商业航天+无人机更新 ①近日...

①近日在联合国外空委科技小组委员会第63届会议期间，蓝箭航天宣布，火箭朱雀三号计划今年第二季度再次开展回收试验。

②美股无人机概念股盘前多数上涨，Joby Aviation涨超6%，与Uber推出应用程序Uber Air，计划今年在迪拜亮相。

近日在联合国外空委科技小组委员会第63届会议期间，蓝箭航天宣布，火箭朱雀三号计划今年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于今年第四季度尝试首次回收复用飞行。即如果朱雀三号一子级成功回收，将用于下一发朱雀三号火箭上，实现重复使用。

我们前期提出国产链两个重要跟踪点：发射节奏、上市节奏；

目前来看最值得关注的火箭-朱雀3下一发正式提上日程，并且有望在年内实现可复用、而不是可回收。国产链近期受JG影响已经充分回调，情绪冰点，春节后重要型号CZ 12、天龙3等等均值的关注。相关：超捷股份（蓝箭核心供应商）、三剑客（飞沃科技、航天动力、西部材料）、广联航空。

国金机械满在朋团队 倪赵义/刘民喆

事件：蓝箭航天明确朱雀三号三月复飞；美国载人绕月飞行试验预计三月初实施。

朱雀三号复飞重点验证火箭二级入轨成熟度和一子级回收重复使用技术，将推动我国火箭可回收技术突破更进一步，对于中大型火箭发射能力提升和成本控制具有里程碑意义

美国载人绕月飞行试验将开启人类新一轮探月活动，对于后续载人登月和月球基地建设具有重大意义；我国载人登月工程正在加速推进，是我国“十五五”期间一项重大航天工程任务，有明确时间刻度。

1）火箭端：广联航空、航天电子、菲利华、智明达、盟升电子、振芯科技、航天动力、斯瑞新材、铂力特、豪能股份、利君股份

2）航天器（卫星、飞船等）：国博电子、航天智装、智明达、臻雷科技、铖昌科技、振芯科技、复旦微电、航天环宇

风险提示：工程实施不及预期；订单落地不及预期。

核心判断：2026年两会窗口期、商业航天或将成为政策博弈绝对主线。与前两年纯政策驱动不同，本轮具备政策落地+技术奇点+资本共振三重加持，板块系统性机会已至。

1）政策全面升维：北京、海南、山东地方两会已从''概念表述''转向''全产业链集群+规模化应用''，''十五五''执行年的确定性远超往年。

2）技术奇点已现：长征十号可复用火箭试验成功，星际荣耀完成50.37亿元融资，火箭回收商业化在即，发射成本将指数级下降；''三体计算星座''完成6星组网、在轨部署80亿参数AI模型，太空算力场景成功验证。

3）资本通道打通：上交所明确支持商业火箭适用科创板第五套标准，一级市场已现''抢额度''局面，二级市场热度与一级融资潮形成正向共振。

通宇通讯：星载相控阵天线卡位''星-地-端''全链，参股鸿鹄星座+产业基金双轮驱动；中国卫星 ：国家队确定性最高。信维通信 ：布局卫星直连终端射频零部件，D2D赛道消费级放量可期；三维通信：旗下海卫通深耕智慧海洋运营，现金流逻辑清晰。

2026年是商业航天从''试验星''迈向''星座网''的历史拐点，具备真技术真订单的产业链核心卡位者，将迎来估值与业绩的戴维斯双击。

1）政策催化：央地协同发力，红利持续释放

截至2月23日，全国超20个省份已陆续召开地方两会，多数省份明确提及布局商业航天相关产业。3月初全国两会即将开幕，商业航天预计仍将成为今年重点部署任务。

2）资本涌动：融资IPO双爆发，估值重估空间广阔

资本对商业航天赛道的认可度持续提升，2026年2月9日，星际荣耀成功完成50.37亿元D++轮融资，一举刷新国内民营火箭领域最大单笔融资纪录；此外，中科宇航已于2月通过上市辅导验收，为科创板IPO做好准备。

