稳定币：RDA+数据要素更新 ...

2025年4月，上海数据交易所参展2025香港Web3嘉年华，并分享真实数据资产（RDA）新范式的创新实践，积极推动沪港两地共同探索数据要素市场与资本要素市场联动发展的新模式、新路径，强调与实体资产融合，凸显数据对实体资产的真实性校验与价值提升作用。

RDA概念可以进一步应用于大宗商品定价、绿色能源资产证券化、跨境物流支付等场景。RDA正通过创新融合真实数据与实体资产，成为链接数据要素与资本市场的关键纽带，能够在稳定币应用深化下进行多场景拓展，从底层推动传统资产数字化与价值重构进程。

数据资产：上海钢联、普联软件、中远海科、协鑫能科、朗新集团、奥瑞德等

数据要素：深桑达、太极股份、拓尔思、信息发展等

稳定币：四方精创、汇金股份、宇信科技、新国都、天阳科技、恒宝股份、雄帝科技、御银股份、楚天龙等

-机构开始入场 -行情扩散加速 -逻辑开始升华

不管如何扩散，如:RDA，2B，铲子股等。行情核心还是围绕【牌照】在展开，尤其近期金融股行情我们认为基本跟着港股在演绎。

7月中下旬我们认为稳定币配置应偏向与机构共振方向，同时位置尽量低或刚开始涨！ 我们认为自身有场景的巨头获牌概率最大！个位数牌照的稀缺性是最确定的底层逻辑。

蚂蚁链:协鑫能科，朗新，奥瑞德，鸿博，耀才证券金融 中军:四方，国泰君安国际 新增: 中油资本（牌照预期） 晶科科技（蚂蚁RWA）

1）以中银香港为首的中资金融机构有望成为香港离岸人民币稳定币试点。离岸人民币稳定币市场较港元稳定币体量大、流通性强，更具投资意义，离岸人民币稳定币试点预示着离岸人民币稳定币进程加速，为人民币稳定币落地提供示范效应；

2）从稳定币产业链看利好方向：稳定币牌照（港元/离岸人民币）、稳定币交易所、钱包运营、区块链基础设施建设等。其中区块链基础设施不仅在稳定币领域意义重大，更将成为未来数智化社会的基石。

3）RWA资产链上融资与稳定币高度相关，我们认为重资产+优质现金流公司或成为RWA领域重点投资对象。

公链基础设施：吉大正元、st天喻、广电运通 上海区块链：绿地控股、中远海科、云赛智联 北京区块链：太极股份、恒宝股份、中科金财 在港大行：中银香港、中国银行

一级发行环节： 众安在线（持股圆币创新科技8.7%，众安银行与圆币创新科技深度绑定，将成为其储备银行），中国光大控股、华兴资本（持股circle）

二级流通环节： 香港虚拟资产监管框架包括SFC升级牌照和VATP牌照。

①VATP牌照：OSL、连连数字、富途控股、老虎证券

②SFC升级牌照：已有牌照的国泰君安（国君国际）、东方财富（哈富证券）、天风证券（天风国际）、众安在线（众安银行），在香港地区布局深入或加大布局的中信证券、中金公司、广发证券、中国银河、中银证券（母公司中银国际）。

应用场景层： 香港特区政府发表的《香港数字资产发展政策宣言2.0》中，明确提出稳定币在支付、供应链管理、资本市场活动等领域的应用方向，关注跨境支付商连连数字。

中国财政发布公众号，上海数据交易所首次提出RDA （Real Data Assets）新范式，更强调锚定实数融合的实体资产，更强调数据对其他实体资产的真实性校验和价值提升等作用。

RDA一方面可以帮助数据要素市场化、价值化进程加速。

另一方面可以推动数据要素和其他要素的联动发展，提升实体资产和资本的对接效率，促进新质生产力发展，推动实体经济和数字经济深度融合制度落地。

1）上数所数据服务商，重点环节，所有真实数据上链必须通过数据服务商，市场空间超万亿，三维天地、中新赛克、威派格

2）数据资产上链上数所中远海科、上海钢联、上海物贸、通行宝、易华录；北交所：国义招标

RDA（Real Data Assets）：上海数据交易所提出的新范式，强调锚定实体资产，通过数据对实体资产的真实性校验和价值提升，推动数据要素市场化与数实融合。其核心是构建"实数融合"的资产形态，区别于国外以金融资产为主的RWA（Real World Assets）。

数据要素的核心痛点是数据真实性不足、权属不清、流通性差，导致其难以被市场认可。RDA的可以通过真实性校验：通过物联网设备实时采集数据、区块链存证、多方交叉验证等技术，确保底层资产数据（如发电量、充电桩使用率）的真实性和不可篡改性。

技术层面：RDA通过区块链、隐私计算等技术，解决数据要素的真实性、确权、流通难题。

经济层面：RDA将数据要素嵌入实体资产的价值创造过程，推动数据从“成本项”变为“收益项”。

政策层面：RDA是中国数据要素市场“制度创新+技术创新”的典型实践，为数据资产入表、数据资产估值等政策落地提供场景支撑。

协鑫能科通过物联网采集光伏电站的发电数据并上链，数据要素（发电量、收益）成为资产估值的核心依据，最终通过RDA实现资产证券化。

农业产业链数据（种植环境、生产流程）通过RDA封装为数据资产包，数据要素的价值在农产品溯源、供应链金融中得到释放。

产业链相关：上海钢联, 三维天地, 找钢集团-W, 中远海科, 中新赛克, 信息发展, 宇信科技, 长亮科技, 拓尔思, 云赛智联, 卓创资讯, 山大地纬, 佳华科技, 万达信息, 深桑达A, 东方国信, 德生科技, 易华录, 中国科传, 通行宝, 安恒信息, 汇纳科技, 国新健康, 银之杰, 久远银海, 中科星图, 瑞纳智能, 新点软件, 人民网, 浩瀚深度, 航天宏图。

风险提示：加密资产监管政策不及预期，加密资产应用不及预期。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！