数字货币更新 1、数字人民币...

12月29日央行党委委员在《金融时报》发文称，央行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。

主要亮点包括：数字人民币钱包余额将计付利息；银行类运营机构的数字人民币纳入准备金制度框架管理，其钱包余额统一计入存款准备金交存基数等。

上周，中国央行发布新版《人民币跨境支付系统业务规则》，明确将数字货币研究所列为通知对象之一，与国开行、各商业银行等机构并列。中国银行与老挝完成两国首笔数字人民币跨境二维码消费支付业务。

数字人民币从M0变为M1（付利息）的影响包括但不限于：

1）加强银行对数字人民币推广的积极性：M0不进银行资产负债表，但需要投入系统建设成本。而M1成为银行核心负债，银行将其用于贷款赚取利差，从成本变成利润来源。

2）可与智能合约、理财、信贷等业务打通，数字人民币有望更广泛地参与金融和经济活动，可能会带来相应系统的改造需求。

3）与上周老挝的新闻一起解读，数字人民币预计将在跨境支付中承担更重要的角色。M0作为现金较难搬运，会计处理复杂；M1类似于银行电汇，会计处理清晰、且可电子化记账。

综上我们认为数字人民币有望在境内多种金融产品应用以及跨境支付中得到更广泛的应用。 深度参与大行或境外银行数字人民币项目的宇信科技、京北方、长亮科技、天阳科技；以及跨境支付龙头新大陆、新国都。

王倩雯

央行明确新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系12月29日，央行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》

计量框架：将银行类数字人民币业务运营机构的数字人民币纳入准备金制度框架管理，其开立的数字人民币钱包余额统一计入存款准备金缴存基数。参与数字人民币运营的非银行支付机构实施100%的数字人民币保证金。数字人民币钱包余额按照流动性分别计入相应货币层次

该方案将于2026年1月1日正式启动实施

由M0定位升级到M1，数币吸引力有望大幅提高

用户端将获得类似现金的便捷性，比如离线支付、实时结算和存款的安全性、收益性 银行端获得数字人民币的资产负债管理权，可通过理财、信贷等业务盘活钱包资金，激发参与积极性

监管端则实现货币体内循环，货币乘数可控，宏观调控效率提升，反洗钱、反逃税监管更易穿透。

核心思想是在监管与合规的基础上结合最新技术

数字化方案为“账户体系+币串+智能合约”

《行动方案》明确提出坚持账户型管理优势，核心是保证监管和合规，并与“加密资产和稳定币以价值型为基本技术路线”进行对比，强调“中国特色混合模式”的优势

数币的大力推广与计息有望带来基础设施增量银行IT系统更新：宇信科技、京北方、四方精创；支付推广：新大陆、新国都、拉卡拉；ATM：广电运通；硬件钱包：飞天诚信

申万宏源计算机罗宇琦/洪依真

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