储能+锂电更新 1、英国计划...

政策： 英国发布《温暖家园计划》，在2030年前，将投入150亿英镑，来补贴居民用能问题。

补贴金额：

1）低收入家庭补贴：50.22亿英镑（直接拨款+温暖家园基金支持）；

2）锅炉升级计划：26.87亿英镑（热泵补贴最高7500英镑，新增空气-空气热泵、热能电池补贴）；

3）温暖家园基金：53亿英镑（含20亿消费者低息贷款）；

4）区域供暖网络：10.63亿英镑。

光伏&储能： 针对不同家庭进行差异化补贴，分为低收入家庭、普通家庭和租户。

1）低收入家庭：直接补贴，覆盖光伏、储能和改造。每户家庭最高可拿到1.2万英镑；

2）普通家庭：1）提供低息贷款，贷款可覆盖80%-100%的安装成本，期限5-10年，年化利率0-2%；2）税收优惠：安装光储每户家庭可抵免1500-1800英镑的税收（截止27年3月）；

3）租户：房东拿补贴，租户每年电费预计节省15-20%。

目标：到2030年至少带动300万新增家庭安装光伏（较当前翻3倍），其中70%安装储能。

市场空间：平均每年约80亿以上的空间：

1）储能电池：假设单户安装10度电，单价1.5元/wh，价值量1.5万元/户；2）PCS：单户安装6KW，单价0.8元，价值量4800元/户。合计约2万元/户。

建议关注户储板块，尤其4月开始出口退税政策，Q1户储迎来抢发，订单很好。相关：德业、艾罗、固德威、派能、禾迈、昱能等。

近日英国政府宣布投入150亿英镑推进“温暖家园计划”

主要内容：2026-2030年投入150亿英镑的资金（约人民币1400亿，直接补贴和底细贷款等金融支持）为多达500万户家庭新建、升级或改造光伏、储能电池及热泵设施，整体撬动投资3500亿!

简单与澳洲补贴对比:

澳洲直接补贴约350亿，英国直接补贴和低息金融贷款等1400亿;澳洲补贴大概可以覆盖200万家庭，英国目标覆盖500万家庭，英国是澳洲2倍多

逆变器和电池空间：

共500万户，200万户改造+300万户新建，算储能逆变器和电池包配套扩大到8kw/15kwh（考虑热泵用电量提升），对应逆变器300-400亿，电池包1000-1200亿，总体市场规模约1500亿，#26-30年平均每年新增300亿，25年全球户储规模约30gwh，对应市场接近600亿，相当于仅英国市场增量带来户储需求扩容50%!带来约60亿的年利润增量。

户储补贴扩散加上工商储逐步上量。

相关梳理（不构成投资建议）：

艾罗能源（英国逆变器份额5-10%，按10亿增量，1.5亿-2亿利润增量， 弹性30%）

固德威（有欧版热泵，更符合当地要求）

锦浪科技（统计数据显示英国份额较高10-20%，若按15%份额，对应45亿营收，8-10亿利润，弹性50%）

德业股份（给英国老牌逆变器sunsynk代工）

科士达（solaredge英国户储5-10%份额，按15亿营收，3亿利润，利润弹性25%+）

儒竞科技（热泵，单英国年安装50-150万台，单控制器至少对应10+亿设备规模）

此外小储能相关鹏辉（小电芯紧张）、禾迈（26年海外储能或到10-15亿营收）、昱能、阳光等。

户储再迎政策利好，看好格局持续优化、价格弹性较大的户储电芯环节。

今年以来，海外户储政策持续迎来重磅利好：

澳大利亚：追加户储补贴预算（从23亿澳元增加至72亿澳元，对应人民币约346亿），5月1日后开始对14KWh以上容量补贴打折，利好1-4月户储抢装需求；2025年澳洲全年新增户储装机达4.3GWh，覆盖18.6万户家庭，户均容量23.17kWh

匈牙利：推出《家庭储能计划》，预算1000亿匈牙利福林（约人民币22亿）用于补贴户储，单户上限补贴250万福林（约6500欧元），计划拟支持10kWh+等级的家用电池系统

英国：推出《温暖家园计划》，拟投入150亿英镑，实现住宅脱碳战略，其中包括目标到2030年将住宅光伏安装量增加两倍，在约300万个额外屋顶上安装光伏板；计划明确将光伏部署与电池储能系统挂钩，政府模型显示，采用热泵 + 光伏 + 电池系统的家庭，相比燃气锅炉基准，每年可节省高达550英镑，结合低谷充电策略，可额外解锁300英镑的节省

我们重点关注户储电芯环节，核心在于格局好+备货弹性大+价格弹性大。

竞争格局好：全球用于户储的小电芯竞争格局近年来持续集中，目前CR3超60%，产能主要集中在瑞浦兰钧、eve、鹏辉能源三家（各自约20%份额），且后续扩产较为有限

备货弹性大：我们了解到，近期受益澳洲政策（抢5月之前），户储电芯备货需求加大，瑞浦、eve、鹏辉等小电芯现均为满产状态（春节不放假），下游客户蹲厂要货

价格弹性大：户储电芯供给少，目前市场均价已达到4毛3/Wh水平，部分加急散单价格已达到4毛6，远高于大储电芯，由于终端面向海外高盈利市场，后续涨价弹性也较大

户储电芯环节：鹏辉能源（25Q4青岛有增量产能），其次瑞浦兰钧、ywln、派能科技。

以下不构成投资建议！

1）“先锂后重”【国泰海通电新徐强团队】

锂电材料库存周期有望向需求需求共振，受限于资金和融资困难，2026年材料端供给刚性。重视盈利超预期上行，先“锂”后“重”。先铁锂6F铝箔，后重资产。

碳酸锂相关：裕能、万润、锂矿、天际、鼎胜；

重资产隔膜：星源、恩捷。

2）华联控股盐湖收购按计划推进【国盛有色】

事件： 公司披露收购进展公告。公司以现金收购 Argentum Lithium S.A.100%股份，对价12亿元。标的公司拥有Arizaro 项目 80%权益。

截至公告发布，公司（1）聘请中介对标的资产开展审计与评估工作，完成后将递交董事会、股东会审议；（2）国内境外投资、 加拿大国家安全审查审批 正常推进；（3）已支付保证金。

资产概述：世界级的大型锂盐湖，远期拥有巨大扩产潜力。 项目拥有锂资源量412.2万吨LCE@297mg/L，表层卤水锂含量可高达1410 mg/L，预计一期2-2.5万吨产能27年可投产，二期产能预期28-29年投产，或增加至4万吨以上，#远期有巨大扩产潜力，生产成本仅5457美元/吨，折算3.8万元/吨（不含税）。

小大中矿业+小蓝晓科技，公司已经完成盐湖提锂全产业链布局。资源量方面，公司此次布局盐湖资源量高达412.2万吨，#堪比大中矿业旗下云母+锂辉石资源量，且盐湖锂成本更低；提锂技术方面，公司参股的深圳聚能拥有全国最源头的吸附剂提锂技术，并拥有5000吨产能，预计后续随着公司盐湖项目建设可迅速扩产推广市场，成为“小蓝晓”。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！