反制更新：农业 1、重视最稀...

反制关税措施之下，农业种植产业链是最稀缺的、最直接受益的板块。

本轮关税风暴再次凸显粮食安全的极端重要性。种源自主可控，已成为保障国家粮食安全的重中之重。种业板块或将再受政策强力支持。

长期以来，我国农产品都是进口逻辑。中美农产品贸易格局是美国对中国的绝对顺差。

1）美国对华出口：中国是美国农产品第一大出口市场，2024年对华出口大豆2213万吨、玉米207万吨，分别占美出口总量50%和15%。

2）中国从美进口：虽然近年来美国在我国农产品进口占比持续下降，但仍是最重要的进口国之一，特别是大豆等特定品种的规模和占比（2024 年21%） 仍较高。此外，美国还是中国进口高粱的最大来源国。2024年中国进口美国高粱568万吨（主要作为玉米的替代品种），占高粱进口总量的66%。

本轮反制关税措施出台后，我国从美国进口的大豆、玉米、高粱的完税价格将大幅抬升，预计进口量将锐减。

1）中长期来看，美国进口缺口或将在一定程度上通过其他进口来源国进行补充。

2）但短期来看，市场情绪与供需基本面互作，国内豆粕及其他蛋白粕（菜粕、棉籽粕等）价格或将有所提振，并延伸至其他农产品品种。

1. 种子板块和粮食种植板块的行业景气度或将有所提升，国内主要厂商康农种业、丰乐种业、大北农、北大荒、苏垦农发等主要布局。

2. 部分农产品加工企业，或将受益于：

1）存货减值的冲回； 2）前期储备的低价原料的成本优势； 3）传导至产成品的涨价； 4）套期保值中的现货多头敞口； 5）菜籽粕、棉籽粕对豆粕的替代与跟涨等。该环节国内主要厂商包括晨光生物、冠农股份、道道全、金龙鱼等。

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