3）春节动态：行业热度不减，高频发射序幕将启

海南商业航天发射场二期工程主体结构已完工，3号、4号发射工位预计年底前具备发射能力，未来四工位年发射能力将达60发；

深蓝航天明确春节后将执行“星云一号”运载火箭首次入轨飞行任务，同步验证火箭入轨与一子级高空垂直回收；

海外方面，北京时间2月20日，SpaceX完成2026年度第20次发射，使用27手猎鹰9号火箭将29颗星链卫星送入预定轨道，发星保轨对于中国来说越发重要。

4）技术突破：可回收火箭密集发射，大运力时代来临

进入3月，国内商业航天将迎来发射高峰期，朱雀三、天龙三、长征十B、双曲线三号、智神星一号、引力二号、长征十二B等多款可回收火箭将陆续择机发射。

5）思路：双主线并行，聚焦核心赛道

商业航天的选股有两个清晰思路：一个是海外SpaceX链，另一个是国产链；进一步可落脚在三大细分方向——火箭、卫星、太空光伏。

相关梳理（不构成投资建议）：

火箭：国机精工、飞沃科技、超捷股份、哈森股份、广联航空

卫星：信科移动、臻镭科技、铖昌科技、烽火通信、顺灏股份

太空光伏：电科蓝天、中来股份、云南锗业、明阳智能、乾照光电、钧达股份

海外SpaceX链：迈为股份、信维通信、安徽合力、宇晶股份、连城数控、双良节能、晶盛机电、拉普拉斯、奥特维

近期北美地面光伏订单落地在即。目前情况看，硅片和组件工艺选择比较清晰，电池片预计LP方案概率更大。

量级上：地面光伏电池片LP方向10GW总包接近落地，预计整体需求是50GW，预计会按照一家企业牵头总包，多家企业分环节参与。不少企业都已经接到50GW的询价并报价。硅片和组件格局较为清晰。

设备厂商主要是头部企业为主，交期、交付经验、产品水平等T非常看重。

太空光伏赛道首先是50GW地面招标超市场预期，打开对海外扩产趋势的认知。其次，头部企业已经获得太空光伏订单，S紧随T的进度，此前S也有在国内审厂。近期更多光伏设备企业开始访问北美，且已经开始针对地面光伏进行报价和商务谈单，类似于机器人审厂+访问北美行情，光伏设备企业后续预计也将有更多消息催化。

继续明确地面光伏和太空光伏头部企业的确定：扩产能力+项目交付经验+T认可

1）找确定性，国内光伏设备多年竞争格局稳定，每个环节的头部企业确定性可能更好。迈为股份（HJT整线）、帝尔激光（光伏激光设备）、奥特维（串焊机）、晶盛机电（拉晶）、捷佳伟创（TOPCon整线）、拉普拉斯（TOPCon整线）、连城数控（拉晶）、高测股份（切片）、京山轻机（组件自动化设备）、宇晶股份（切片）

2）激光的边际变化会很大，降本提效核心环节，解决太空和地面光伏核心痛点，单站增益工艺参与整线商业模式合理。帝尔激光（光伏激光设备绝对龙头）。

3C进入密集催化期。苹果预计于26年下半年发布首代折叠屏产品，采用钛合金为框体结构，并预计于27年在19Pro版本上重新更迭为钛合金中框，钛合金与增材工艺高度适配，是苹果继Watch表壳和typeC接口后3D打印新的应用场景，将带动对设备和上游粉材需求爆发式增长。

商业航天开拓新应用场景。3D打印是火箭发动机中少有的通胀环节，可回收方向下液体火箭发动机中3D打印价值量占比预计将从现有30%提升至中期80%，带动对SLM和DED打印工艺的快速渗透。

主机厂：铂力特、华曙高科、大族激光

打印服务：江顺科技、银邦股份、飞沃科技、南风股份

上游粉体：哈森股份、有研粉材

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！