汽车+智能驾驶更新 ①江淮汽...

①江淮汽车披露定增发行情况报告书，公司向姚志超、葛卫东等8名投资者募集资金总额为约35亿元。

②上海市智能网联汽车测试与示范推进工作小组近日编制发布《上海市智能网联汽车发展报告（2025年度）》。报告显示，截至去年年底，全市累计开放3173条5238.82公里自动驾驶测试道路。

以下不构成投资建议！

发行价格： 49.88元/股，与发行底价的比率为123.93%，相较于市价折扣率仅为1%；

认购对象：

认购金额前5：葛卫东、方文艳（章建平夫人）、杭州知春投资、广发证券、财通基金；截至2025Q3，葛卫东（王萍（葛卫东夫人）、葛贵莲（葛卫东妹妹））已经持有40,117,938股，此次定增获配20,048,115股，合计60,166,053股，以49.88元/股计，持有市值超30亿，已经成为第二大股东；

申购火爆：

参与申购报价的单位及个人合计38家，包含不少头部公募及保险：新华资产、大成基金、华夏基金、汇添富基金、UBS AG、鹏华基金、华泰资产等；

点评： 本次认购情况非常超预期，1、价格折扣率非常低，接近市价发行；2、认购非常火爆，头部机构与顶级投资大佬抢购份额；

目前江淮汽车 α非常突出，产品周期刚刚开启，竞争格局好。

事件：公司定增顺利发行，发行价49.88元（为底价123.93%，基准价99%），募资总额35亿元，主要用于高端智能电动平台开发项目，该项目投资总额58.7亿元。

定增发行对象包括#个人葛卫东、方文燕、机构投资者杭州知春、广发证券、财通基金等。定增99折顶格发行，共收到38名认购对象报价，最高报价达51.3元，充分证明长线资金看好公司长期价值，约等于零折价锁定半年。此前股价长期受定增压制，我们认为此次定增高价发行有望转化为股价助推因素！

尊界第二款产品MPV将于26Q3量产交付，并有望在4月北京车展上亮相，我们认为豪华车市场中，轿车是商务属性最强、品牌壁垒最高的细分市场，尊界S800的成功为后续MPV、SUV产品奠定了良好的品牌基础，看好后续车型胜率，看好尊界品牌对超豪华市场的格局重塑+空间扩容。

S800单月交付超BBA总和，看好后续产品

尊界S800 12月交付4376台，已超过奔驰S级+迈巴赫+宝马7系+奥迪A8的总和（3981台），尊界品牌已在超豪华轿车市场充分证明能力。

从高端乘用车市场产品结构和公司本次募投项目规划来看，轿车车型在平台规划的三个品类车型中产能占比最小，平台规划的后续SUV和MPV车型产能将显著高于轿车车型。

程似骐/陶亦然/赵晗智

特斯拉：低折扣+2月放大，近半年折扣0-8k、折扣率0-3.4%，2月Model 3恢复8k保险补贴。

小鹏：中折扣+2月放大，近半年折扣0-1.7w、折扣率0-6.8%，2月MONA新增5k购置税补贴。

理想：高折扣+2月不变，近半年折扣0-4.5w、折扣率0-13.3%，2月折扣不变。

极氪：高折扣+2月放大，近半年折扣0-2.7w、折扣率0-12.9%，2月007 GT新增1w保险补贴。

阿维塔：高折扣+2月不变，近半年折扣1-2.25w、折扣率3.5-10.7%，2月折扣不变。

鸿蒙智行：中折扣+2月放大，近半年折扣0-1.2w、折扣率0-5.2%，2月智界新增7k购置税补贴。

零跑：高折扣+2月不变，近2月折扣3k-1.7w、折扣率3.1-15.9%，2月折扣不变。

智己：中折扣+2月不变，近半年折扣8k-1.5w、折扣率2.7-8.2%，2月折扣不变。

蔚来：蔚来无固定折扣、乐道无折扣，萤火虫折扣2k、折扣率1.7%，2月折扣不变。

注1：资料来源杰兰路，月度统计时间为上月中旬至本月中旬，或存在一定统计误差。

注2：折扣包含现金优惠/保险补贴/定金抵扣/尾款减免等现金折扣，不包含增换购/展车/现车优惠等。

公司跟踪：

特斯拉：特斯拉 2026 年款 Model Y 在所有类别的碰撞测试项目中均获得了美国国家公路交通安全管理局的五星级安全评级。

Waymo：Waymo公司表示正利用DeepMind的Genie 3 AI模型训练其自动驾驶技术以应对各类极端与边缘场景；Waymo已在美国田纳西州纳什维尔市实现了完全无人驾驶运营。

特斯拉 & Waymo L4 日度跟踪（基于最新数据）

特斯拉L4日度跟踪：1）2026年2月10日特斯拉可发现车队283辆，环比+2辆，其中奥斯汀86辆，湾区197辆；2）2026年2月8日FSD里程数共计76.5亿英里。

Waymo L4日度跟踪：1）2025年12月11日，官方车队数量为3067辆；2）2026年2月3日Waymo日活119511人，同比+68.2%。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！