军贸+印巴冲突更新 事件：据...

事件：据新华网，印巴冲突升级，巴方宣布击落5架印军战机（分别为3架阵风、1架米格、1架苏-30），并发射导弹摧毁了印方境内一处军事指挥部，所有参与行动的巴空军战机均已安全返回。据巴基斯坦媒体，2架阵风战机是被歼10CE战斗机发射的霹雳15导弹所击落，1架苏30被JF17枭龙“”BLOCK3战机击落，还有一架阵风战机被红旗9远程防空导弹击落。

1）作战需求牵引下，巴基斯坦对我国装备需求或大幅增加。巴基斯坦是我国军贸最大的客户，冲突升级将直接带动巴方对我国装备的需求，短期看消耗类弹药弹性最大。

2）作战效果显著，中式装备物美价廉充分体现，对标deepseek时刻。今日击落的6架印度飞机主要使用了我国防空反导和空优战机，宣传效果好，我国军贸的客户群体有望扩大，中期看无人机&防空反导系统具备较大弹性。

3）军贸体制改革下更多先进装备有望走出国门。近年来我国对先进装备出口态度逐步放松，有效提升了我国军贸出口的天花板，全球中式装备的占比预计快速提升。长期看先进战机&舰艇等成建制的装备出口空间较大。

4）国内外需求共振，军工板块值得重视。当前国际军贸市场持续火热，我国装备需求好订单饱满。国内方面十四五末年既定任务需要完成，此前积压需求有望快速释放，十四五保交付+军贸市场爆发有望打造军工板块新行情。

1）印巴之间从前期印度断水转向擦枪走火，根据官方新闻，巴基斯坦今早击落了印度多架战机。

冲突回溯：印度切断巴基斯坦80%农业灌溉水源，导致两国关系急剧恶化，军事对峙升级 。 2）过去五年，巴基斯坦从中国进口的武器装备金额占其总进口额的80%以上。

3）较为先进的主要为：

-空军装备：歼-10CE、运输机、PL-15导弹、武直-10 -无人机：翼龙2无人机、彩虹4无人机 -陆军装备：VT-4主战坦克、直9、武直10、155卡车炮、122火箭炮 -防空导弹：红旗-9防空导弹等。

4）巴基斯坦对中国有重要的战略意义，不但在政治和军事上，还是中国前往中东地区的贸易通道。印度对美的战略意义亦然。

印巴冲突可能会提升巴基斯坦对先进武器装备的需求。

整机：中航沈飞（歼-35）、中航成飞（歼-10）、洪都航空（教练机导弹）、内蒙一机（VT4坦克）、航天彩虹/中无人机（无人机）

航空发动机：航发动力（发动机整机）、航发控制（发动机控制系统）

核心配套：国睿科技（机载雷达、地面雷达等）、航天南湖（防空导弹配套雷达）、国博电子（DD配套TR组件）等。

巴基斯坦媒体称，巴基斯坦击落了6架印度飞机，巴基斯坦是我国装备军贸出口的重要方向，而随着歼-10C、枭龙战机、VT-4坦克、054AP型护卫舰等装备到位，巴基斯坦三军作战能力均有质的飞跃。

关注军贸、军工电子、弹药链和主机厂四大方向。

产业链相关梳理：

军贸：洪都航空、国博电子、中航成飞、航天南湖、国睿科技

军工电子：复旦微电，成都华微，紫光国微，振华科技，振华风光，新雷能，智明达，火炬电子等；

消耗性弹药：DD：航天电器，菲利华，楚江新材，盟升电子；远火：北方导航，中兵红箭；航D：思林杰，芯动联科，广联航空；低成本：洪都航空，高德红外，国科军工等。

主机厂：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空等。

1）本次事件为2025年4月22日贝萨兰山谷恐怖袭击事件延续，印巴双方已经相互采取多轮外交及经济敌对措施，目前敌对措施已延续至军事层面且呈现出一定扩大趋势。

2）印巴双方自1947年从英国独立以来，分别于1947、1965、1971、1999年爆发多轮大规模冲突，其中多数围绕各自声称拥有主权的克什米尔地区，本次冲突导火索亦为此前争议不断的克什米尔地区；

3）巴基斯坦为中国核心军贸客户国，2015-2024年中国军贸武器装备中62.17%出口到巴基斯坦，而巴基斯坦进口的武器装备中有81.00%来自中国。

根据SIPRI数据，2015-2024年，巴基斯坦签署中航成飞J-10CE订单合计36架，JF-17订单合计38架；签署航天科工HQ-9防空系统订单一套，HQ-9防空导弹订单70枚；中无人机翼龙-2订单合计48架，翼龙-1订单合计5架；航天彩虹彩虹-4A无人机订单10架；内蒙一机VT-4主战坦克订单合计679台等。

根据《World Air Force 2025》数据，巴基斯坦当前战机中，中国战机F-7/J-10C/JF-17战机合计占巴基斯坦战机比例为51.44%，本次巴方战果若最终归属中国装备，或将显著显著扩大中国装备知名度，中国军贸有望迎来爆发式增长。

印巴冲突发生在陆地环境中，因此装甲车辆、军机、导弹、火炮等装备或将拥有大量潜在需求。同时中国装备有望在潜在冲突中获得良好战绩，若能取得良好战果，中国装备有望进一步打开海外市场。

空战装备：中航成飞（J-10CE）、中航沈飞（J-35有望用来制衡印方潜在列装的F-35）、中无人机及航天彩虹（无人机有望成为双方侦察乃至作战的优选方案）；

陆战装备：内蒙一机（VT-4主机厂），中兵红箭及北方导航（潜在冲突或刺激远火需求上升）、新光光电（激光导引头）；

导弹装备：主机厂多数未上市，中上游环节如航天电器、航天电子等；

雷达装备：国睿科技（2025年军贸订单大幅增加）、航天南湖。

①宣告各国各地区装备的美制AIM120C中距空空弹和欧制流星远距弹在中国PL15面前无效。鞭短莫及只能挨打。

②宣布探测距离180km公里以内的美制或者法制雷达在J10C或者枭龙B3面前无效。前者比起后者就是近视眼。

③未来战机越来越会走中国某飞一贯倡导的“航电武器决胜论”、“体系决胜论”的道路。俄罗斯和法国的追求机动性敏捷性的道路注定技差一筹等而下之。

④中国战斗机和防空导弹以及预警指挥系统崭露峥嵘，在国际市场能否大卖。到了应该大卖的时候了。期待越来越多的国家像巴基斯坦一样“中械化”。

⑤最焦急的是海峡对岸的空军飞行员们。一旦开战他们哪怕面临中国空军现役的“四等马”J10C也只有被“空中点名”的宿命。更遑论三等马J16、二等马J35、暂时的一等马J20。 ⑥印度必然陷入军备竞赛。俄式不行买法式、法式不行买美式。可能会求购美国F35。乃至加入英日沙合作的六代机计划。

⑦中国对于全世界的影响力会随着中国经济、科技包括军事科技的发展而不断扩大。这个是美国无论如何挡不住的。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！