AI链更新：阿里链+AIDC+...

①今日10 时，阿里将召开千问App发布会，主题为见证AI如何“开启办事时代”。阿里核心管理层此前表示，将千问项目视为“AI时代的未来之战”。

②谷歌在Gemini应用中推出“个人智能”功能。

③AI应用：易点天下公告股票停牌核查。引力传媒/卓易信公告，如股价进一步异常上涨，可能申请停牌核查。

应用层面：千问APP将成为广域生活场景的任务执行Agent。

千问APP自2025年11月上线仅两个月便实现月活突破1亿。

25年12月18日，阿里千问App接入高德地图，开始具备物理世界理解与行动能力。

阿里计划将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接入千问，推动千问从单一的智能问答工具向可执行具体任务的智能代理演进。

算力层面：阿里云目标是取得2026年中国AI云市场增量的80%

据阿里云智能集团资深副总裁刘伟光披露，阿里云的目标是拿下2026年中国AI云市场增量的80%。据Omdia《中国AI云市场，1H25》数据，阿里云25H1占据国内 AI 云市场 35.8% 的份额，市占率超过行业第二到第四名总和。

在阿里云上调用大模型API（MaaS服务）的客户中，有七成也同时在使用其GPU算力服务，筑牢自身护城河。

相关梳理：

1）应用端：

阿里健康（医药电商旗舰）

聚水潭（淘系电商ERP SaaS）

光云科技（淘系ISV商家服务合作）

美登科技（淘系电商ERP SaaS）

石基信息（阿里持股13.02%，千问首批合作伙伴）

金桥信息（法律垂类模型接入千问）

通达海（法律垂类模型接入千问）

税友股份（财税垂类接入千问模型）、

朗新集团（千问首批合作伙伴，能源互联网业务或）

新大陆（蚂蚁金服合作）

恒生电子（蚂蚁间接持股约21%）

卫宁健康（蚂蚁间接持股约4%，医疗IT接入千问）

亚信安全（千问首批合作伙伴）

用友网络（千问首批合作伙伴）

数字政通（千问首批合作伙伴）

千方科技（交通垂类接入千问模型）

2）算力端：浪潮信息、海光信息、中科曙光

事件：阿里战略定调：从“聊天助手”到“全能管家”。

1月14日，阿里巴巴通过视频号向外界发出信号：千问App将于1月15日正式开启“办事时代”。

这是阿里筹备已久的未来布局：在经历2025年底的爆发式增长后，阿里正迅速将大模型从实验室推向真实生活。

依托12月与高德地图完成的系统级底层对接，千问已证明其不仅能提供文字建议，更能直接调用物理世界的服务能力。

此次发布会将标志着地图、订票、购物、健康等全场景生态的深度合围，旨在将千问打造为AI时代的超级流量入口与行动中枢。

1）AI+生态流量，构建下一代“爆款”范式

千问App的转型预示着大模型竞争已进入“深水区”：单纯的逻辑对话已不再是核心壁垒，跨场景、嵌入工作流的执行能力才是关键。阿里拥有国内最丰富的C端服务链条，当千问接入这些场景，大模型便拥有了“手脚”。

这种“大模型+原生流量入口”的模式极有可能重塑移动互联网的交互逻辑——用户不再需要在多个App间切换，而是通过千问这一个接口完成所有决策与消费。如果说ChatGPT定义了AI的“大脑”，那么千问正在定义AI的“社会属性”，这种从“信息生成”到“任务达成”的闭环，正是下一代现象级应用走向商业化变现的必经之路。

