稳定币+跨境支付日报 事件：...

6月23日人民日报旗下《证券时报》头版头条刊文，稳定币在全球支付体系中重要性显著提升（市场规模超2500亿美元），中国需主动监管并发展人民币稳定币“宜早不宜迟”，建议通过“数字人民币+离岸人民币稳定币”双轨路径参与国际货币竞争。

我们认为官媒下场发文，学界业界齐吹风，稳定币已成为全球各地共识，后续催化不断。稳定币作为顶级格局赛道，时代大主题，或将成为未来全球资金流主要技术路径之一。

-人民银行与香港金管局联合推出的"跨境支付通"系统正式上线，多家银行迅速响应，工商银行、农业银行、中国银行等首批参与机构已落地相关业务。

-我们实测后发现，几乎是实时到账，并且没有手续费，体验大幅提升，背后反映了顶层正加大力度推动资金自由合规流动，推动人民币国际化。

-阿联酋央行批准本地金融机构（如Al Maryah银行及Ripple合作方）发行迪拉姆稳定币，重点应用于跨境贸易结算；

-韩国支付巨头Kakao Pay宣布启动合规韩元稳定币研发，计划接入其支付生态；

-我们认为，全球各地推出自身法币稳定币已成时代浪潮，各国均不想在稳定币支付革命上落于人后。

-Visa与非洲持牌支付机构Yellow Card达成合作，将扩大稳定币支付在非洲的覆盖范围，意在为美元获取受限地区提供更快、更便宜的汇款和支付途径；

-Circle联合非洲支付网关Onafriq大规模拓展USDC商户覆盖，降低非洲跨境支付的高成本 -我们认为稳定币，正在加速占领传统金融空白区，尤其是小币种国家，一方面弥补了这些地区的金融产品供给不足，另一方面也是美元的进一步泛化。

-Circle登陆纽交所后股价暴涨，带动FalconX、Gemini、Bullish、Karken、Bithumb、Bitkub等至少6家加密货币相关公司加速推进IPO计划。

-我们认为Circle在资本市场受到认可，背后反映出稳定币正在推动加密货币产业（Web3）从非主流社会向主流社会迈进，拥抱未来，刻不容缓。

-香港财政司司长表示，政府已发出了10张牌照，正积极审批8宗虚拟资产交易平台牌照申请，强调香港会"拥抱数字资产发展"，加快完善相关法律规管框架。 -我们认为香港作为试验田，正在全力打造web3之都，为国家搭建起一套自主可控的稳定币+虚拟货币交易所生态系统。

事件催化：据首尔经济日报，韩国支付服务提供商 Kakao Pay 正式启动韩元稳定币项目。

Kakao Pay 已于 6 月 17 日向韩国专利厅申请包括“KRWKP”“KWRP”“KPKRW”等在内的 18 项与韩元稳定币相关的商标，涵盖虚拟资产金融交易、电子转账等领域。目前韩国正推进《数字资产基本法》，允许民间发行韩元稳定币。同日游戏公司 Nexusth 也表态将争取成为首家韩元稳定币发行方。

行业进展：韩国稳定币由大型平台与游戏公司率先行动，体现其对虚拟资产支付、链游经济等场景的高适配性。大型平台抢占支付与链游入口，强化其在数字金融生态的控制力。韩方路径展现出稳定币作为支付与资产流通工具的高度灵活性，或对我国未来在消费级、电商级乃至游戏级应用拓展中具有参考意义，推动区块链层与产业层逐步衔接。

产业链相关：

稳定币：四方精创，南华期货，宇信科技，拉卡拉，新国都，京北方，天阳科技，恒宝股份，雄帝科技，御银股份，楚天龙等港股：众安在线，连连数字，联易融科技，中国光大控股，移卡等

RWA：协鑫能科（蚂蚁合资公司），朗新集团

央行行长首次在公开演讲中提到稳定币，代表我国金融体系建设对待加密货币态度的重大转向。此前，央行前行长周小川对稳定币的定调始终围绕风险警示与主权保护，核心是防止美元通过稳定币进一步渗透全球金融体系，并通过CBDC构建主权货币竞争力。

而潘行长的“蓬勃发展”并未脱离周小川关于“警惕美元化”的核心逻辑，但更偏向于监管完善后的市场认可。未来，如何在开放创新与风险防控间平衡，仍是政策关键。

防守反击：构建自主可控的跨境支付体系

（1）自主可控夯实金融安全。金融安全是中国发展稳定币的核心意义。稳定币是基于公共区块链的去中心化数字货币，交易自带安全属性。当前国际支付体系以美元为基、以SWIFT为中心化架构，上述的不稳定因素或成为限制我方的工具。稳定币的安全性使得稳定币在跨国交易中的价值持续凸显，在地缘政治冲突不断加剧的时期显得尤为关键。

（2）开辟人民币国际化新路径。本轮央行宣布的八项金融开放举措中将设立数字人民币国际运营中心单独作为一条关键举措，位列八条中的第二条。潘行长本次讲话已定调人民币将成为“少数几个并存的主权货币”，且提及国际货币体系向多极化发展更有效维护全球经济金融稳定。发展稳定币可以平衡主权货币间的良性竞争，有望成为人民币国际化战略中的重要一环。

（1）公链：健全的公链是落实稳定币的必要条件。公链有别于联盟区块链与私有链，是充分去中心化的区块链，能够更好地发挥稳定币的交易媒介属性，因此稳定币需要健全的公链作为支撑。

（2）完善的监管框架保证稳定币的合规背景与币值稳定。充分发挥央行与各监管机构的监管职能、充分完善稳定币法币与跨境交易监管框架，才能保证稳定币的法币背景，维持币值稳定，并保证用于合规资金用途。在构建公链的过程中，央行与相关监管机构应当被纳入区块链体系，实现穿透链上全部节点便于信息获取与监管。

（3）稳定币发行思路的三种构想。第一种：中央集中发行。中央直接链上发行，而企业围绕央行这一超级节点打造稳定币生态（公链、钱包、智能合约等）；第二种：牌照制度：获取牌照→锚定资产→自主推广。企业在获取稳定币发币牌照后，需要在相关机构处储备对应数额法币计价的资产，方能将发行的稳定币上链。各家发行的稳定币功能相同，但可以有个性化推广方式；第三种：中央批发+企业零售：央行负责公链+批发、同时授权银行和科技企业发行稳定币。

（4）制造业带动稳定币出海或成人民币国际化新思路。借助我国强大的制造业背景将我国自主公链推广至双边乃至小多边交易是一种最可行的思路，将入链作为购买中国产品的条件，通过跨境贸易扩大我国公链的影响范围。

风险提示：政策落地不及预期；行业竞争加剧；技术开发与应用进度不及预期；需求不及预期等。 *公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构任何投资建议！