业绩预告更新 1、久远银海：...

1）业绩预告：7月13日，公司发布2025H1业绩预告，预计实现收入4.14~4.54亿元（同比+5%~15%）、归母净利2649~3225万元（同比+130%~180%）、扣非净利2021~2267万元（同比+230~270%），业绩预告高增，大超预期。

2）变动原因：收入增长主要系公司加强项目验收，业绩主要系2024年公司持续推进降本增效，项目实施成本和毛利率明显改善。

3）观点：

-公司在25Q1归母净利实现同增17.18%，叠加半年报情况基本确立业绩向上拐点，一是公司降本增效带动毛利率持续改善，二是项目验收情况明显改善。

-此前持续提示，6月22日智慧医疗与服务新标准草案已经起草讨论，预计后续相关政策会落地，对医疗IT提出新的升级改造需求，打开公司新一轮成长周期。

-医保数据要素在持续推进中，近期全国首个“医保+商保”清分结算中心在北京西城区上线，开启“医保-基金-商保“三结算新时代，预计到2026年直接结算模式将全国推广。公司为医保IT龙头，核心参与医保数据打通。

事件：公司发布25H1业绩预增公告，25H1实现收入26.33e，同比+58%；实现归母净利11～12e，同比+85%～102%。25Q2单季度实现营收14.11e，同比+52%，环比+15%；按中值测算实现归母净利6.25e，同比+68%，环比+19%。

受益于AI产业趋势，公司DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，叠加第二子代和第三子代RCD芯片出货占比增加，带动公司内存接口及模组配套芯片销售收入大幅增长。

公司三款高性能运力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD）25H1合计销售收入2.94亿元，较上年同期大幅增长。25Q2单季度实现收入1.59e，环比+18%。

随着DDR5内存接口芯片及高性能运力芯片销售收入占比增加，公司毛利率较上年同期有所增长。按中值测算，Q2净利率达44%，同比提升4.4个百分比。

事件：2025年7月13日，公司发布2025年半年度业绩预告，中国企业会计准则下，25H1公司预计实现归母净利润236~256亿元，经重述（下同）同比-20.0%~-13.2%；扣非归母净利润233~253亿元，同比-21.0%~-14.2%。业绩同比下降主要受煤炭销售量及平均销售价格下降影响，煤炭分部利润下降。

25Q2净利润有望实现环比增长。根据公告测算，25Q2公司预计实现归母净利润116.51~136.51亿元，同比-13.4%~+1.5%，环比-2.5%~+14.2%；扣非归母净利润115.95~135.95亿元，同比-11.0%~+4.4%，环比-0.9%~+16.1%。

Q2业绩超市场预期。公司H1实现归母净利3.0-3.6亿元，同增79%~115%，扣非净利3.2-3.8亿元，同增156%~204%；其中H2实现归母净利1.6-2.2亿元，同增63%~125%，环增11%~54%，扣非净利1.7-2.3亿元，同增124%~203%，环增15%~55%，Q2业绩超市场预期。

Q2出货近1.8亿颗，环增30%，单颗盈利升至0.6元。 出货方面，25年H1出货超2亿颗，同增20%，其中Q2出货1.7-1.8亿颗，同环比+75%/+30%，我们预计全年出货7亿颗，同增60%。盈利方面，锂电Q2贡献利润1亿+，单颗盈利增至0.6元，环增50-60%，表现超市场预期，系产品涨价+稼动率提升，随着马来工厂Q3产能释放，我们预计全年单颗盈利0.5元+，贡献利润4亿元。

新领域布局放量在即，推出半固态圆柱新品。 公司BBU成功适配GB300，25年预计出货100万颗，27年预计出货破千万颗。

公司7月推出半固态圆柱新品，能量密度350wh/kg，循环寿命超8000次，支持1C/3C充放电，量产验证预计年底完成，后续计划27年量产500Wh/kg的全固态圆柱电池。新领域看，BBU、机器人、Evtol等预计26-27年开启放量，产品盈利能力大幅优于传统主业，公司锂电板块有望迎来第二增长曲线。

LED业务盈利亮眼，金属物流保持稳健。 25Q2贡献利润超5k万，环增15%，盈利表现亮眼，随着下游需求持续回暖，高端产品占比提升，我们预计全年贡献利润1.5-2.0亿，同增35%+，此外公司已推出CSP芯片级封装产品，26-27年有望贡献增长点；金属物流 25Q2贡献利润4k万元，环比微增，我们预计25年有望贡献利润1.7亿+，持续贡献稳定现金流。 我们预计25-27年归母净利7.5/10.0/13.1亿元，同比+55%/+33%/+31%，对应PE为21x/16x/12x，给予25年30x PE，对应目标价20元。