阿里系应用相关梳理：

阿里巴巴：作为千问大模型的母体，是AI生态闭环的核心获益者。

阿里健康：阿里系大健康场景的唯一承载平台，正深度接入千问实现AI辅助诊疗与购药。

大麦娱乐（原阿里影业）：娱乐与票务场景的先锋，利用千问大模型优化宣发布局及用户交互。

恒生电子：阿里持股的金融科技龙头，与通义千问在金融垂直领域大模型开发上有深度合作。

石基信息：淘宝是公司重要股东，与阿里云有战略合作，覆盖酒店、餐饮、零售、支付等场景。

朗新集团：通义千问合作伙伴，与阿里有行业战略合作，通义千问生态合作方

分众传媒：阿里作为重要股东，双方正探索AI赋能的数字化营销与线下流量闭环。

数据港：阿里核心的算力基础设施供应商，支撑千问大模型高并发的调用需求。

千方科技：在智慧交通领域与高德（阿里系）有深度业务协同，受益于AI对物理场景的重构。

以上内容均来自公开信息整理

风险提示：大模型能力不及预期，ai应用商业化应用不及预期，部分标的波动风险。

我们认为新时代的流量入口将迁移至AI应用，阿里巴巴同时具备国内顶尖的大模型能力和最丰富的大消费生态，不仅可以为B端商户落地应用GEO营销策略提供优质场景，也可以围绕生成式AI打造智能消费闭环。

核心观点一：随着AI搜索需求崛起引发信息获取入口变革，GEO正成为企业营销新范式，推动竞争逻辑从传统SEO的竞价推荐转向大模型时代的AI引用竞争。

核心观点二：GEO通过优化内容结构、语义表达与权威背书提升品牌内容在大模型生成答案中的“被引用率”，实际效果显著领先于传统SEO。2025年全球GEO行业市场规模突破120亿美元，预计未来将继续高速增长。

核心观点三：谷歌联合Shopify、沃尔玛等巨头推出通用商务协议UCP，实现商品销售全流程AI对话化处理。阿里巴巴千问与大消费生态的深度结合，为用户提供一体化的AI服务。

1）连续两场电话会强CA­LL阿里链，0114阿里链迎来涨停潮

阿里巴巴+5%、美登科技+30%、通达海+20%、光云科技+20%、值得买+20%、阿里健康+14%、杭钢股份+10%、金桥信息+10%、数据港+10%、美年健康+10%、石基信息+10%、朗新集团+9%..

2）千问APP生态发布会官宣，验证我们前期判断

1月15日10:00将召开千问APP发布会，见证AI如何"开启办事时代"，与我们电话会判断一致。

阿里算力梳理：宏景科技、数据港、欧陆通、英维克、中恒电气、亚康股份、浪潮信息、华勤技术、紫光股份等；

3）阿里应用梳理：

AI 法律： 通达海、金桥信息

AI 健康： 阿里健康、卫宁健康

AI Sa­aS： 光云科技、石基信息、税友股份、美登科技、安恒信息、超图软件、新华都、千方科技等

AI 金融：恒生电子、高伟达、协鑫新能源

AI 能源：协鑫新能源、协鑫能科、朗新集团

风险提示：AI技术落地不及预期，行业竞争加剧

国联民生计算机 吕伟

快手：多模态龙头、数据持续向好

1月13日快手宣布可灵AI 2025年12月的月收入突破2000万美元，对应ARR达2.4亿美元。1月14日建议发债公告，或体现出公司在算力与资本结构优化的前瞻布局。

我们此前多次强call快手，因为利好叠加（高频数据强+minimax上市）、估值低位。

1）可灵于25年12月发布里程碑式2.6版本和O1；元旦社媒玩法出圈后，#1月的流水/下载量/用户趋势仍保持高位；1月日均流水较25年12/1–12/17均值约yoy+170%

2）同业对标minimax的海螺AI，可灵还有估值弹性。

阿里：C端布局加速

1）重视千问APP发布会：据产业交流，#千问已在【用户规模】（MAU突破1亿）与【商业闭环】（打通电商/本地生活）两个关键维度实现突破。

1/15的发布会或将验证“agent+生态”协同的关键节点。

据悉千问agent合作涉及高德、淘宝、闪购；我们认为未来对阿里的估值体系将引入agent带来的GMV增量预期。

2）蚂蚁的AI toC流量已具规模：#阿福升级后月活突破3000万，单日提问量超1000万；#内部AGI组织Inclusion AI近日推出“呜哩” ，基于Qwen底层，主打极致速度与可控，#做到5秒生成4张2K大图，偏向“生产力交付”，专攻海报、电商图、3D字体等高ROI商业场景。

