稳定币更新 事件：美国国会本...

事件：美国国会本周迎来“加密货币周”，包括稳定币法案等多项立法将面临两院审议。

比特币周一再创历史新高，带动加密货币概念股走强。稳定币第一股Circle涨9.27%、嘉楠科技涨34.72%、Strategy涨3.78%、以囤积以太坊闻名的SharpLink Gaming涨10.30%。

1）复盘：0714板块回调较大，或系相关公司减持公告导致市场情绪波动，其中强势股波动更大。

考虑政策红利催化密集&产业空间万亿&落地节奏，参考互联网金融行情演绎，我们判断稳定币行情仍然在早期。

2）立法在即，稳定币产业趋势明确。

8.1日香港稳定币条例正式落地，同期美国天才法案立法后或可见金融机构陆续投身稳定币发行与应用。海内外政策+市场的产业趋势共振下，我们判断稳定币的推广应用大势所趋。

回顾今年以来的板块表现，自24年10月至25年2月是人形机器人主题领涨，25年2月至5月是新消费和创新药主题领涨，5月至6月是海外算力链领涨，6月以来稳定币主题开始接棒，同时反内卷主题也较为活跃。

理解主题投资是什么，为什么，怎么办对把握今年行情至关重要。

1、第一个问题，主题投资是什么？

主题投资分为产业类主题和事件类主题，其中产业类主题是重点。

根据产业发展规律，分为导入期、成长期、成熟期，映射到股价，对应主题投资、景气投资、价值投资。换言之，产业类主题的行情，缺乏景气度和基本面线索，股价爆发力源自短期的市场情绪波动和资金流动。

换言之，主题行情，通常在催化剂发生初期启动，随着催化剂的逐步兑现或逻辑证伪而结束，具有较强的时效性和信息敏感性。

2、第二个问题，为什么今年是主题投资主导？

主要原因在于，景气度线索的缺乏，一方面体现在顺周期板块层面，另一方面体现在AI层面（也即下游应用尚未系统性进入景气驱动）。

3、第三个问题，怎么进行主题投资的择时和选股？

1）择时原则：主题行情结束的标志，通常是催化剂的核心重磅利好兑现。

2）选GU原则：逻辑简单直接最佳。

由此不难看出，主题投资的择时和选股特征，跟景气投资、价值投资差别很大。

4、用主题投资的思路看稳定币主题行情

对择时而言，在8月初的利好兑现前，稳定币行情有望反复活跃。

对选GU而言，按照简单直接的逻辑，应重视有稳定币业务进展的公司，集中在券商、金融IT、跨境支付等领域。

风险提示：市场波动超预期

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！