小米汽车+供应链梳理 ①小米...

①小米集团ADR大涨近10%，小米正式发布其首款SUV汽车小米YU7，大定突破28万台+预约人数已超2.3万。

②花旗称小米订单已超多数买方预期，并很可能会超过南向资金的相关预期。分析师KynaWong等人在报告中表示，YU7的订单有利于实现花旗对小米今年40万辆电动汽车出货量的目标，进一步的电动汽车产能扩张计划或将提振投资者信心。下一个催化剂是2025年二季度业绩或三季度业绩指引。

③雷军：考虑第二代玄戒芯片上车，小米自研芯片战略提速。小米集团创始人雷军表示，玄戒O1芯片体验超出预期，将考虑第二代芯片应用在汽车上。未来计划自研四合一域控制芯片，为小米汽车芯片上车做准备。

6月26日晚，小米YU7正式发布，定价25.35-32.99万，上市3分钟大定破20万&2分钟锁单12万。

尺寸：5门5座中大型纯电SUV，长宽高分别为4999x1996x1608mm，轴距3000mm。 性能&续航：产品分为标准版（后驱+铁锂）、Pro版（四驱+铁锂）、Max版（四驱+三元锂）；最大功率235/365/508kW，峰值扭矩528/690/866N·m，CLTC续航835/770/760km，其中续航为同级别第一。全系标配800V高压平台，充电倍率5.2C。

内外饰：此前已公布外观：封闭式车头+溜背造型+内翻门把手+19/20/21寸轮毂+贯穿式C字形尾灯以及各种风阻优化设计。车漆共四系（跑车/时尚/豪华/经典）九色（新增流金粉、丹霞紫、深海蓝等）。内部除首发天际屏显示及4款内饰配色（新增鸢尾紫）外，双零重力座椅（前排）+NAPPA真皮+HEPA空气过滤均免费送。此外标配静音夹层+全景天幕（MAX版配EC调光）突出防晒功能及静谧性；主副驾化妆镜三挡色温/亮度可调，匹配广大女性车主实际需求。

智能化：基于Thor芯片的端到端辅助驾驶，1000万Clips模型，总算力700TOPS，激光雷达×1+4D毫米波雷达×1+高清摄像头×11+超声波雷达×12。EEA方面配备四合一域控制模块（ADD辅助驾驶域控、T-Box通讯模块、DCD座舱域控、VCCD整车域控）。此外五音区交互、车外语音、多模态融合应用，晕车舒缓模式以及全面接入苹果生态等配置，强化YU7在家用场景的实用性。

定价：标准版/Pro版/Max版定价分别为25.35万元、27.99万元、32.99万元，与主要竞品标准版相比，L6（增程，24.98万）<YU7（25.35万）<R7（25.98万）<MY（26.35万）<ES6（33.80万）。

订单及销量分析：从订单角度看，对于SU7上市4分钟大定破1万&27分钟大定破5万，YU7上市3分钟大定破20万，表现更优。

从产品角度看，与核心竞品ModelY相比，YU7在动力性能、内饰外观、续航&充电、车机交互等方面相对领先，并配有激光雷达，首发应用P-HUD，叠加品牌、营销、价格等优势，有望成为年度爆款SUV。用于生产YU7的小米二期工厂预计7-8月量产即满产，现有产能约束下月销预计2万+，扩产后有望冲击4万+规模。

小米汽车产业链相关：富特科技（车载电源）、无锡振华（车身冲压件）、模塑科技（保险杠等）、凯众股份（底盘部件）、隆盛科技（电机铁芯）、比亚迪+宁德时代（电池）、德赛西威（域控）、经纬恒润（T-BOX）、拓普集团（底盘&悬架）、华阳集团（汽车电子）、保隆科技（TPMS）、沪光股份（线束）、禾赛科技（激光雷达）、华域汽车（内外饰）等 。

小米YU7爆单、电池龙头排产大幅提升、旺季提前来临。小米YU7上市1h大定超28.9万辆，按照平均100kwh，对应近30gwh，宁德为主供，需提前备货，7月排产明显提升！国内电动车性价比显著，叠加年底购置税优惠退坡带来抢装，全年销量预期30%+增长。

国内储能、欧洲动力、美国储能均上修、锂电需求上修至近35%增长。国内共享储能受益于容量电价出台，经济性提升，对冲强制配储下降，全年预期仍可实现30%增长，好于预期。欧洲电动车销量持续强劲，全年上修至25%+增长；美国储能受益于关税缓和，恢复发货，全年可实现持平微增。因此预期全年动储近35%增长，26年预计近20%增长。

固态电池节奏清晰化、催化密集、看好主链与固态新技术共振。国家多部门重点支持固态电池，产业链节奏清晰化，工信部项目分别在25年9月、26年6月进行两次中期审查，对应中试线、量产线定型落地的关键期，看好主链与固态新技术共振。

观点重申：

旺季提前，需求超预期，估值底部，格局和盈利稳定龙头电池（宁德、比亚迪、亿纬）、结构件（科达利）；估值低位具备盈利弹性的材料龙头（富临、尚太、裕能、璞泰来、天奈、天赐等）；其次为固态电池相关（厦钨、纳科、当升、容百、星源等）；同时相关零部件（三花、威迈斯、中熔，关注富特科技等）

小米于举行了人车家生态发布会，推出了包括首款SUV YU7，和面向下一个时代的个人智能设备、小米AI眼镜，以及手机、平板、可穿戴、科技家电等其他13款新品。

配置亮点：全系标配800V碳化硅平台+全新1000万Clips版本端到端辅助驾驶+激光雷达； 版本&定价：标准版/Pro版/MAX版：25.35/27.99/32.99万元；

供应链：富特科技（车载电源系统）、禾赛科技（激光雷达）。

此前我们与供应链交流今年产能准备18-20万，鉴于本次订单超预期，未来有望提产。

另一方面，我们认为本次小米超预期，汽零有两方面投资机会：

1）小米收入占比高，弹性大公司；2）本次小米应用的新技术（P-HUD、调光天幕、高强度钢-热气胀工艺）

渤海汽车（YU7单车价值7000）、无锡振华（米链核心冲压供应商）、拓普集团（米链核心供应商，空悬等）、凌云股份（车身热成型件供应商）、福耀玻璃（P-HUD、调光玻璃或成行业未来趋势）、禾赛科技（激光雷达独供）、德赛西威（域控独供）。

华阳集团在互动平台表示，公司助力小米YU7打造天际屏全景显示，配套PHUD产品。德迈仕在互动平台表示，据已披露的内容，公司尚未直接与小米汽车合作，公司生产的1款方向丝杠、电动尾门轴、新能源电机主轴最终用于小米汽车中。

链条公司众多，优选如下：

1，小米集团 2，华阳集团 天际屏（PHUD）ASP3K 3，无锡振华 冲压件ASP 1.5K 4，德赛西威 智驾域控+座舱 ASP 1.5W 5，拓普集团 压铸件+悬架 ASP 1W+

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