可控核聚变更新 事件：6月3...

事件：6月30日，谷歌宣布与联邦聚变系统公司签署首份核聚变商业购电协议。谷歌母公司Alphabe与联邦聚变系统公司(CFS)达成协议，将购买其弗吉尼亚州聚变发电项目的200MW电力。

核聚变作为太阳与恒星的能源机制，目前尚未在地球上实现商业化应用。此次签约的CFS公司是麻省理工学院2018年分拆出的初创企业，其正在弗吉尼亚州建设的ARC示范项目，毗邻全球最大的数据中心集群。

此次签约标志着核聚变能源首次实现商业化电力采购；ARC项目于2025年5月27日正式启动关键审批流程，计划于2020年代末破土动工，2030年代初投入运营，该项目选址弗吉尼亚州-切斯特菲尔德县，旨在建设全球首座商业聚变电厂，发电能力达400MW。

ARC项目采用高温超导紧凑型托克马克方案。CFS的SPARC项目为全球首个大型高温超导型托克马克装置，预计25~26年建成，目标实现Q＞1，为下一代商业电站ARC项目做技术储备，21年公司完成18亿美元融资，近期进行10~20亿美元融资，为ARC项目做准备。

巨头纷纷押注可控核聚变。2025年2月Helion宣布项目选址在华盛顿马拉加奇兰县，发电站预计初始容量为50MW，未来可能扩展至250MW，Helion Energy希望在2028年实现发电，微软与其签订了相关的对赌协议；黄仁勋斥资6.5亿美元押注TerraPower项目，凸显巨头们对终极能源的重视；国内，互联网巨头投资诺瓦聚变，公司将于近日正式运营，国内外巨头们纷纷押注核聚变赛道。

行业处于科学突破的前夜。我们一直强调，之前大家多紧盯核聚变产业链项目上的进展，而更重要的是科学上的变化也将进入密集变化的时期，且海外发生的可能性的更大，Helion的第七代装置Polaris已经进入密集实验时期，预计实现Q>1目标；CFS的SPARC项目（世界首座大型高温超导托卡马克）建设进度已经超过60%，预计于26年产生等离子体。

相关产业链。高温超导永鼎股份、精达股份、联创光电，托克马克国光电气、旭光电子、国力股份、合锻智能、安泰科技、航天晨光、王子新材、久立特材、应流股份、海陆重工、四创电子、爱科赛博、英杰电气等。

自从我们3月21日发布深度报告以来，行业的关注度空前提高，市场给予了积极反馈，我们也一直强调重视Helion与CFS的科学进展，欢迎大家交流。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！