事件：2025年7月11日，藏格矿业公告，预计2025年半年度实现归母净利润17.5亿元-19亿元（同比增加34.9%-46.5%）；2025年半年度实现归母扣非净利润17.7亿元-19.2亿元（同比增加38.5%-50.3%）。预计2025年第二季度实现归母净利润10.03亿元-11.53亿元（同比增加30.6%-50.2%，环比增加34.2%-54.3%）。商品价格上涨速度超我们预期，令当期业绩大幅提升。

点评：

1）铜价强劲拉动投资收益，巨龙铜业贡献主要净利润。据Wind，2025年上半年中国有色市场铜均价约为7.78万元/吨，同比上升4.2%；受益于铜价强劲，报告期内公司确认参股巨龙铜业投资收益约12.65亿元，较上年同期增长约48.08%。此外，巨龙铜矿二期工程于2024年2月23日获批，当前正在建设中，预计2025年底建成，2026年一季度试生产；二期建成达产后矿产铜产量将提高到30-35万吨，较当前年产量有翻倍潜力。

2）锂钾价格走势分化，预计均有一定支撑。据Wind，2025年第二季度中国氯化钾(60%)出厂价、电池级碳酸锂单吨均价分别为2881/65237元，环比+8.8%/-13.9%。钾盐方面，据隆众资讯，2025年钾肥年度进口大合同价格落定于346美元/吨CFR，同比涨幅达73美元/吨，折合中国标准氯化钾(60%)港口成本价约在2830元/吨，对价格托底力度预计较强。锂盐方面，当前碳酸锂价格已击穿部分锂盐企业的现金成本线，后续供给侧存在局部出清的可能，价格或同样具有支撑。

3）麻米错盐湖获批，项目启动在即。2025年6月，公司参与认购的藏青基金控股的麻米错矿业取得开采核准批复；项目一期设计为年产电池级碳酸锂5万吨，计划于2025年三季度启动工程建设，建设周期预计为9-12个月，或于2026年第三至第四季度落地投产，资源潜力或进一步得到释放。此外，预计麻米错盐湖的生产成本约为31000元/吨，相较察尔汗盐湖更具成本优势，整体锂板块成本有望进一步下降。

2025H1公司预计实现归母净利润1.20-1.45亿元、同增56.29%-88.86%，预计实现扣非净利润0.90-1.15亿元、同增58.22%-102.16%。

2025Q2公司预计实现归母净利润0.38-0.63亿元、同增15%-91%，预计实现扣非净利润0.25-0.50亿元、同比-4%至+92%。其中Q2公司确认相关股份支付费用为1869万元。

东鹏饮料发布2025年半年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为23.1亿元到24.5亿元，同比增长33.48%到41.57%。报告期内，公司持续推进全国化战略，加强渠道运营能力和冰冻化建设，提高产品曝光率，拉动终端动销；同时夯实东鹏特饮基本盘，拓展多品类业务，培育新的增长点，带动营业收入同比增长35.01%到37.68%。

其中2025Q2单季度实现营业收入57.82亿～59.92亿，同比+32%～36%；实现归母净利润13.3亿～14.7亿，同比+25%～38%，对应Q2单季度收入增速中枢34%，归母净利润增速中枢31.5%。

中国巨石公告，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为16.5亿元至17亿元，同比增加71.65%至76.85%。预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.5亿元至17亿元，同比增加162.59%至170.55%。2025年上半年度，玻纤主要下游应用领域需求增加，产品销量同比提升。自去年以来，玻纤产品价格逐步走出周期底部，同比明显提升。小财注：Q1净利7.304亿元，据此计算，Q2净利预计9.2亿元-9.7亿元，环比增长25.96%-32.8%。

高德红外(002414.SZ)发布2025年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元–1.9亿元，比上年同期增长734.73%–957.33%。报告期内，原延期的型号项目类产品恢复交付，与某贸易公司签订的完整装备系统总体外贸产品合同已完成国外验收交付，同时公司大力扩展民品领域，红外芯片应用业务需求快速释放，营业收入大幅增长，销售规模的增长带来利润同步增长。小财注：Q1净利8355万元，据此计算，Q2净利预计6645万元-1.06亿元，环比变动-20.47%至27.41%。

华西证券(002926.SZ)发布2025年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元–5.75亿元，比上年同期增长1025.19% - 1353.90%。报告期内，公司持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，有效提升资产质量，推动营业收入和净利润同比增长。小财注：Q1净利3.01亿元，据此计算，Q2净利预计1.44亿元-2.74亿元，环比下降8.97%-52.16%。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！