新消费更新：预制菜+泡泡玛特+...

为切实维护消费者合法权益，促进产业高质量发展，国务院食安办组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分类》草案；会同市场监管总局、商务部等部门起草了关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见。下一步，相关部门将在充分吸纳各方意见建议的基础上，进一步修改完善，按程序发布。

艾媒咨询机构预测到2026年我国预制菜规模有望突破10720亿元。德邦证券研报表示，从渗透率角度看，国内预制菜渗透率只有10%-15%，对比成熟市美国和日本60%以上的水平，中国预制菜市场还有较大的扩容空间。当前预制菜行业还在发展初期阶段，未来有望成为万亿级别赛道。大众对预制菜事件的关注和热议，其实更多是希望借由热点助推预制菜行业规范化、消费者知情权制度化。

国内部分厂商中，广州酒家预制菜肴以速冻盆菜系列、盐焗鸡等广式熟食系列、广式靓汤等产品为主。千味央厨专注餐饮供应链服务，为40万+餐饮门店提供速冻食品、预制菜、油条面点等300多款产品。安井食品从事速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品的研发、生产和销售，拥有8大生产基地和10个工厂，营销网络覆盖全国。味知香半成品菜肴行业龙头，产品涵盖牛肉类、水产类、家禽类、猪肉类、小炒类五大类，在全国开设了1000余家专门店，以及国联水产、得利斯、正大食品、三全食品等众多厂商有所布局。

1）近期推出毕奇敲敲系列搪胶毛绒挂件

此系列将传统木鱼改造为电子发声装置，敲击头部可触发音效，结合“财富+1”“快乐+1”等好运标签，主打情绪解压功能。

2）目前此产品已全渠道断货，天猫销量1w+，京东销量2k+

根据千岛潮玩族，1月22日此系列位居潮玩族系列想要榜Top4，超过Labubu坐坐派对、心底密码等毛绒系列。

3）毛绒已成为公司第一大品类，持续互动升级和玩法创新

25年共推出41款毛绒系列，同比+26款。毕奇23年开始推出毛绒产品，合计4款，持续玩法创新升级。如冒泡系列内置气囊，可吹彩色泡泡，形成强互动；精灵飞行系列新增拉环机械结构，翅膀可扑腾，可玩性极高。本周发售星星人怦然星动系列毛绒，labubu4.0有望26年上半年推出。

4）泡泡玛特加速布局甜品业务。

24年8月，泡泡玛特于城市乐园开设MOLLY的甜品屋；9月起，泡泡玛特快闪甜品车在上海、北京、成都等城市的核心商圈亮相；25年12月10日，首家泡泡玛特POP BAKERY线下快闪店在首都机场T3航站楼出发层开业；26年1月22日，泡泡玛特旗下甜品品牌POP BAKERY入驻小红书。

我们预测公司25-26年经调整利润为135/176亿元，对应26年PE仅14倍，估值低，近期重启回购，彰显公司长期信心。

风险提示：海外/国内开店不及预期，行业竞争加剧，IP拓展不及预期等

青松股份：预计2025年归母净利增长138-202%【东方零售美护】

事件：公司发布2025年业绩预告，预计营收约22.18亿元/+14.34%；归母净利1.3-1.65亿元，同比增长137.73-201.74%；扣非0.96-1.31亿元，同比增长73.29-136.47%。

单季度：

1）2025Q1-4营收分别4.19/5.18/6.16/预计6.65亿元，增速分别10.2/8.4/16.6/预计20.2%。

2）2025Q1-4归母净利分别0.02/0.26/0.83/预计0.37亿元，增速分别132/98/232/预计61%。

3）2025Q1-4扣非分别0.01/0.25/0.49/预计0.38亿元，增速分别118/76/106/预计54%。

增长驱动：

1）国内化妆品消费稳步复苏，公司客户订单增长，带动营收增长。

2）公司有效执行“聚焦客户、聚焦产品”的聚焦战略，主动筛选优质客户、聚焦高质量订单，在客户管理、产品研发、市场开发、成本控制、产品结构调整和人力资源管理等方面深耕细作，有效提升产品综合竞争力和盈利水平。

3）公司继续执行稳中求进的经营计划，坚持以经营效益为导向，审慎安排资本性支出，资产折旧、摊销规模同比减少。

4）预计非经常性损益对当期净利润的影响约为3400万元（2024年同期-71.52万元），主要因148亩土地项目处置完成。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！