可控聚变更新 1、可控核聚变...

上周受经济会议首提“能源强国”叠加招/中标项目明显放量。

11月招标金额达到39亿量级。进入到12月，核聚变转而迎来密集中标潮，据不完全统计，中科院等离子体研究所及聚变新能安徽12月至今合计公布中标项目总额超过24亿，资本开支扩张阶段投资逻辑持续验证。

高价值量中标结果落地，相关配套企业证明自身优势，或后续受益，如：

1）BEST系统CC、CS、PF磁体电源：新风光 （第三候选人，报价1.02亿）

2）磁体电源储能系统：宁波新荣电器（王子新材 控股子公司，第一候选人，报价7980万）

3）BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块：合锻智能 （第二候选人，报价3950万）

4）低温分配阀箱：杭氧股份 （第一候选人，报价1898万）

5）BEST系统内真空室快控电源：爱科赛博 （第一候选人，报价524万）、新风光 （第二候选人，报价1020万）。

我们上周末建议重视可控核聚变，继续强调十五五六大未来产业之一的投资机会，产业逻辑重点关注：

1）磁体-超导环节，价值量占比最高，上海超导上市或构成催化。产业链相关：永鼎股份、精达股份、西部超导。

2）合肥、南昌、成都三大项目链主企业：合锻、联创、国光

此外国睿科技 公告子公司芜湖国睿兆伏电子为“GXLF 项目片放泵浦源”项目的中标候选人，投标报价为7600万元。该项目招标人为中物院激光聚变研究中心。四创电子与四川九洲预计与商业航天共振。

以上不构成投资建议！

行业观点：BEST装置11月招标的40亿+订单将在本月开始陆续开标；12月到26年Q1将迎Nv电力大会、CFEDR装置等连续催化。

潜在催化展望：

装置推进及大额招标；

12.15-12.19期间 英伟达数据中心电力短缺问题峰会；

两重资金拨付；

CFEDR装置启动；

Helion净能量增益；

上海超导上市；

2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等；

本周关键进展：

① 12月8日，Helical Fusion获商业聚变购电协议。

② 12月8-9日，FIA连续两天发布公开声明，向美国政府施压索要10.48亿美元预算及100亿美元补充投资。

③ 12月9日，STEP装置宣布施工合作伙伴的遴选已进入最后阶段。

④ 12月10日，西物院签订ITER第一壁10.13亿批量制造合同。

⑤ 本周内中科院合肥等离子体所共发布超5569万元采购项目。

中信证券新材料

以下为公开资料整理，不构成投资建议！

1）12月BEST发布多个项目中标候选人：

合锻智能：BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块采购-2标段第二候选人，报价3950万元。

王子新材：子公司宁波新容为磁体电源储能系统采购第一候选人，报价7980万元。

杭氧股份：低温分配阀箱采购项目-1标段第一候选人，报价1898万元。

上海电气：全资子公司为BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块采购-2标段第三候选人，报价4998万元。

新风光：BEST系统CC、CS、PF磁体电源采购项目第三候选人，报价1.02亿元。BEST系统内真空室快控电源采购项目第二候选人，报价1020万元。

爱科赛博：BEST系统内真空室快控电源采购项目第一候选人，报价523.8万元。

东方精工：参股公司航天新力为BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块采购-2标段第一候选人，报价4918万元。

威腾电气：BEST系统TF直流传输系统制造及测试采购第二候选人，报价1600万元。BEST磁体电源系统交流金属封闭开关柜采购第二候选人，报价288万元。

起帆电缆：BEST磁体电源系统35kV电力电缆采购第一候选人，报价115.7万元。

铜峰电子：磁体电源储能系统采购第二候选人，报价8096万元。

其中威腾电气、起帆电缆、铜峰电子为进入BEST供应链的新标的。

2）核聚变中心与中核585签订ITER第一壁批量制造合同，国内潜在参与者为国光电气、安泰科技。

3）联创光电与中国能建签署战略合作协议，围绕可控核聚变、超导电机、氢能能源管道及海上风电就地制氢等前沿领域合作。

星火一号已启动用地程序，预计年底开启招标工作，联创超导将供应超导磁体和制冷系统，价值占比高。

后续关注BEST和星火一号招标中标情况，相关梳理：联创光电（可控核聚变+商业航天）、派克新材（可控核聚变+商业航天+海外燃机）、王子新材（可控核聚变+商业航天）、合锻智能（BEST核心公司，计划参与星火一号）以及BEST方向新厂商威腾电气、起帆电缆、铜峰电子。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成投资建议！