人形机器人更新 1、人形机器...

吉利汽车集团副总裁李传海在2025 世界人工智能大会上表示，吉利有望转变为中国乃至全球最大的机器人公司。

震裕科技：定点MI机器人直线执行器，突破重点客户；丝杠日产能100根，目标年底建成反向行星滚珠丝柱全自动装配线。

当虹科技：卡位机器人遥操作与AI多模态交汇点，技术覆盖低延时视频编解码、点云处理等；产品已与多家机器人厂商商务合作，价值量约3000元/台。

晶华新材：旗下晶智感布局全掌电子皮肤，采用压阻方案切入灵巧手高精度触觉市场，与灵心巧手、小M、智元等达成合作，计划25Q4交付。

飞荣达：主业绑定华为、英伟达，受益AI服务器热管理需求；人形机器人液冷散热方案已送样北美客户，控股灵巧手公司果力智能，看好AI+人形双轮驱动下市值翻倍空间。

汇通控股：去年已进入T链供应体系，送样PEEK/PA等工程塑料件，市场预期极低具备估值修复空间；明年业绩目标2.5亿起步，市值仅18亿，次新股弹性大。

祥鑫科技：灵巧手独供富士康8-9月发布机器人，落地场景为液冷服务器GB300组装；同时配套富士康计划布局液冷服务器钣金件，计划越南建厂，ASP预估8000–12000美元。

极智嘉：设立“极智嘉具身智能科技”子公司，布局通用机器人与机械手，发力物流与制造领域具身智能应用，借助既有物流机器人龙头优势快速推进商业化。

三晖电气：子公司与淄博蓝丝带签署框架合同，25–27年共销售不少于800台机器人设备，加速机器人业务的商业化落地。

日本津上发布26Q1财报（自然年25年4-6月），中国分部营收约12.92亿人民币，环比基本持平，同比+14%。24年4-6月为24年年度中收入和利润的最高点，在此高基数上，公司收入同比保持了2位数以上增长，体现了公司增长的持续性和稳定性。根据中国分部营业利润，推测津上机床中国归母净利润为2.67亿人民币，环比+3%，同比+38%，利润增速高于营收增速，公司盈利能力持续提升。

受到关税影响，部分客户持观望态度，二季度公司订单同比仍有小幅度增长，#7月公司订单15%-20%增长。中国制造业向高端制造转型，衍生出高端的机床设备需求。公司有日企的技术实力和产品品质、中国企业的供应和扩产能力、极高的性价比。#公司的自动车床定位精度与西铁城、STAR的高端机型定位精度相同，比国内公司精度高很多，但是比国产厂商价格可以高20％，维持20％roe。

公司已经完成2款螺纹磨产品导入，分别为适用于汽车行业的G300S-500，以及小型的用于人形机器人行星滚柱丝杠的丝杆和滚柱的精密加工的G18ⅡSB，在25年5-6月导入完毕。

在机器人领域，公司有走心机、滚丝机、外圆磨床、外圆磨床延伸出来的外螺纹磨床、内圆磨床、内外圆复合磨床，在丝杠、减速器等多个核心零部件都有相应设备。外圆磨床已有机器人产业链客户，加工效率高精度高。

在汽车领域，ehb、emb加工需要自动车床、刀塔车床、外圆磨床、内螺纹磨床等，公司具备相关的高精度设备，汽车订单增速很高。

我们预计公司25年（26财年）利润9-10亿，对应PE 8-9倍，roe20％，A股可比公司roe更低估值60倍，股息率按照常规40-50％分红率测算达到5％。

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