AI应用更新 ①昨晚模型进展...

①昨晚模型进展三家更新，短期全球模型密集更新，OpenAI/Anthropic/Google三箭齐发。

②美股AI应用公司Palantir涨7.85%，逆市创历史新高，总市值超过4000亿美元。前一天公布的业绩报告显示，其单季度营收已突破10亿美元，同比增长48%。

③AI+工业软件：七部门日前联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》。国内头部企业加码布局“工业+AI”，促进大模型、智能体等与行业经验深度耦合，驱动工业智能化进阶。

1）gpt-oss-120b适用于需要高推理能力的生产级和通用型场景，表现与o4-mini相当，能在单张80GB显存的GPU上运行，比如高端笔记本电脑。

2）gpt-oss-20b适用于低延迟、本地或专业化场景，表现与OpenAI o3-mini类似，能在16GB显存的设备上运行，比如手机。

3）遵从比较宽松的Apache 2.0开源协议，使用FP4的量化裁剪技术。

4）模型的开源和进步，持续推动AI应用的进展。产业链相关：金蝶、鼎捷、快手、光云、税友、万兴、虹软、用友、新致、迈富时。

财务业绩表现亮眼

公司营收10.04亿美元（yoy+48%，一致预期9.4亿），净利润3.3亿（yoy+33%，一致预期2亿），调整后EPS 0.16美元（一致预期0.14美元），营业利润率46%，显著提升。40法则得分94%（Q1为83分）。

美国业务表现强劲、美国商业需求加速

美国业务7.3亿（yoy+68%），由于AIP的需求加速。其中美国商业营收3.1亿（yoy+93%），由于客户要求快速深入的企业部署（医疗、制造、金融等）；美国政府营收4.3亿（yoy+53%），民用、情报和国防领域的影响。国际商业收入1.44亿（yoy-3%），亚洲、中东等机会；国际政府收入1.27亿（yoy+11%），主要于英国的工作。

订单量创新高、客户粘性增强

合同规模强劲，157笔100万+交易，42笔1000万+交易，TCV预定量达23亿（yoy+140%，其中美国商业TCV创历史新高，yoy+222%），客户数849家（yoy+43%）。重大交易包括与美国陆军达成10年、高达100亿美元协议

业绩指引上调、美国商业收入高展望

FYQ3收入指引在10.83-10.87亿，调整后运营收入4.93-4.97亿。FY25全年收入指引上调至41.4-41.5亿，其中美国商业收入指引上调至超13亿（增长率85%+）。Q3新员工入职预期费用上升。

核心观点：法说会Q&A保持乐观基调，关注点聚焦AI如何赋能工作者、公司销售策略和白宫AI行动计划。1）一线领域AI应用性：计划引入蓝领工人打造富有创造性的一线人工智能应用，使AI对一线工人和决策者更具实用性。2）公司销售模式：构建小而灵活的销售团队，依靠产品质量和信誉拓展客户。3）人才吸引力：允许员工迅速接触核心业务、重视成果而非学历出身。

1、国内AI需求到底如何？

-token 维度：趋势向上不变，年增速倍增；根据OpenRouter数据,基于他平台模型调用的周度调token数于7月18日增长至2.17T，近一年的时间提高了超20倍，反应token增长调用趋势；国内阿里、字节等头部厂商模型token与API调用占比，外部已占主导；

-2B客户采购订单Q2落单显著加速，25H1的收入确认已显现，2C使用度继续提升；1）2B：亚信科技24H1的财报已公告AI收入确认0.26亿元，同比增长76X；订单收入0.7亿元，同比78X，可见国内AI需求落地从25真正开始，其余后续2B财报也会证明；2）2C：美图、可灵收入表现已清晰表明2C付费力和用户数增长；

2、国内模型能力如何？

7月中下旬，阿里、kimi、阶跃星辰等新发模型的测试数据均属第一梯队。根据OpenRouter数据，国内模型调用量在平台前20中占有4-5席，国内模型能力受认可；

3、产品形态？

多模态、IDE、Agent等海外有的优质产品与细分赛道，国内AI产品均有对标，且7月看后续产品迭代加速；考虑国内市场付费习惯和人口基数，产品落地阶段我们从不缺席；海外对标逻辑，需再次重视

4、后续还有什么催化？

1）国内公司大厂+软件财报，可以清晰看到国内2B AI项目落地加速情况；

2）GPT 5+ 国内模型新一代的发布

5、AI应用怎么选？

1）AI收入占比高、订单增速快的公司优先选择；博思软件（从0到1）、鼎捷数智

2）多模态和海外对标；万兴科技

3）客户基础好，且PRE-AI落地项目多的公司；深信服、金蝶国际

4、QuestMobile：2025AI半年报出炉

-移动端和PC端两大场景AI产品的活跃用户规模双双下滑，分别少了2000万和3000万，原生App的大盘增长完全停掉了，相比之下，隔壁ChatGPT已经7亿周活，还忙着出防沉迷模式；

-为了挽尊，QuestMobile发明了一个还有增长的插件市场，比如在百度搜索时用到了AI摘要就算一个活跃，这种功能化的场景，还有5000万的增量用户；

-11亿网民，PC端的AI用户顶天也就1.8亿，这意味着基于Web的产品创新完全没有回报，只有出海一条路可走，最后大概率要在避险策略下迁址新加坡；

-Kimi、文小言、纳米、星野、智谱清言、讯飞星火都上榜了用户流失的重灾区，猫箱更是跌了55%，陪伴产品的留存不忍直视；

-DeepSeek的流失用户里，超过一半去了百度，AI搜索目前还是被验证的最主流需求，QQ浏览器和夸克也都是接盘DeepSeek的剩余赢家；

-夸克的月活用户平均每月打开65次，断层领先，是百度的6倍以上，微博智搜排在第2，表现同样突出；

-6月全网Token消耗量116.3万亿，差不多是去年公有云全年的量级，涨得很快，也符合预期，不过对比的话，光是Google一家今年6月就消耗了980万亿Token，口径或有差别，参考即可；

-在过亿月活级别的AI应用里，豆包是唯一一个还能有2位数增长的，11.4%的复合增长率，足够吊打所有竞品。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！