商业航天+太空光伏更新 1、...

1）中科宇航力箭二号

拟于3/30（周一）发射，采用液氧煤油路线，LEO运载力12t，首飞不计划实施回收试验。

力箭二号一次性状态下的火箭发射成本，较猎鹰9号回收状态下的成本略高，未来实现可回收后的成本，将显著低于后者。

2）天兵科技天龙三号：

拟于4月初发射，也是液氧煤油路线，LEO运载力22t，对标猎鹰9号。首飞不计划实施回收试验。

天龙三号拥有业内相对较低的发射价格，约为2-3万元/公斤。天兵科技已初步具备年产30发天龙三号火箭及500台天火系列发动机的制造能力。

这两枚液体火箭入轨成功的核心意义：

行业地位：中科宇航是中科院力学所孵化背景，天兵科技创始人曾是航天一院型号总师。蓝箭、天兵、中科宇航稳居中国商业火箭TOP3。

技术里程碑：若力箭二号和天龙三号首飞入轨，将为中国新增两款中大型的液体运载火箭。

IPO加速：目前中科IPO辅导已验收，天兵IPO辅导中，若发射入轨成功，将适用最新的科创板上市标准，加速IPO进程。

商业化加速：目前研发的商业火箭中，#仅蓝箭朱雀三号、中科力箭二号、天兵天龙三号，#能够满足星网、垣信等星座“一箭多星”的高密度组网需求。这两款火箭入轨成功，将有望解锁星网+垣信的发射订单，直接支撑低轨星座规模化组网，加速商航商业化落地。

事件1：发改委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知，提出根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取无线电频率占用费。

1、优化空间业务收费标准体系

1）200颗以下小星座，按照空间电台数量收费，成本更清晰；

2）200颗以上大星座，统一按系统收费，降低成本。具体来看，以卫星移动费用为例，小星座3GHz以下频段，按8000元/MHz/空间电台收费，而大星座统一按160万元/MHz收费，对应200颗卫星费用，规模效应极其显著。

2、降低高频段收费标准，提升频谱利用效率

高频段带宽更大、容量更高，但技术成本高。按照频率高低细化收费分档，推动边际成本下降，利于提升使用意愿，优化频谱资源利用效率。

3、制定新型无线电应用收费标准

明确5G—R铁路专用无线通信系统、工业专网、无人驾驶航空器系统（限获得许可的）、宽带数字集群通信系统等无线电应用收费标准，推动行业应用落地。

事件2:据FAA航警最新动态， 3月29日13时36分至14时51分及3月30日18时52分至19时14分划设为临时危险区域，力箭二号首飞在即。二季度多款可回收火箭陆续进入试飞阶段，板块将有持续催化。

相关：成都华微、智明达、上海瀚讯、信维通信、迈为股份、新光光电、北斗星通、鸿远电子、普天科技、楚江新材等。

风险提示：组网进度&产能建设进度不及预期等。

华西军工首席陆洲

太空光伏板块在春节后回调约30%，调整源于监管环境和地缘冲突引发的风偏变化，非基本面逻辑变化。类比人形机器人、固态电池行情，太空光伏具备产业生命力，是今年主线行情。龙头如迈为股份表现出抗跌甚至逆势上涨属性。

催化包括叙事级别跃升与太空算力涌入：马斯克宣布TerraFab芯片园区规划1T瓦算力芯片产能，80%用于太空；SpaceX发布AI算力卫星模型，单颗功率100千瓦；中美巨头加速太空算力布局，如之江实验室和国信宇航的新算计划、贝索斯蓝色起源的Project Sunrise、英伟达Vera Rubin模块、谷歌补日者计划等。

此外，4月份催化有SpaceX V3首飞、上市计划，国内商业航天可回收技术进展。推荐标的：设备端迈为股份、晶盛机电、拉普拉斯、奥特维等；主材端晶科能源；辅材端福斯特、亚玛顿、帝科等；国内链天科蓝天、上海港湾、铭扬智能等。板块逻辑从能源系统升级到太空算力底座。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！