人形机器人更新 事件：12月...

事件：12月24日晚间，优必选发布公告，拟以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司锋龙股份93957518股（占锋龙股份公司股份总数43%）。优必选或将借此次收购返回A股。

优必选发布公告，以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购锋龙股份43%股份，股份转让价格、要约收购价格均为17.72元/股，合计总对价达16.65亿元。

业务协同互补 优必选聚焦于人形机器人的研发、设计、制造与商业化；锋龙股份作为专精特新及高新技术企业，长期深耕割草机等园林机械及发动机、液压控制系统及汽车零部件的研发与制造，拥有扎实的精密制造能力、成熟的供应链体系与广泛的客户基础。

未来，优必选将依托自身在人形机器人领域的技术优势与商业化经验，结合锋龙股份的制造与供应链能力，深化产业协同，持续推动人形机器人技术的产业化落地。

我们的观点 今年以来，优必选持续聚焦工业人形机器人落地应用及量产交付，已累计斩获近14亿元人形机器人订单，预计2026年工业人形机器人产能将提升至10000台。本体厂商产品价值量高且接近终端客户，在产业链中地位显著，品牌力凸显，优必选作为人形第一股领跑商业化进程，建议关注。

中信建投机械 许光坦/籍星博

锋龙股份公告称，12月24日，诚锋投资、董剑刚、锋驰投资、厉彩霞与优必选签署《关于浙江锋龙电气股份有限公司之股份转让协议》，约定诚锋投资向优必选协议转让上市公司合计6552.99万股无限售条件流通股股份（占上市公司总股本的29.99%）及其所对应的所有股东权利和权益，每股转让价格为人民币17.72元，不低于协议签署日前一个交易日目标公司股票收盘价的百分之九十，股份转让价款总额为人民币11.61亿元。

本次股份转让过户登记完成后，优必选及/或其指定主体向上市公司除受让方以外的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为2845万股（占上市公司总股本的13.02%）。本次交易完成后，上市公司控股股东将由诚锋投资变更为优必选，实际控制人由董剑刚变更为周剑。公司股票自12月25日开市起复牌。

根据公告，本次控制权变更方案中的股份转让价格、要约收购价格均为17.72元/股，相比12月17日锋龙股份停牌前19.68元/股折让10%，以此计算，合计总对价达16.65亿元。

优必选为全球人形机器人上市第一股，成立于2012年，并于2023年12月在港交所挂牌上市。2025年以来，优必选聚焦工业人形机器人落地应用及量产交付，商业化进程持续加速，已累计斩获近14亿元人形机器人订单。2025年11月，优必选工业人形机器人Walker S2开启量产交付。

1224交易额占比：板块成交额占全A比例为4.3%，环比下降0.5pct。

行业动态，以下为公开资料的整理信息，不涉及研究观点及投资建议。

杭州云深处科技股份有限公司、宇树科技股份有限公司、北京铁木牛智能机器科技有限公司中标南网科技“多足智能巡检机器人I型、II型底盘及导航定位模块框架”采购项目。其中，杭州云深处科技股份有限公司中标项目为多足智能巡检机器人I型，宇树科技股份有限公司中标项目为多足智能巡检机器人II型。

国证机器人产业指数已于本月进行成份股调整，三花智控等5只机器人零部件产业链公司被纳入指数，使指数与人形机器人的相关度进一步提升。

据中国证券监督管理委员会12月23日消息，杭州云深处科技股份有限公司已正式启动上市辅导，截至目前，云深处科技已完成9轮融资。

集智股份公告称，近日公司与转让方签署收购意向协议，拟以支付现金的方式，收购浙江谱麦科技有限公司不低于51%股权并取得谱麦科技控股权。谱麦科技是中国机器人性能检测与校准领域产品的领先企业，谱麦科技与公司存在较强的业务协同性。若此次收购顺利实施，公司将在机器人领域实现从核心零部件检测业务到机器人整机检测业务的发展布局，提升公司在机器人领域的业务开拓能力和市场竞争力。

万凯新材公告称，公司控股孙公司轻镁智塑与关联方灵心巧手签署《采购合同》，轻镁智塑向灵心巧手提供人形机器人手臂相关的轻量化零部件与结构件产品以及人形组装服务，合同总金额为含税价人民币1000万元。同时，预计双方2026年度将发生同一类别关联交易5000万元。

12月23日，震裕科技拟发行可转债募资，募集资金不超过18.8亿元，其中超2.8亿元将直接投入人形机器人项目。

春光科技公告，公司近日获得了乐享科技OEM/ODM“W1”和“M1”机器人产品采购订单，订单金额4326.28万元。公司本次获得客户的机器人产品采购订单，标志着公司的制造工艺与技术获得了客户的认可，为公司后续拓展机器人产品业务奠定了基础。

1）行业增长与企业进展

美国头部人形机器人制造商已将产能从每周 1000 台提升至 3000 台，供应链建设将从 2025 年三季度加速至 2026 年一季度；

供应链企业预计 2026 年人形机器人相关收入将呈指数级增长，或至少较 2025 年翻倍。

2）核心玩家与供应商格局

首批头部玩家（年出货量接近或超 1000 台）

美国：特斯拉 Optimus、Figure AI；

中国：智元机器人（AgiBot）、优必选（UBTech）。

第二批新进入者（2026 年出货量有望达数千台）

中国：小米（Xiaomi）、小鹏汽车（XPENG），相关上游零部件企业将直接受益。 3. 绿的谐波（Leader Drive）积极进展

成为美国头部人形机器人制造商的主要谐波减速器供应商，2026 年出货可期；

从哈默纳科（Harmonic，6324.T）手中抢占工业机器人市场份额，尤其在库卡（KUKA）、ABB 客户中进展显著；

可自主研发设备生产用于人形机器人的 C0-C3 精度滚珠丝杠产品，大幅降低资本支出及对进口设备的依赖。

AOI检测设备或为光模块自动化生产中投资占比最大的品类，800G/1.6T标配AOI检测。

据zjxc行业专家最新透露，公司2026-2027年设备采购预算达50亿元，其中AOI检测设备占比20%-30%，为最大设备品类。核心驱动因素在于，光模块后道组装环节此前普遍采用人工目视检测，当前行业正加速向自动化检测转型。

按照zjxc份额推测，整体市场需求大约125亿元/2年，年化大约60-70亿元的市场空间。新易盛、光迅科技、索尔思等光模块行业龙头企业均存在类似自动化检测设备的采购需求，市场空间非常广阔。

硅光耦合设备：400G/800G/1.6T/3.2T硅光模块采用一键式全自动的光学耦合、点胶与固化解决方案，显著提升UPH（单位小时产能）与产品良率，可较传统方案提升40%。

相关设备公司梳理（不构成投资建议）：

奥特维：光模块AOI检测设备，上半年获得应用光电3000万订单，7月获中际旭创批量订单，现已获得多家客户订单。

快克智能：光模块AOI检测及焊接已经切入中际旭创，新易盛、光迅科技、索尔思，固晶机供应H，从价值量来看，AOI检测需求与焊接+固晶量接近。

科瑞技术：光模块光耦合设备（H客户、海外客户，间接nv）、AOI检测设备

杰普特：布局硅光晶圆级检测设备、FAU自动化产线自用+计划外售，康宁对接中

凯格精机：进入苏州大客户、成都大客户的光模块自动化生产线；单线价值量800~1000万

博众精工：供应光模块固晶机（环球光电，终端微软）、AOI检测设备

德龙激光：布局光模块固晶机及AOI检测设备

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！