日期最早定于5月19日。

③传长江十号乙延期至下半年发射。

千帆极轨09组卫星成功发射。据中新社报道，北京时间5月12日19时59分，中国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，以“一箭18星”方式，将千帆极轨09组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务成功。至此，千帆星座卫星数量增至144颗，全域通信服务能力得到进一步提升。千帆星座是由上海垣信卫星科技有限公司负责建设运营的低轨卫星互联网星座。我们认为，后续我国低轨卫星星座组网有望持续加速。

SpaceX与谷歌正就探索在轨数据中心进行洽谈。据财联社报道，Alphabet Inc.旗下谷歌正与埃隆·马斯克的SpaceX洽谈一项火箭发射协议，以发射这家搜索巨头的在轨数据中心。该报道援引知情人士的话称，谷歌也在探索与其他发射服务提供商达成协议。我们认为，海外巨头持续布局太空算力，有助于推动全球空天行业持续繁荣，相关产业链供应商均有望受益。

根据彭博社消息，特朗普将于 5 月 13—15 日访华，马斯克随同。

此前光伏设备持续回调原因：1）太空光伏催化依靠海外S链，没有增量催化；2）产业对于光伏设备出口限制呈悲观预期。

出口限制缓和预期。此次马斯克随同，核心议题或含高科技合作、太空与能源产业链。光伏设备出口管制或边际松动，国内头部企业已申请出口许可，审批节奏有望加快。

S 链订单确定性提升。马斯克访华或敲定第二批设备采购，国内 HJT 设备龙头优先受益，订单或达数十亿级。低轨卫星 + 太空 AI 算力驱动，参考马斯克100GW AI 卫星，以及Terafab太瓦工厂规划，太空光伏需求持续打开。

倒逼国内技术升级，市场空间爆发可期。SpaceX 太空光伏轻量化、高效率要求将倒逼国内技术升级，加速 HJT、钙钛矿从地面向太空适配。

海外链：迈为股份、钧达股份、奥特维、晶盛机电、捷佳伟创、晶升股份、高测股份；

国产链：电科蓝天、上海港湾、明阳智能、乾照光电、云南锗业、天银机电、瑞华泰、奥来德、中来股份

风险提示：产业进展不及预期

光伏设备主要基于出口缓解趋势，和T预付款兑现，现在我们认为弹性或打开，除马斯克访华外，出口问题我们认为基本缓解。

1）出口问题基本缓解

4月对出口作出限制，造成国内光伏设备下跌，国外光伏设备公司上涨。上周开会口径往部分放开引导，且T链10gw预付款下达，S五月底来国内报价订单。结合出货情况，出口问题我们认为逐步缓解。

2）短期情绪有望受益马斯克随行

美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，有海外媒体报道马斯克或也在随行企业家名单中。我们认为，机器人与太空光伏等板块有望受益上涨。

光伏设备作为二阶导斜率大，且这轮有迈为一季报合同负债已显示其Q1新签超90亿订单，预计s占一半，其他公司二季度有望见到。在有报表情况下，结合出口缓解，光伏设备均有望突破1月底2月初前高。

以下仅作相关梳理，不构成投资建议！

迈为股份：上轮未反映商业航天公司的投资布局（火箭，卫星）以及砷化镓电池布局，作为最早接单龙头，后续有望二批订单。

拉普拉斯：出口缓解受益，且有望成为T topcon 实际tier 1。

钧达：潜在的上海算力星座主体和其他卫星代工，cpi膜有望供货spacex，5月进入催化落地期。

奥特维：t+s组件设备，分包高测，拉普等公司部分订单，光模块aoi设备放量。

高测股份：有望全部拿下t+s约70gw切片订单，磷化铟。

在印巴空战一周年之际，央视新闻报道，歼-35“0001编号”战机亮相，机头印着“AVIC”标识、编号为“0001”。作为中国自主研制的第五代隐身战机，军事评论员透露，歼-35系列战机很有可能成为下一阶段重点出口的机型，将在全球高端战机市场掀起一场真正的“风暴”，将成为美国F-35的有力竞争对手。

后续方向

主战装备多方向相关军贸：

1）航空装备/防空装备军贸：中航沈飞、中航成飞、中航西飞、中直股份、国睿科技、航发动力、洪都航空、航天南湖、中无人机、航天彩虹、航天电子等。

2）远火&弹药耗材放量：航天电器、国科军工、北方导航、洪都航空、中兵红箭等

燃机方向（AI数据中心缺电持续，燃机需求旺盛）：应流股份、万泽股份、隆达股份、三角防务、西部超导等；商业航天：西部材料、航天电子、广联航空、陕西华达、三角防务、航天智装、成都华微、通光线缆等。

风险提示：订单下达不及预期、产业发展进度不及预期等

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！