创新药更新 1、礼来口服减重...

Foudayo首周（2天）处方量1390张，展现出强劲增长动能。路透社报道称，礼来公司的减肥药Foundayo开局强劲。该药上市首周就获得了1390张处方。据称，这些数据由IQVIA收集和分析，基于截至4月10日的两天数据。作为参考，竞争对手诺和诺德的减肥药口服Wegovy于今年1月上市，该药在上市后的前四天内获得了约3071张处方，且口服Wegovy有先发优势，其降糖版本早在2019年已于FDA获批。

Foudayo销售潜力仍需观察更长时间销售数据。早期销售数据可能无法涵盖所有药房与线上渠道数据，首周数据的高低不能完全代表O药和口服司美后续市场份额的表现，需重点关注未来更长时间段内周处方量以及Foudayo真实世界用药情况。

Foudayo进一步证实其心血管及整体安全性。2026年4月16日，礼来公司宣布了3期临床研究ACHIEVE-4的积极顶线结果。该研究在伴有肥胖或超重且心血管风险升高的2型糖尿病成人参与者中，评估Foudayo对比甘精胰岛素的疗效与安全性。

研究显示，与甘精胰岛素相比，orforglipron达到了主要终点，即在主要不良心血管事件（MACE-4）风险方面非劣效于甘精胰岛素。此外，治疗第52周时，orforglipron在糖化血红蛋白（A1C）和体重改善方面优于甘精胰岛素，并且这种获益在104周的治疗过程中持续维持。

重点关注已与礼来及其CDMO公司建立战略合作关系、具备复杂小分子合成经验且产能明显扩张的头部供应企业：药明康德、诚达药业、凯莱英、康龙化成、海特生物等。创新药建议关注：复宏汉霖、昂利康、汇宇制药、荣昌生物、百济神州、海创药业等。

风险提示：销售不及预期；研发失败；国际关系扰动

公司发布2026年一季报，业绩表现亮眼。报告期内，公司实现营业收入4.31亿元，同比增长38.61%；实现归母净利润1.78亿元，同比增长73.00%；扣非后归母净利润1.49亿元，同比增长59.29%。业绩的强劲增长主要得益于授权许可收入的增长。

收入结构分析：授权收入贡献核心增量，商业化产品稳健过渡。

授权许可收入是本季度业绩高增的核心驱动力，体现了公司研发成果的价值转化能力。

研发管线步入收获期，自免产品梯队即将迎来密集收获期。

SSGJ-608 (抗IL-17A)： 核心产品伊赛拓®已于2026年2月获批上市，用于治疗银屑病。此外，强直性脊柱炎（AS）和放射学阴性中轴性脊柱炎（nr-axSpA）两大适应症均已进入III期临床，有望持续拓宽市场空间。

SSGJ-611 (抗IL-4Rα)： 治疗成人中重度特应性皮炎（AD）的上市申请已于2026年Q1获CDE受理。该产品在维持期有望实现Q4W（每四周一次）给药，具备差异化竞争优势。同时，公司差异化布局的慢阻肺（COPD）适应症已进入III期临床，为国内进度最快，有望实现弯道超车。

SSGJ-613 (抗IL-1β)： 治疗急性痛风性关节炎的NDA已提交，有望于2026年内获批，将填补国内市场的巨大需求。

早研管线前瞻布局，BIC/FIC潜力品种构筑长期护城河。 公司持续加大研发投入，26Q1研发投入1.01亿元，前瞻性布局新一代技术，为长期发展积蓄强大动能。

盛丽华/徐智敏

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