两重+核聚变+火电+造船更新 ...

①国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单。

②位于安徽省合肥市未来大科学城的紧凑型聚变能实验装置（BEST）建设稳步推进。

③1-3月全国规上发电量同比增 3.4%，火电同比大幅改善，水电稳步向好。

共安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目。

相关项目涉及人工智能、城市地下管网建设改造、长江经济带交通基础设施、高标准农田、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。

早前2026年第一批“两重"建设项目清单已下达，共安排超1700亿元超长期特别国债，推动全超导托卡马克核聚变实验装置升级改造，这是“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）首次明确将核聚变（全超导托卡马克EAST升级）纳入超长期特别国债支持清单；意义重大， 核聚变将进入建设高速增长期。

近日，位于安徽省合肥市未来大科学城的紧凑型聚变能实验装置（BEST）建设稳步推进。作为我国下一代“人造太阳”，BEST装置肩负着实现等离子体“燃烧”的使命。根据研究计划，该装置建成后，将进行氘氚燃烧等离子体实验研究，验证其长脉冲稳态运行能力，目标聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦，演示聚变能发电。

2026年中国聚变产业有望超预期加速发展，多个核聚变项目订单招标总额有望迎来5倍左右增长，CFEDR、先觉聚能、星火一号等项目均有望提速发展。

1-3月全国规上发电量同比增 3.4%。火电同比大幅改善（3月贡献发电量增量93%），水电稳步向好，风光、核电增速下滑。持续看好煤电出力与电煤需求，低基数增长有望持续支撑煤价。

2、能源通胀下的电价上涨兑现 ，广东、安徽电力现货电价显著上涨（广东同比提升超3毛），多地月度电价有望持续上行。#煤电一体业绩弹性大，水、核、绿依次受益。

煤与电行情的三维框架： 一是能源通胀下的电价上涨；二是业绩兑现的时间线：年初的煤炭、Q1的煤电业绩、汛期的水电；三是低配低估下的主题行情，成交占比再度提升，算电融合再度有起色，关注能源安全。

时间线：当前的煤炭（ 兖矿H、陕煤） 、一季报的火电（ 宝新 、华能H、国电、蒙电、申能）、汛期的水电（国投、长电）、下半年的绿核。

事件线：600亿央国企的市值管理+资本运作的进展，川投+华电，以及九丰。

周一上午8点，汇报发电量趋势、重视电价底部向上。

新船价格持续反弹：本周Clarksons新船价格指数183.3点，较上周环比上涨0.4%，二手船价格指数达206点，继续环比上涨1%。目前Clarksons新船价格指数较21年初价格底部上涨46.6%，较年初下跌1.1%。

海洋工程期租费率环比大幅提升：随着原油价格持续高位，海上石油钻井平台景气度持续回升，2026年3月海上自升式石油钻井平台期租费率指数达127.85点，环比上涨3.5%，海上浮式石油钻井平台期租费率指数120.59点，环比上涨3.7%。

2026Q1新造船订单迎来开门红：2026年3月份全球造船订单延续自2025年11月以来强劲趋势，2026年3月全球造船订单约480万CGT/145亿美金（油轮/集装箱/散货船/LNG运输船分别占比50%/12%/10%/17%），分别同比增长55%/54%。2026Q1全球造船订单约1850万CGT/560亿美金（油轮/集装箱船/散货船/LNG运输船分别占比32%/27%/10%/18%），分别同比增长48%/47%。目前全球造船厂在手订单约1.91亿CGT/4.91亿DWT，在手订单保障年数4.19年，继续创新高，造船行业景气持续。

核心观点：

长期来看，基于目前全球航运船队老龄化及新能源化的底层逻辑，叠加全球地缘政治冲突激烈化、全球贸易格局碎片化趋势，集装箱船、油轮、散货船行情轮动交替演绎，我们判断本轮造船周期可持续至2030年以后。

短期来看，我们看好2026年造船行业复苏行情，全球新造船订单自25年11月以来延续强劲复苏态势（美国关税/301调查谈判落地、叠加下游油运市场景气持续上行），当下中船、恒力、扬子江等主要船厂业绩已呈现加速释放态势，随着行业贝塔复苏，无论从行业景气度、业绩的确定性和弹性还是估值性价比角度看，造船行业为2026值得重点关注和配置的板块，当前时点作重点推荐。

相关：恒力重工、中国动力、中国船舶、中集集团、船舶ETF、苏美达、中船防务H、中国船舶租赁、纽威股份、亚星锚链、扬子江。

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