人形机器人日报 1、关于T链...

0619盘中传言T暂缓机器人下单，年内砍到1000台以内。我们向国内、海外主要核心供应商及北美渠道求证，均未有类似的通知，目前已接订单正常推进。

T机器人部分零部件方案在进行技术优化和迭代，有所调整，不影响全年量的预期，对国产供应链(总成、丝杠、灵巧手核心部件、轻量化）依赖度持续提升。同时已经在北美搭建第一条自动化机器人量产线。我们认为板块调整充分，趋于底部，无惧噪音。

这两天有较多关于T机器人订单落地、订单推迟、后续订单砍单、T机器人项目负责人更换导致换方案等多个版本的传言，我们也通过产业链进行了充分的了解，目前没有确切的订单取消的信源。

1）本次来源无可靠信源，且特斯拉前几天刚刚给供应商下单

2）6月初T还来国内审了供应链

3）马斯克近期还在分享人形机器人的新进展、新变化。同时马斯克今年以来的指引不论在一些节目还是业绩说明会上还是比较统一，对量产落地的论述还是比较积极。

同时，我们也认为T的硬件本身就持续在迭代进化、负责人变动后对于大脑功能更加重视，现在就更改硬件方案推迟生产，也不利于大脑所需的数据的采集和大脑模型的训练。人形机器人产业趋势不变。同时，当前机器人万亿赛道刚刚开启，今年作为行业量产元年，企业因为研发节奏调整出货量正常。

TPJT：未接到新通知，此前接到Q3 1500台机器人订单。 BTKJ：没有接到相关的供应链通知，目前不清楚传闻内容的源头和真假。相关产品生产一切正常，并向客户正常交付。 ZMKJ：下半年均有订单且逐月增长，并如期正常交付，预计Q4单周产量将是目前8倍左右。 JSDZ：未接到新通知，将正常于8月开始交付持续到明年2月。 XSJT：未接到新通知，与下游Tier 1保持同步交样节奏。 ZJRT：交付订单正常。此次订单量级如此前沟通预期，对应机器人量级千台左右。

宇树科技：已于近期完成了去年底开启的C轮融资。由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和吉利资本共同领投，投前估值目前超过100亿元人民币。

世界机器人大会：2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举行。

LG Innotek：将为Figure AI人形机器人提供摄像头模块。

星动纪元：公司发布新一代人形机器人星动Q5，全身44自由度，双臂最大负载10kg。

泰山陪爬机器人：6月18日，“行者泰山”人形机器人在泰山盘道进行首次测试，“行者泰山”由山东优宝特智能机器人公司研发，落产开发到目前仅2个多月时间。

步科股份：公司为人形机器人行业提供核心动力系统解决方案，目前已经与国内多家人形机器人厂商达成合作。

荣泰健康：子公司阿而泰机器人公司首款理疗机器人计划年内推向市场。

优必选：广西首台工业版人形机器人WalkerS1在优必选柳州智慧工厂正式下线，首批20台，将在不久后进；入东风柳汽商用车智能制造工厂，在车间进行实训、参与造车。

豪森智能奔驰到访豪森智能，双方就具身智能机器人在汽车制造领域的创新应用展开深度交流。

昨天重点更新了拓普集团及机器人的观点，核心观点Again：800亿以内的拓普买入，也提到1.2k个订单，市场认为这是加单信号。

市场预期公司仅500个订单，份额低；实际是市场低估公司的份额。而这轮真正重要的变化系#这轮的订单普遍比较大，因为这是真正量产的订单，而非前期的打样订单。

围绕变化展开：

第一，回归正主，量产的正主分别为拓普集团、三花智控和新晋的浙江荣泰。 第二，产品维度的变化——摆线针轮，豪能股份、福达股份和科达。 第三，客户维度的变化——在T链一梯队新品正在导入的浙江荣泰（开始有腿部大执行器订单）、荣泰股份（正在送样丝杠）、敏实集团（三季度全面送样）。

人形机器人板块：整体已有一定回落，板块的成交量已明显下滑，行业拥挤度显著下降，近两日触底有所反弹。

后续短期催化包括：

1）马斯克6.18日在社交媒体上表示下一代Optimus会有多项改进；

2）杭州国际人形机器人与机器人技术展览会将于6月20日召开，特斯拉Optimus、宇树G1、云深处DR01等机器人将参与展览会，保持持续跟踪。

板块反弹买什么？从价值量和卡位上把握空间&确定性，寻找增量环节

1）确定性：优选T链供应商&实力强卡位好的公司，龙溪股份、恒立液压，汇川技术、绿的谐波、蓝思科技、国茂股份；

2）弹性：重视增量环节，从基本结构研究逐步拓展至完整功能结构的增量环境如电子皮肤、关节轴承+连杆等，或存在持续迭代&技术降本环节如传感器、灵巧手、谐波工艺优化、散热、轻量化材料等，把握有送样&供货的增量，龙溪股份、金帝股份、国茂股份、汉威科技等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！