3）短期电商预期差落地，云能保持yoy 35%+的增速（且结构或改善）、利润margin维持，一定程度对冲电商的阶段性疲软。重视当前AI应用窗口期，继续看好。

姚蕾/丁子然/郭子萱

我们此前持续强调国产算力&IDC，IDC近期持续大涨，0114大位科技涨停、润泽科技+9%、东阳光+7%，验证我们前期前瞻判断，继续看好整体国产算力板块机会，国产算力持续看好，近期产业有望持续进展。

AIDC需求端持续快速增长，供给方面目前核心区域严格管理，结构性上供需格局有望改善。

1）国产算力放量里程碑，大厂26年采购或整体优于预期。此前我们反复提示，国产算力25年底26年初有产业进展和催化：从此前字节昇腾芯片采购，到capex有望进一步上行等，同时往后看，算力芯片龙头送测情况预期、#大厂IDC招标重新启动且量不俗、DS的新发布以及国产算力芯片订单等，产业不断进展，放量元年有望持续产业催化。

2）字节方面，此前有新闻报道：

①资本开支继续增加投资，报道1600亿但我们认为可能有望进一步增加；

②下单百亿级别国产芯片订单。同时，预期下周有望展开GW级别的IDC招标且全年IDC招标量有望呈现较好增长。大厂对于AI持续投资，以及对于国产算力目前正在积极进行新产品的测试，在国产算力芯片提升产能下，有望带动从芯片侧到IDC基础设施侧需求的向上。

3）阿里方面，此前新闻报道：

①3年3800亿投资可能不够，进一步增加；

②不断迭代QWEN（0114阿里发布消息，1.15千问APP发布会），同时入局AI硬件。

阿里今年对于AI的投资持续加码，且阿里云有望呈现较快增速，对于基础设施需求预计将快速增长。此前Q4开始，产业端也看到阿里开始对于IDC开启招标，订单增加。

4）腾讯、DS、AI模型厂商等，同样积极进展。①腾讯招募姚顺雨首席AI科学家，且对于混元模型布局有望持续加速推动；②智谱、MINIMAX上市，Minimax首日翻倍以上表现向千亿市值；③预计DS后续将发布新模型值得期待。此外，我们预期寒假春节期间，整体国产模型有望不断进展迭代，且整体DAU等数据呈现高增趋势，推动国产算力强势上行。

5）国产芯片核心龙头：寒武纪（及产业链相关华懋科技）、海光信息、摩尔线程等，以及后续有望上市的昆仑芯等。

国产算力产业链都将迎来机会，重点关注IDC产业变化，已重新开启招标字节、阿里等厂商招标。同时AIDC行业整体位置和筹码较好

AIDC及产业链：

字节线：润泽科技、东阳光、大位科技、光环新网、Vnet、奥飞数据（有望突破）；液冷--英维克、申菱环境、高澜股份；HVDC--科华数据等；

阿里线：GDS、润建股份、润泽科技；租赁---协创数据、宏景科技、航锦科技等；液冷---英维克、鸿富瀚等；

腾讯线：科华数据等。

天风通信王奕红/唐海清/袁昊

AIDC景气度投资主线

1）行业需求确定性高增：①deepseek等拉动推理测需求，国内大模型开启具备竞赛。国内字节、阿里、腾讯等互联网企业上调资本开支，#训练+推理双重叠加拉动IDC行业中长期高成长；②阿里、腾讯的IDC需求从自建向第三方转移，近期陆续给第三方下达了订单。

2）租金价格将触底反弹（股价暂未反应）：①随着训练、尤其是推理需求的抬升，字节等多家互联网厂商需求集中在一线及周边的大体量IDC项目；受限于能耗、电力等审批及机房建设速度，新增供给极其有限，供需格局显著改善。②deepseek等带动公有云、私有云的部署需求，新增一线及周边的零售机房需求，北美IDC租金价格已上涨20%-30%。

3）从去年世纪互联的字节大单，到近期万国数据的阿里大单，这次 IDC 和几年前新基建完全不一样，是有真实需求，且在能耗严控、前几年扩张放缓基础上，量价还有较大想象空间。近期产业链跟踪科华数据数据中心产品（UPS、HVDC、液冷、微模块等） 订单暴增，即是验证。IDC板块后续行情将逐步从炒标签到订单落地演绎，后续继续延着订单和资源储备找标的。

