商业航天更新 重视商业航天【...

事件概述：1、据观察者网，近日天兵科技启动上市辅导，中国商业航天IPO版图进一步扩容。2、据新华社，10月19日，“力箭一号”运载火箭完成一箭三星发射，首次执行国外用户主星发射任务。3、据新华社，10月17日，我国在太原卫星发射中心成功发射千帆极轨18组卫星。

我们认为，商业航天正迎来技术突破与资本化的双重加速期，产业发展路径持续清晰。随着商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术的发展，将显著降低发射成本、提升运力。

7月以来，已有多家头部企业密集启动上市计划，形成了梯队化冲刺的态势，包括蓝箭航天、屹信航天、中科宇航、微纳星空等。

6月证监会重启第五套标准，并明确将商业航天纳入“尚未盈利但具有核心技术和行业前景”的绿色通道，打开融资窗口。

一级市场方面，年初至今，国内商业航天赛道投融事件超120起，行业进入资本化新阶段。

发射方面，7月下旬以来，我国卫星互联网建设明显提速。尤其从7月27日至8月17日，短短二十余天时间，GW星座已成功将五组低轨卫星送入太空，发射间隔从此前的1-2个月大幅缩短至3-5天。而垣信此次发射，则是自今年3月第五批卫星升空以来，时隔七个多月后的首次发射行动，千帆星座在轨运行卫星总数达到108颗。

出海方面，此次力箭一号第三次完成国际发射订单，也是第一次执行国外用户主星发射任务；8月航天宏图斩获海外9.9亿元合同订单，将首次承接向国际客户提供卫星在轨交付业务；垣信已与泰国、巴西、马来西亚达成合作意向，市场空间进一步打开。产业链相关：臻镭科技，航天宏图，普天科技、智明达、陕西华达、奥普光电、楚江新材等。

风险提示：组网进度不及预期等

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