英伟达GTC新技术方向：PTF...

英伟达将于3月17日-21日举办GTC大会，本次大会重点内容主要包括：CPO交换机、NVL288机柜方案和GB300全新算力卡等。英伟达的下一代算力升级仍然围绕功率+速率赛道。

速率方面，将从柜外到柜内，全链路突破传输瓶颈。

英伟达预计将在下一代288卡方案中采用PTFE CCL材质背板，用来保证高频性能表现以及提高整体系统效率。

目前，英伟达正在试用PTFE用于正交背板中，有望成为Rubin服务器的主流方案。

根据产业链消息，以PTFE为重要方向的PCB研发正在进行。PTFE背板PCB方案预计40层以上，单价超10w/平米，有望成为未来PCB价值量提升最大方向。

PTFE（聚四氟乙烯）是由四氟乙烯单体聚合而成的高分子聚合物，俗称“塑料王”或“铁氟龙”。

PTFE材料在高频信号传输过程中，能够最大限度地减少能量耗散，确保信号传输的质量。 其抗电磁串扰能力出色，系统级稳定性得到显著提升（信噪比改善超过15dB），在56Gbps及以上的高速率场景下仍能保持信号的完整性。

在当前应用的高频高速树脂中，PTFE树脂的介电性能最为优异，其介电常数Dk和介电损耗因子Df在多种材料中均处于最低水平，因此其基材的传输损耗也最小，是制作高频高速覆铜板的理想树脂材料。

不过由于PTFE存在易蠕变、耐磨性差和熔体黏度极高的问题，因此需要通过改性处理才能适应覆铜板的生产需求。

目前对PTFE进行改性和开发新型PTFE复合材料成为PTFE研究和发展的主要方向。

PTFE上游包括基础化工原料的供应，包括萤石、氢氟酸、甲烷、液氯等。

中游环节是PTFE产业链的核心，包括PTFE树脂和相关产品的生产。

国内PTFE集中于中低端产能，高端化产品有待突破。国产高端料的批次稳定性与科慕、大金的成熟产品仍有差距。

高端PTFE品种包括超细粉末PTFE、高压缩比PTFE分散树脂和超高分子量PTFE等，大部分品种国内龙头也开始初步入局。

国内行业集中度较高，前三大企业为东岳化工(东岳集团旗下）、中昊晨光（昊华科技子公司）、巨化股份，此外包括永和股份、新宙邦等。

电子级碳氢树脂和PTFE树脂作为性能更优于PPO树脂的高频高速树脂，在使用中通常搭配PPO/PPE树脂共同使用。

圣泉集团酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一；东材科技自主研发碳氢树脂、活性酯树脂、特种环氧树脂等电子级树脂。山东美氟电子级PTFE制品已经陆续通过国内头部半导体设备和零部件厂商的验证，产品已经进入批量导入阶段。

目前全球主流PTFE高频产品主要通过使用PTFE及碳氢树脂材料工艺实现。 主要市场份额被美国罗杰斯（Rogers）、泰康丽（Taconic）、伊索拉（Isola）、日本中兴化成和松下电工等少数厂商占据。

以上几家占PTFE覆铜板市场份额的90%以上，且市场供给相对有限。

我国电子级PTFE的生产研发处于初步阶段，掌握PTFE高频覆铜板生产技术并能稳定提供产品的厂商少。

景旺电子：NV新晋供应商，国内少数可供应软板的PCB厂商。目前已实现软板及高多层板批量出货，配合NV进行新材料方向研发，后续有望在PTFE背板方案中拿到份额。

生益科技：在全球刚性覆铜板销售总额排名中位列第二，已研发出PTFE高频覆铜板，部分产品性能指标已达到国际先进水平，目前M8级别材料已向大客户批量出货。

中英科技：主要产品包括D型和CA型两类高频覆铜板，其中包含PTFE高频覆铜板。新建的年产30万平方米PTFE高频覆铜板项目已经投产。

肯特股份产品使用材料包括但不限于PTFE和PEEK（聚醚醚酮）等高性能工程塑料，PTFE产品四氟膜已供货给NV供应商生益科技，用于制作高频覆铜板。

PTFE材料在应用中，需要HVLP铜箔（高频超低轮廓铜箔）的支持，因为PTFE材料的导热性能相对较差，这限制了其在高频高速电路板中的单独使用。

并且HVLP铜箔在PTFE材料中的价值量占比可以达到30-40%。

在高频高速电路板中，PTFE材料通常作为绝缘层使用，HVLP铜箔则作为导电层。

HVLP铜箔是表面粗糙度在0.6微米以下的高端铜箔，具有硬度高、热稳定性好、厚度均匀等优势，可最大限度地减少电子产品中的信号损失。

根据表面粗糙度的不同，分为多个等级，如HVLP1至HVLP5等。等级越高，表面粗糙度越低，性能越优异。

M8等级和以上的CCL需要搭配使用HVLP5铜箔。

市场格局方面，公开资料显示，目前量产的HVLP铜箔产品最好的是日本三井的五代 HVLP5，国内隆扬电子本月底将发布更先进的HVLP5+高频高速铜箔产品。其他厂商大多还在HVLP1-4阶段。此外，铜冠铜箔批量出货HVLP铜箔，通过台光电子、生益科技间接供货英伟达AI服务器等高端应用领域；宝鼎科技控股子公司金宝电子的7000吨HVLP铜箔项目，一期2000吨项目已于2024年5月底安装完毕。

*本文仅作为行业分析参考，不构成投资建议！