4）20年因为YQ居家办公生活需求和大厂资本开支扩建，数据港等标的走过一大波景气度行情，核心是需求景气度二阶导不断超预期向上，并得到各纬度验证，使市场对未来需求、上架率、利润率预期不断上调，短期业绩和估值上修的戴维斯双击，23年开始的光模块行情同样如此（公司指引调整与海外不断加单）。另外，我们是基建大国，aidc就是AI时代的房地产，是ai时代发展的基石。

5）24Q3是国内互联网厂商资本开支刚开始加速的二阶导拐点，这波的叙事是ai推理侧的放量，持续性会比20年当时更有信任度，目前IDC处于行业底部，小荷才露尖尖角的时候是景气度投资的最佳买点。

6）阿里最相关的是润建股份和数据港。全球最低估的，且深度绑定阿里云的中国数据中心是新意网集团。

统一整理下我们主要关注的AI应用方向：大模型/营销（电商）/医疗/教育/出海

如何看方向：1.主要客户来自大厂；or 2.付费模式相对好，有稳定现金流

以下仅梳理，不构成投资建议！

大模型方面：阿里巴巴，其次昆仑万维边际变化（软硬一体全面布局）在加速；数据处理-海天瑞声。

AI营销（电商）：真爱美家，SaaS（客服+营销）估值最便宜，客户覆盖阿里字节等头部大厂，成长性好，其次H微盟集团，电商SaaS，比真爱美家还便宜，其他光云科技。

出海：合合信息出海高景气度，核心拳手产品大幅度领先海内外大厂，同时深耕AI大数据，进军AI教育，看好成长性。

以下需要更高投入费用，跟商业模式相关：

AI医疗：美年健康，C端体检业务叠加AI报告解读；AI教育：新开普。

By zyy

过去比谁哗众取宠，未来比谁背书够硬。

AI入口时代的商业逻辑将会变成如何获得Ai的信任。信任是唯一的货币。

AI的信任逻辑，有着极强的“信源洁癖”--会优先抓取官媒、权威机构等可追溯、可负责的信源，主动过滤自媒体洗稿、虚假宣传等噪音。

而权威媒体作为官方信源的核心载体，天然契合AI的信任标准，所以越权威的媒体越有价值。

互联网流量的拨乱反正正式到来。权威媒体将成为数字世界的【核心数据库+事实校验官】，其长期被低估的商业价值将全面复兴，这一趋势确定性极强。

相关梳理（不构成投资建议）：

人民网：持《互联网新闻信息服务许可证》一类资质，旗下人民网、环球网为合规稿源单位

新华网：持《互联网新闻信息服务许可证》一类资质

粤传媒：广州市唯一国有控股文化传媒类上市企业，主营整合营销传播、媒体经营等。公司广报AI数字人平台已上线，妙音AI音乐大模型完成备案，AI技术赋能广告全案营销并联动全运会等重大IP。

中国科传：公司表示已经部署基于DeepSeek等大模型的若干应用，使AI大模型成为支撑公司出版深度融合转型的数字化基础设施。

AI时代，拥有信息采编权的主流媒体商业价值有望重塑【国泰海通传媒】

过去两年AI大模型迅速起量，带来了用户流量渠道的变迁，以及GEO等新营销模式的改变。未来，大模型训练语料的权威性、专业性与可信度将成为核心竞争力，凸显了主流媒体采编权的独特价值。

此前自媒体时代，信息爆炸式增长引发众多传播乱象，主流媒体以广告为核心的商业价值被一定程度稀释。而在AI时代，主流媒体凭借严谨采编流程产出的高可信度内容，将获得大模型更高引用权重，未来广告为代表的商业价值也将迎来重塑与提升。

相关：1）主流媒体人民网、新华网；2）各省具有互联网信息采编权的主流媒体：川网传媒（四川）、华媒控股（浙江）、粤传媒（广东）、新华传媒（上海）。3）位置低、高股息的出版公司：中南传媒（负责潇湘晨报社、红网等商业运营）、凤凰传媒（负责现代快报等报刊商业运营）、内蒙新华（母公司内蒙古出版集团拥有蒙古新华报业中心）等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！